指数市场行情
- 多数纯债指数录得正收益，仅中债-中高等级公司债利差因子净价（总值）指数录得负收益。
- 沪做市公司债指数收益最高（0.25%），中债-中高等级公司债利差因子净价（总值）指数收益最低（-0.06%）。
- 中证转债及可交换债指数和上证投资级转债及可交换债指数表现较差，月涨幅分别为0.09%和-1.08%。
信用债ETF市场行情
- 季末资金面偏紧，但资金持续流入，多数纯债ETF录得正收益。
- AAA科创债ETF和沪做市公司债ETF表现较好，城投债ETF表现最差。
- 可转债ETF海富通（511180.SH）表现最差，月涨幅-1.27%。
- 信用债ETF整体跟踪误差较小（0.01-0.04%），多数处于折价状态。
信用债ETF流动性
- 短融ETF海富通（511360.SH）成交规模最大（4891.95亿元），环比+21.09%。
- 可转债ETF成交额环比-3.36%（2378.89亿元）。
- 基准做市债ETF成交额环比+9.70%（4944.49亿元）。
- 科创债ETF成交额环比+3.89%（17431.55亿元）。
- 城投债ETF海富通成交额环比+58.96%（437.61亿元）。
- 换手率分化较大，科创债ETF国泰（551800.SH）最高（1473.41%），城投债ETF海富通最低（80.65%）。
信用债ETF规模
- 科创债ETF（3245.94亿元）、城投债ETF海富通（547.80亿元）、基准信用债ETF（1346.10亿元）规模环比上升。
- 短融ETF海富通（511360.SH）规模下降（-12.75%）。
- 可转债ETF规模下降（-2.87%，721.12亿元）。
信用债ETF收益风险分析
- 纯债ETF年化收益率均为正，可转债ETF为负，科创债ETF华安（159115.SH）最高（2.66%）。
- 基准做市债ETF和科创债ETF夏普比率均为正值，科创债ETF华安（159115.SH）夏普比率最高（0.99），Calmar比率16.16。
- 短融ETF海富通最大回撤最小（0.00%），回撤持续天数和修复天数较短。
投资建议
- 6月经济基本面呈现“制造业扩张、内需疲软、出口强劲、通胀回升，规模以上工业企业盈利改善”。
- 7月资金市场预计紧平衡，长短利率或有上行风险，债券市场震荡。
- 建议采取中短久期+高票息保护做底仓，捕捉含权债券ETF增厚收益机会。
- 建议关注：短融ETF海富通（511360.SH）、城投债ETF海富通（511220.SH）、可转债ETF博时（511380.SH）、公司债ETF南方（511070.SH）、科创债ETF嘉实（159600.SZ）。
风险提示
- 利率风险、信用风险、流动性风险、统计误差风险、权益市场波动风险。
