玻璃纯碱月报：供应增加明显 玻碱盘面下跌
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃纯碱：9月玻璃和纯碱市场整体偏弱，供应端的持续增加使得远期的价格受到压制。玻璃方面，目前现货相对坚挺，给到了行业较高的加工利润，远期盘面价格贴水，也反映了市场对于远端消费不乐观。玻璃缺乏明确趋势性大方向，价格贴近日度产销数据的走势。纯碱方面，目前依靠低库存支撑着现货价格和利润空间，产量增幅明显，纯碱需求稳中偏强，供需持续偏紧。随着检修复产和远兴产量释放，供应将逐步向宽松转换，库存也有持续增加的迹象。近月供需偏紧支撑近月合约偏强运行，远月在产能大幅增加的预期下持续承压。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 玻璃方面，9月玻璃期货主力2401合约震荡下跌，收于1668元/吨，全月下跌100元/吨，跌幅5.66%。现货方面，9月浮法玻璃整体运行平稳，价格方面月初有小幅涨价迹象，随需求端采购放缓价格略有松动，国内均价为2062元/吨，厂家库存进一步削弱，社会库相对低位，下游于月底有小幅补库整体采购量不大。隆众资讯数据监测，供给端，9月份浮法玻璃产能利用率82.63%，环比增加0.66%，玻璃产量508.37万吨，环比减少2.16%。整体表现为供需结构稳定，成交重心偏向需求端，下游利润收窄，资金压制性较强。库存端，9月浮法玻璃全国浮法玻璃样本企业总库存4142.8万重箱，环比减少0.51%。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 纯碱方面，9月纯碱期货主力2401合约震荡下跌，收盘1740元/吨，全月下跌145元/吨，跌幅7.69%。现货方面，9月国内纯碱市场高位震荡。隆众资讯数据监测，供应端，9月份纯碱企业产量为267.58万吨，环比增加8.12%，供应提升明显，纯碱整体开工率为83.01%，环比下降3.18%。需求端，现货价格坚挺，下游成交重心高。库存端，9月末纯碱厂家总库存21.29万吨，较月初上涨50.67%，其中，轻质纯碱14.09万吨，上涨66.55%，重碱7.20万吨，上涨26.98%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体来看，9月玻璃和纯碱市场整体偏弱，供应端的持续增加使得远期的价格受到压制。玻璃方面，目前现货相对坚挺，给到了行业较高的加工利润，远期盘面价格贴水，也反映了市场对远端消费不乐观的看法。玻璃缺乏明确趋势性大方向，供需共同增加背景下，价格贴近日度产销数据的走势。纯碱方面，目前依靠低库存支撑着现货价格和利润空间，产量增幅明显，纯碱需求稳中偏强，供需持续偏紧。随着检修复产和远兴产量释放，供应将逐步向宽松转换，库存也有持续增加的迹象。近月供需偏紧支撑近月合约偏强运行，远月在产能大幅增加的预期下持续承压。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■策略 玻璃方面：震荡纯碱方面：偏弱震荡跨品种：无跨期：无 ■风险 光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
