信用债ETF四月月度报告：信用债ETF交投活跃度下降

研报总结

指数市场行情： 可转债指数领涨，纯债指数普涨。资金面宽松，重要信用债指数收益率下行，信用利差分化。

信用债ETF市场行情： 可转债ETF博时（511380.SH）表现最好，纯债ETF均录得正收益，基准做市债ETF整体表现优于科创债ETF。

信用债ETF流动性： 交投活跃度下降。短融ETF海富通（511360.SH）成交规模最大，科创债ETF博时（551000.SH）成交额环比上升最多，信用债ETF博时（159396.SZ）成交额环比下降最多。

信用债ETF规模： 短融ETF海富通（511360.SH）、城投债ETF海富通（511220.SH）、可转债ETF和基准信用债ETF规模上升，科创债ETF规模下降。

信用债ETF收益风险分析： 单位净值上升。城投ETF票面利率优势最大，多数ETF票息收益下降，资本利得收益均为正。多数信用债ETF拉长久期，深做市信用债ETF平均久期2.85，沪做市公司债ETF平均久期3.46，科创债ETF平均久期3.21。夏普比率均为正值，信用债ETF大成（159395.SZ）和信用债ETF华夏（511200.SH）的夏普比率最高。

投资建议： 5月债券市场仍偏震荡态势，建议采取中短久期+高票息保护做底仓、捕捉长久期债券交易机会和含权债券ETF的增厚收益机会策略，关注权益市场及机构行为对债券市场的影响。建议关注短融ETF海富通（511360.SH）、城投债ETF海富通（511220.SH）、可转债ETF博时（511380.SH）和公司债ETF南方（511070.SH）。