互联网行业周报：市场已有明显筑底，关注AI板块结构性机会

行情回顾

• 港股表现：上周恒生指数周涨跌幅为+1.08%，恒生科技指数周涨跌幅为+4.11%，显示止跌回升。资讯科技行业周涨跌幅为+1.79%，软件板块+1.20%，媒体板块+3.80%。
• 估值：软件与服务板块PE-TTM为26.6x（近一年47.3%分位），PS-TTM为3.7x（近一年97.1%分位）。
• 美股表现：道指、标普500、纳指分别上涨+4.61%、+4.66%、+5.74%，纳斯达克互联网指数+3.94%，纳斯达克中国金龙指数-0.65%。
• 中资股：云计算、互联网技术、电商板块下跌，纳斯达克100指数动态PE约37.6倍（历史高位）。

行业要闻

• 软件：字节豆包通用图像编辑模型SeedEdit开启测试。
• 电商：天津目标2027年跨境电商交易额突破1000亿元，天猫双11美妆品牌增长强劲（79个品牌破亿），拼多多百亿补贴启动第三轮“超级加倍补”。
• 游戏及文娱：《2024年第三季度中国游戏产业季度报告》发布，第三季度游戏市场收入917.66亿元（同比增长8.95%），《黑神话：悟空》海外销售收入51.69亿美元（同比增长20.75%）。

投资建议

• 宏观背景：美国大选、美联储降息等事件落地，市场流动性改善，风险偏好提升，港股互联网板块作为低估值洼地受青睐。
• 美股影响：特朗普当选可能短期利好美国AI行业，因其竞选纲领支持AI发展。
• 投资方向：围绕游戏出海、AI场景落地、云服务需求复苏布局，建议关注阅文集团、赤子城科技、腾讯、金蝶国际（港股），谷歌、微软、亚马逊、缤客、Spotify（美股）。

风险提示

国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。