智能显示专题报告
家用显示：大屏化，技术迭代升级
全球电视市场温和复苏，平均尺寸持续提升，Mini LED成为高端市场主流，技术迭代聚焦RGB-Mini LED。中国电视市场集中度提升，高端化趋势明显，海信系电视巩固龙头地位。
- 全球电视市场：2025年出货量2.06亿台，同比-0.1%；2026年预计2.10亿台，同比+1.0%。平均尺寸达51.6英寸，其中中国市场62.4英寸。Mini LED电视出货量1239万台，同比+57.8%，占高端电视市场70.6%份额。头部品牌集中度提升，中国品牌占比41.5%。
- 中国电视市场：2025年出货量3289.5万台，同比-8.5%；2026年预计3012万台，同比-8.4%。75英寸产品占比24%，Mini LED产品销售额/量占比分别为55.4%/31.8%。线下渠道引领高端化，海信系电视零售额/零售量市占率分别为30.38%/25.59%。
激光显示：渗透率有提升空间
中国引领全球激光显示产业发展，2025年全球激光显示产品出货量237.9万台，同比+6.9%，其中中国占比43%。
- 激光电视：进入百寸时代，海信一家独大。2025年出货量占比70.3%。百寸以上品类逆势增长，2025H1同比激增177%。降本推动均价下探，2024年均价1.67万元/台。
- 投影市场：2025年全球出货量1920.6万台，同比-4.8%。中国品牌出海策略明确，激光投影渗透率稳步提升，2026Q1线上渗透率16.7%。极米领跑中国投影市场，Vidda在DLP品类表现优秀。
商用显示：多元发展
全球商用显示市场步入增长关键期，2026年中国市场规模预计达574.8亿元，同比+1.8%；海外市场规模预计达841.4亿元，同比+3.6%。
- 交互平板市场：2025年全球出货量283.5万台，同比+10.7%。海外市场增长明显，2025年出货量154.9万台，同比+15.5%。教育市场基本持平，商用市场增幅高于全球大盘。
- LED显示市场：2025年全球市场规模达485.73亿元，同比+0.71%。中国市场呈现“增量不增收”特征，出货面积139.1万平方米，同比+21.6%；销售额138.2亿元，同比-3.8%。市场集中度高，CR4超65%。海外市场潜力大，西欧高端存量市场、中南美等新兴增量市场均具较大潜力。
产业链：上游国产替代，中游技术迭代，下游结构性机会
智能显示产业链上游决定产品性能和成本，国产化替代空间大；中游多技术路线并行，是产能和技术迭代主战场；下游需求分层明显，商用、车载、新兴特种显示贡献增量。
投资机会
看好智能显示在产品结构升级、技术路线替代、应用场景扩容、车载与空间显示、产业链价值上移五大维度的结构性机会。相关上市公司包括：海信视像、TCL电子、兆驰股份、京东方、TCL科技、三安光电、彩虹股份等。
风险提示
行业强周期与供需失衡风险、多技术路线迭代与研发不及预期风险、上游供应链与原材料成本波动风险。
