行情回顾
- 食品饮料板块本周上涨0.62%，表现弱于沪深300指数（+1.54%），排名第20。
- 子板块涨跌幅：白酒（+1.19%）、烘焙食品（+1.10%）、肉制品（+0.93%）、预加工食品（+0.26%）、熟食（+0.16%）、调味发酵品（+0.04%）、其他酒类（+0.03%）、保健品（-0.34%）、啤酒（-0.45%）、乳品（-0.66%）、软饮料（-1.87%）、零食（-1.94%）。
- 个股涨跌幅前五：煌上煌（+11.71%）、酒鬼酒（+8.82%）、金字火腿（+6.54%）、ST西发（+3.31%）、张裕A（+2.65%）；跌幅前五：欢乐家（-7.28%）、紫燕食品（-6.28%）、万辰集团（-4.42%）、交大昂立（-4.41%）、新乳业（-4.18%）。
核心数据跟踪
白酒
- 批价：飞天茅台（原/散）分别上涨65元/50元至1935/1850元；普五（八代）持平于905元；国窖1573、洋河M6+持平。
- 产量：1-5月白酒产量159.7万千升，同比下降7.6%；5月产量29.10万千升，同比下降13.40%。
- 估值：白酒板块PE-TTM为17.93x，对应近10年分位数1%，处于估值低位。
啤酒
- 产量：5月啤酒产量358.4万千升，同比增长1.4%，终端动销复苏。
- 进口：5月啤酒进口量同比下降。
乳制品
- 产量：5月乳制品产量243.3万吨，环比增加13.8万吨。
- 进口：5月奶粉进口量7万吨，同比下降3.3%。
- 价格：6月主产区生鲜乳平均价3.04元/公斤，同比下降7.0%，下降趋势放缓。
软饮料
- 产量：5月饮料产量1613.1万吨，同比增长2.4%。
其他
- 阿洛酮糖获批为新食品原料，应用于饮料、乳品等。
- 5月葡萄酒产量0.6万千升，同比下降25.0%。
成本指标
重要公司动态
- IFBH Limited旗下椰子水品牌"if"港股公开发售超购2690倍。
- 华润啤酒董事会主席侯孝海辞任。
- 安井食品H股上市，发行价60港元/股，募资23亿港元。
- 新乳业控股股东UDL拟减持≤3%股份。
- 五芳斋启动股份回购计划。
- 东鹏饮料加码小包装特饮铺货。
- 百润股份推出新品"微醺果冻酒"。
投资建议
- 白酒：关注贵州茅台、五粮液，把握政策催化下低估值修复窗口。
- 大众品：关注燕京啤酒、东鹏饮料、农夫山泉。
风险提示
- 居民消费需求不及预期，行业竞争加剧，餐饮需求恢复不及预期，原材料成本大幅上涨等。
