芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/07/03
PTA
- 关键数据：原油72.06-72.96美元/桶，石脑油4498-4810元/吨，日本PX CFR 14511-13639元/吨，台湾PTA CFR 6476-6474元/吨，内盘现货PTA 13350-13639元/吨，PTA平衡负荷2300-2450万吨。
- 周度观点：近端TA检修落地，开工环比下行，聚酯开工基本持稳，库存持平，基差小幅走强，现货加工费偏高维持；PX海内外均有检修执行，开工环比下降，PXN环比走弱，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差环比走强。后续聚酯开工无明显起色但效益可观，大量PTA装置计划检修，短期去库趋势延续，驱动仍存但整体估值不低，关注主流供应商提负情况。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格8355-8100元/吨，内盘价格16419-16455元/吨，华东价格16424-16410元/吨，远月价格16398-16390元/吨，煤制利润-473至-309元/吨，港口库存41-45万吨。
- 周度观点：近端国内油制开工持稳，煤制检修重启并存，整体开工环比持稳，到港低位下港口库存延续去化，基差整体走强，煤制、乙烷制效益收缩。短期到港未出现明显回升，港口库存预计延续去化，远月进口若开始回升，产能过剩压力再现，但绝对库存水平已大幅改善，过渡期内关注煤制成本附近卖看跌机会，中长期供应压力仍较大。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短7121-7095元/吨。
- 周度观点：近端福建逸锦提负、三房巷减产，开工下行至78.4%，产销转弱，库存环比累积，现货加工费小幅改善。需求端涤纱端开工环比回升，原料备货回落，成品库存延续累积，效益环比改善。后续涤纱端绝对库存压力仍较大，短纤减产力度降低且新装置投产，库存再度转累，但加工费在原料走弱后改善，或影响后续减产力度，估值不高，驱动转弱，观望为主。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货2190-2175美元/吨，人民币混合胶上海全乳75.06-74.56元/吨，泰国胶水16600-16570元/吨，海南胶水14225-14295元/吨，RU主力NR主力7400-7600元/吨。
- 周度观点：主要矛盾胶水-杯胶全乳-混合3L-混合混合-顺丁泰标加工利润混合内外价差上期所RU仓单-220至-296元/吨。主要矛盾：关注泰标胶价格走势。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）8308-8158元/吨，纯苯（CFR中国）6656-6755元/吨，纯苯（华东）6620-6670元/吨，苯乙烯（CFR中国）9507-9340元/吨，苯乙烯（江苏）7325-7295元/吨。
- 周度观点：纯苯价格走弱，苯乙烯价格相对稳定，EPS(华东普通料）8500-8350元/吨。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）7900-8050元/吨，ABS（0215A)8650-8600元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油-145至-732元/吨，苯乙烯国产利润-926元/吨。
- 周度观点：纯苯价格走弱，苯乙烯价格相对稳定，PS、ABS利润有所改善。
