晨会纪要

2026年07月03日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】AI产业链承压，大盘缩量调整 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行开展2885亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】央行公布2026年6月各项工具流动性投放情况 【宏观经济】国内成品油零售限价将迎来新一轮调整时间点 【经济要闻】《智能网联汽车，组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准正式发布 【经济要闻】英伟达宣布推出全新的AI基础设施合作模式 行业及公司动态 【行业动态】氢能正式纳入能源数据一级分类，国家能源局新规发布 【行业动态】国家能源集团：绿色氢氨醇项目投资收益率公布 【公司跟踪】益生股份（002458.SZ）：预计2026年上半年归母净利润同比增长4287%~4774% 资料来源：财汇，财信证券 【公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：瑞康曲妥珠单抗的上市许可申请获受理并纳入优先审评程序 袁闯分析师执业证书编号：S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com周舒鹏研究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【公司跟踪】厦门钨业（600549.SH）：关于控股子公司洛阳豫鹭矿业有限责任公司停产的公告 湖南经济动态 【湘股动态】行云科技（300209.SZ）：子公司签订日常经营重大合同 【湖南省地方动态及政策】湖南迎来第5家“A+H”上市企业 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】AI产业链承压，大盘缩量调整 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌2.81%，收于6961.4点；代表蓝筹股的上证指数跌2.03%，收于4028.9点；代表硬科技的科创50指数跌7.70%，收于1987.29点；代表创新成长的创业板指数跌5.71%，收于4017.27点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.10%，收于1266.22点。总体来看，创新型中小企业风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌2.44%，收于2912.28点；代表大盘股的中证A100指数跌3.11%，收于4675.37点；代表中大盘股的沪深300指数跌2.96%，收于4812.3点；代表中盘股的中证500指数跌3.71%，收于8694.18点；代表小盘股的中证1000指数跌2.83%，收于8625.33点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.80%，收于3481.71点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但中盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，煤炭、纺织服饰、传媒表现居前，建筑材料、电子、通信表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2216家公司上涨，共有3159家公司下跌，其中涨停公司159家，跌停公司44家，全市场成交额34739.26亿元，较前一交易日减少2088.71亿元。 三、市场策略 AI产业链承压，大盘缩量调整。消息面上，Meta正在讨论建设新的云计算业务，或直接出售自身富余的AI算力，市场或将Meta的表态解读为未来资本开支增速放缓的信号，受此影响，全球硬科技资产遭遇大幅调整，隔夜美股、当日亚太市场均迎来调整。A股方面，大盘未能走出独立行情，在科创方向领跌的情况下，三大指数跌幅较大。盘面上，科技权重拖累市场，小微盘股表现相对更好，由于风险偏好下降，红利方向活跃。总体而言，本周硬科技线对于利好有所钝化，而对于利空却更加敏感，科创方向的短期波动或加大，市场风格再平衡趋势大概率延续。科创方向连续调整后，可能需要一定时间消化筹码，不过作为近期市场情绪风向标，后市仍需关注科创方向是否出现连续负反馈，若能及时企稳，对周期、消费方向的持续性也会有提振作用。因此短期内，投资者可根据风格再平衡思路参与市场，以科技能否及时企稳作为信号，来合理调整仓位，把握好风格层面轮动。方向上，一是关注低位板块的估值修复行情，如金融、化工、医药、消费等板块；二是关注趋势完好科技核心股的低吸机会；三是关注中报业绩增长超预期的公司。中期来看，7月份处于市场过渡阶段，资金面逻辑将逐步让位于产业逻辑，流动性驱动将逐步走向业绩驱动。但前期科技方向巨大涨幅已经包含了对业绩的较高期待，能否如期兑现业绩增速还存在一定不确定性，7月份市场预计将处于较大波动状态，建议以均衡配置为主。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年7月2日，万得LOF基金价格指数：-1.27%；万得ETF基金价格指数：-2.04%；中证REITs全收益指数：-0.38%；上证50ETF华夏：-2.31%；沪深300ETF华泰柏瑞：-2.96%；中证500ETF南方：-3.61%；创业板50ETF华安：-5.86%；A500ETF华泰柏瑞：-3.39%；科创综指ETF华夏：-5.78%；恒生ETF华夏：+0.67%；恒生科技ETF华夏：-0.53%；标普500ETF博时：-0.32%；日经ETF华夏：-3.71%；德国ETF华安：-0.17%；法国ETF华安：-1.09%；新兴亚洲ETF招商：-0.11%；巴西ETF华夏：-1.49%；沙特ETF南方：0.00%；黄金ETF华安：+2.47%；国投白银LOF：+5.54%；豆粕ETF华夏：+3.46%；嘉实原油LOF：-3.02%。2日，两市ETF合计成交额5568.76亿元，黄金股、港股创新药、恒生互联网类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 根据ifind，7月2日，1年期国债到期收益率上行0.50bp至1.14%，10年期国债到期收益率下行0.38bp至1.74%，1年期与10年期国债期限利差为60.43BP。1年期国开债到期收益率持平在1.36%，10年期国开债到期收益率下行0.05bp 至1.79%。DR001下行1.05bp至1.40%，DR007下行2.59bp至1.43%。国债期货10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.75bp至17.47bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至15.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行开展2885亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行7月2日以固定利率、数量招标方式开展了2885亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2885亿元，中标量2885亿元。Wind数据显示，当日3705亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼820亿元。 【宏观经济】央行公布2026年6月各项工具流动性投放情况 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行公布2026年6月各项工具流动性投放情况：中期借贷便利（MLF）净投放2000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼500亿元；7天期逆回购净投放5826亿元，公开市场国债买卖净投放100亿元。 【宏观经济】国内成品油零售限价将迎来新一轮调整时间点 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，7月3日24时，国内成品油零售限价将迎来新一轮调整时间点。机构跟踪的最新国际原油价格变动状况预测数据显示，本轮成品油零售限价大概率将下调，并有望创下今年以来最大单次跌幅，这也将是2026年以来的首个“三连跌”。卓创资讯监测模型测算显示，国内汽柴油零售价格或下调855元/吨，折合成升价后，92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.67元、0.71元、0.73元。 【经济要闻】《智能网联汽车，组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准正式发布 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，《智能网联汽车，组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准正式发布，拟于2027年1月1日起正式实施。标准立足我国产业发展和行业监管需求，兼顾技术可行性、产品兼容性与落地实操性，提出了要求清晰、维度全面、适应国情的安全指标体系，为组合驾驶辅助系统明确统一的安全规范，对提升智能网联汽车安全水平、保障产业健康可持续发展具有重要意义。 【经济要闻】英伟达宣布推出全新的AI基础设施合作模式 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，英伟达宣布推出全新的AI基础设施合作模式，将通过收入分成和信用支持机制，与AI云服务商共同建设大规模、多租户AI工厂，帮助初创企业、模型开发者、企业及科研机构更快获得AI算力，同时为英伟达创造与算力使用量挂钩的持续性收入。根据方案，AI云厂商将部署基于英伟达DSXAIFactory架构的AI工厂，对外提供云计算服务。 行业及公司动态 【行业动态】氢能正式纳入能源数据一级分类，国家能源局新规发布 袁玮志(S0530522050002) 根据北极星氢能网消息，6月30日，国家能源局发布《能源行业数据分类分级指南（2026年版）》。文件指出，本指南适用于中华人民共和国境内能源行业非密数据的分类分级。能源行业数据分类维度包括但不限于能源品种、能源活动等。按能源品种，能源行业数据一级分类分为：煤炭，石油，天然气，核能，水能，风能，太阳能，生物质能，地热能，海洋能，电力，氢能等。 【行业动态】国家能源集团：绿色氢氨醇项目投资收益率公布 袁玮志(S0530522050002) 根据国际氢能网消息，国家能源集团旗下长源电力发布《国家能源集团长源电力股份有限公司投资管理办法（第三版）》文件。办法就风、光、火、储、绿氢、战新产业等投资收益率方面给出有关要求。风、光、抽水蓄能等项目的资本金内部收益率要求为最低6.5%，全投资内部收益率则为6%以上。火力发电项目则相对较高，达到10%以上。绿氢/绿氨/绿醇等战略性新兴产业，资本金IRR门槛下调至同期5年期国债收益率。当前5年期国债收益率低于2%，远低于传统电源收益底线。 【公司跟踪】益生股份（002458.SZ）：预计2026年上半年归母净利润同比增长4287%~4774%刘敏(S0530520010001) 7月1日，益生股份发布2026年上半年业绩预告。公司预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元–3亿元，同比增长4286.61%-4774.01%，预计扣除非经常性损益后的净利润2.68亿元–2.98亿元，同比增长7858.66%-8749.56%，预计基本每股收益0.19元/股–0.21元/股。据公告，业绩大幅增长主要系白羽肉鸡行业景气度上行，公司主营的白羽肉鸡业务量价齐升，整体盈利水平实现显著增长所致。2025年公司祖代白羽肉鸡引种量同比增加，带动本期父母代鸡苗销量同比大幅增长；国内白羽肉鸡行业整体供给格局持续偏紧，推动公司父母代白羽鸡苗价格连续三个季度逐季攀升并维持高位运行，父母代鸡苗业务成为公司本期主要利润来源；公司商品代白羽肉鸡苗销售均价同比上涨，盈利水平亦提升。 风险提示：业绩预告为初步测算结果、具体财务数据以半年度报告为准。 【公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：瑞康曲妥珠单抗的上市许可申请获受理并纳入优先审评程序吴号(S0530522050003) 7月3日，恒瑞医药（600276.SH）公告：公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，公司注射用瑞康曲妥珠单抗的药品上市许可申请获受理，且已被纳入优先审评程序，拟定适应症（或功能主治）为：治疗既往在转移性疾病阶段未接受过或接受过一线化疗，或在辅助化疗期间或完成辅助化疗之后6个月内复发的，不可切除或转移性HER2低表达（IHC1+或IHC2+/ISH-）成人乳腺癌患者。 风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售进展不及预期风险等。 【公司跟踪】厦门钨业（600549.SH）：关于控股子公司洛阳豫鹭矿业有限责任公司停产的公告周策(S053