钢矿日度策略报告
摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 日间在山西煤矿复产放缓带动下煤炭走强，加之海外宏观情绪有所回暖、美元回落，螺纹随成本止跌反弹但幅度较小。从基本面看，国内目前仍是出口强于内需、生产强于消费、新兴产业强于传统产业，5月数据中与钢材相关的房地产、基建偏弱，粗钢日均产量环比继续下降，随着固投单月增速转负，社零转负虽有基数原因，但在内需持续走弱下，求是网近期发文表称要多措并举提振消费，五部委印发新能源汽车下乡通知，只是在总出口增速较高之下，政策宽松程度可能受限，Mysteel口径螺纹表需回落，受短期假期及天气影响，同比降幅扩大，同时产量在利润下降后也开始走低，钢材累库则继续增加，总库存同比增幅扩大，基本面压力加大。综合看，短期宏观情绪对传统产业利多有限，产业端从数据看有一定负反馈的迹象及压力，螺纹虽盘面估值不高，但价格可能仍承压，短期关注炉料在供给端消息影响下能否真正企稳。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月29日星期一 短期从基本面数据看，钢材负反馈压力有所加大，螺纹估值不高但价格可能继续承压，关注高炉实际减产情况及炉料在供给消息带动下能否真正企稳。螺纹10合约压力3180-3200元，支撑3050-3080元。操作上，反向偏空，短期关注海外宏观情绪回暖可能带来的反弹。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 周一在山西煤矿复产放缓带动下，煤价走强对钢价有一定支撑。从基本面看，国内社零、投资持续下行后，近期官媒重提刺激消费，汽车下乡等政策也开始出台，只是出口及新兴产业偏强可能制约政策宽松空间，海外钢价近期也呈震荡偏弱走势，印度、印尼均有调整，对国内市场有一定拖累，但跌价后出口询单好转，SMM钢材出港量低位回升。从高频数据看，上周受端午等因素影响，热卷表需下降，同比降幅走扩，产量同步回落，累库加快，总库存同比增幅扩大，基本面仍未好转，同时冷轧表需也同比走弱，中厚板需求增幅收窄，加之钢厂盈利继续下降后减产意愿上升，短期黑色负反馈的压力上升，热卷价格承压，关注高炉实际减产幅度及原料供应情况。 【交易策略】 热卷需求继续走弱、累库加快，钢厂盈利回落，减产意愿上升，钢材负反馈压力有所增加，热卷价格也相对承压，关注实际减产情况及炉料供给能否收缩。10合约压力3400-3420元，支撑3250-3300元。操作上，方向仍偏空，短期关注宏观情绪改善带来的反弹。 铁矿石： 【市场逻辑】 期货研究院 因山西煤矿复产放缓、近日煤炭走强对铁矿重新形成压制，同时海外宏观情绪波动较大，不过美元回落对商品整体利空减弱。从基本面看。上周海外矿山发运环比下降，绝对值位于近4年同期中性水平，到港量较高，6月矿山冲量过后，7月发运正常将会下降，关注环比降幅，同时国内精粉产量因安监影响回升乏力，供给压力有望得以减轻，需求方面，国内钢厂利润走弱，钢材产量开始下降，上周Mysteel口径生铁产量仍小幅增加，但伴随利润继续回落，高炉生产可能逐步降低负荷，黑色负反馈的压力有所加大，对铁矿形成进一步利空。综合看，铁矿开始兑现年初的供应扩张预期，即期和远月均有压力，同时运价回落后，成本支撑下移，短期谈判消息对价格有所支撑，不过向上空间受限，仍要关注7月外矿发运回落幅度及生铁变化。 【交易策略】 7月外矿发运回落、若生铁降幅偏慢，则铁矿供需形势有望阶段性好转，不过中长期供应宽松预期仍未变，运费继续回落也使成本支撑下移。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，中期方向偏空，短线可适当关注超跌反弹机会。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.....................................................................................................................................................................6图16：全国(247家钢厂