玻璃纯碱周报：能源下跌压制成本 玻碱盘面大幅下调

策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃方面，本周玻璃产量低位环比回升，下游消费减量明显，库存再度提升，随着二手房销售持续改善的趋势，关注后续是否能形成阶段性的消费回升和库存的持续去化，预计价格震荡运行。纯碱方面，本周纯碱伴随着宏观预期的落地，市场博弈重心回归基本面因素，叠加能源价格的下移，带动成本中枢下行。但在检修及降负的大背景下，供需矛盾得到一定缓解，现货端出现反弹走势，预计盘面价格逐渐企稳运行。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 ■市场分析 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 玻璃方面，本周玻璃主力合约2505震荡下跌，收盘价为1182元/吨，环比下跌66元/吨，跌幅5.29%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1313元/吨，环比下降20.82元/吨，成交重心继续下滑。供应方面，本周浮法玻璃产量109.96万吨，环比增加0.91%，企业开工率76.38%，环比增加0.29%，产能利用率78.34%，环比增加0.71%，玻璃厂利润尚可，玻璃产量低位环比回升，关注后续产线变动情况。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存6954.8万重箱，环比增加3.59%，现货市场成交清淡，玻璃厂库存增长，维持中高位水平。整体来看，本周玻璃产量低位环比回升，下游消费减量明显，库存再度提升，随着二手房销售持续改善的趋势，关注后续是否能形成阶段性的消费回升和库存的持续去化，预计价格震荡运行。 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 纯碱方面，本周纯碱主力合约2505大幅下跌，收盘价为1438元/吨，环比下跌131元/吨，跌幅8.35%。现货方面，国内纯碱市场走势震荡偏强，价格上调。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率83.29%，环比下跌5.75%，产量为69.79万吨，环比减少5.05%。个别企业开始检修，导致整体开工及产量下降。需求方面，本周纯碱整体出货率为107.57%，环比增加2.00%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存175.99万吨，环比减少3.06%，库存呈现下降，受检修影响，企业发货增加，月底或月初下游补库。整体来看，本周纯碱伴随着宏观预期的落地，市场博弈重心回归基本面因素，叠加能源价格的下移，带动成本中枢下行。但在检修及降负的大背景下，供需矛盾得到一定缓解，现货端出现反弹走势，预计盘面价格逐渐企稳运行。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无跨期：无 ■风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com