玻璃纯碱周报：行业利润持续压缩 玻碱盘面弱势调整

玻璃方面

• 市场表现：主力合约2505本周宽幅震荡，收盘价1373元/吨，环比下跌0.15%；现货均价1351元/吨，环比下降9.39元/吨。
• 供应：本周浮法玻璃产量112.12万吨，环比增加0.74%，开工率78.23%，环比增加0.15%，北方地区产量回升。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存4657.5万重箱，环比减少2.21%，库存处于低位。
• 观点：库存延续去化，产销端韧性较强，现货价格触及部分产线边际成本，可能压制节前供应增量。需关注降价促销及生产利润情况，节后若集中补库需警惕价格上涨风险。

纯碱方面

• 市场表现：主力合约2505延续下跌，收盘价1462元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅2.01%；现货市场走势淡稳，价格坚挺，成交灵活。
• 供应：本周纯碱产能利用率81.85%，环比降低5.93%，产量68.24万吨，环比减少6.76%，个别企业检修。
• 库存：国内纯碱厂家总库存155.74万吨，环比减少4.72%，个别地区库存下降，部分企业产销基本平衡。
• 需求：整体出货率为111.3%，环比增加16.44%，增长明显，下游开始节前补库。
• 观点：产量减少，出货量增加，库存去化，价格坚挺。因供应端扰动较大且产量有持续增加预期，下游消费预期下降，预计价格震荡偏弱，大幅下跌需警惕回弹风险。

策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨品种、跨期：无

风险

• 房地产政策、宏观数据、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。