纯碱观点
- 库存：截至2025年8月7日，国内纯碱厂家总库存186.51万吨，环比增加。轻质纯碱71.76万吨，重质纯碱114.75万吨。新价格成交一般，部分企业库存增加，运输紧张，发货放缓。
- 供应：截至2025年8月7日，国内纯碱产量74.47万吨，环比增加4.49万吨，涨幅6.41%。检修企业逐步恢复，供应增加。
- 需求：当周中国纯碱企业出货量67.54万吨，环比减少12.13%；整体出货率为90.69%，环比下降。产量增加，企业执行前期订单，出货率弱平衡。
- 观点：供应增加，库存累库，下游需求偏弱，市场情绪降温，纯碱供应过剩压制价格，预计盘面延续震荡。后期关注市场情绪和仓单动向。
- 操作：2601合约参考1280-1440区间震荡。
玻璃观点
- 库存：截至2025年8月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比增加3.95%，同比减少。库存天数26.4天，环比增加。
- 供应：（20250801-0807）浮法玻璃行业平均开工率75.19%，环比提升。全国浮法玻璃产量111.7万吨，环比增加，同比减少。
- 利润：（20250801-0807）以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-150.36元/吨，环比持平；煤制气利润111.05元/吨，环比减少；石油焦利润130.57元/吨，环比减少。
- 需求：截至20250731，全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比增加，同比减少。南部区域订单无明显好转，北部略有增加，但不明显。深加工利润偏低，钢化及中空产品未跟涨。
- 观点：开工率提升，产量增加，库存明显回升，补库需求减弱，短期供需格局无明显改善，期现价格共振下行。关注终端需求和产线退出情况，远月合约存在供应约束预期，预计盘面低位震荡。
- 策略：2601合约参考1150-1260区间震荡。
产业链结构
- 纯碱产业链：上游为天然碱矿、原盐、合成氨、石灰石等；中游为纯碱生产；下游用于农用化肥、玻璃、日用洗涤剂等。
- 玻璃产业链：上游为石英砂、石灰石、纯碱等原材料；中游为浮法玻璃及其他玻璃生产；下游用于房地产、汽车、电子电器等深加工产品。
期现市场
- 纯碱：FG主力合约收盘1063，华北基差117元/吨；SA主力合约收盘1332，华北基差18元/吨；09-01价差收盘-133元/吨。
- 玻璃：FG主力合约收盘1063，华北基差117元/吨；09-01价差收盘-133元/吨。
库存
- 玻璃：全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比增加，同比减少。主要地区库存均环比增加。
- 纯碱：国内纯碱厂家总库存186.51万吨，环比增加。轻质和重质库存均增加。
供应端
- 玻璃：浮法玻璃行业平均开工率75.19%，环比提升；产量111.7万吨，环比增加，同比减少。煤制气、天然气、石油焦工艺利润均环比下降。
- 纯碱：国内纯碱产量74.47万吨，环比增加。氨碱法和联碱法理论利润均环比下降。
需求端
- 玻璃：全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比增加，同比减少。南部区域订单无明显好转，北部略有增加。深加工利润偏低。
- 纯碱：当周中国纯碱企业出货量67.54万吨，环比减少；整体出货率为90.69%，环比下降。
