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纯碱观点
- 库存：截至2026年4月9日，国内纯碱厂家总库存187.40万吨，环比下降1.21万吨（跌幅0.64%），其中轻质纯碱90.99万吨（环比下降1.66万吨），重质纯碱96.41万吨（环比增加0.45万吨）。去年同期库存169.30万吨，同比增加18.10万吨（涨幅10.69%）。
- 供应：当周国内纯碱产量73.92万吨，环比下降3.36万吨（跌幅4.35%），其中轻质碱35.17万吨（环比下降1.77万吨），重质碱38.75万吨（环比下降1.59万吨）。个别企业检修或减量，供应呈下降趋势。
- 需求：当周中国纯碱企业出货量78.49万吨，环比增加5.89%；整体出货率101.59%，环比+6个百分点。产量震荡下行，下游需求相对平稳，库存持续去化，产销率表现良好。
- 结论：短期纯碱价格延续弱势运行，建议反弹做空参与。
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玻璃观点
- 库存：截至20260409，全国浮法玻璃样本企业总库存7533.7万重箱，环比+168.9万重箱（环比+2.29%），同比+15.54%。折库存天数34.6天，较上期+0.7天。
- 供应：（20260403-0409）浮法玻璃行业平均开工率69.39%（环比-0.48个百分点），平均产能利用率72.29%（环比+0.08个百分点）。全国浮法玻璃产量100.89万吨（环比+0.11%，同比-9.06%）。
- 利润：（20260403-0409）以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-89.95元/吨（环比-6.20元/吨）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-21.55元/吨（环比+15.17元/吨）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-67.47元/吨（环比-9.77元/吨）。
- 需求：截至20260331，全国深加工样本企业订单天数均值6.86天（环比+12.30%，同比-16.30%），原片库存在7.9天（环比-0.96%，同比-19.41%）。企业复产缓慢，新接订单量不及预期，南方订单可执行天数高于北方。
- 结论：玻璃生产持续亏损，供应降至历史低位但需求复苏缓慢，库存高于同期水平，市场持续承压，建议反弹做空参与。
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期现市场
- 纯碱：截止20260410，SA主力合约收盘1146元/吨（周跌9元/吨），华北基差收盘134元/吨。
- 玻璃：截止20260410，FG主力合约收盘963元/吨（周跌14元/吨），华北基差收盘87元/吨。
- 合约价差：截至20260410，FG5-9价差收盘-109元/吨，SA5-9价差收盘-78元/吨。
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产业链结构
- 纯碱产业链结构及供需数据未详细展开，但提及氨碱法纯碱理论利润-22.75元/吨（环比持平），联碱法纯碱理论利润（双吨）223元/吨（环比增加9.5元/吨）。
- 玻璃产业链结构及供需数据未详细展开，但提及主要地区库存及产量变化。
