航运及碳排放日报

2026 年 6 月 29 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 现货运价逐渐筑顶叠加地缘局势进展曲折，市场持续博弈未来运价拐点及下跌速率，08合约向上修复贴水，盘面今日走7-8反套逻辑：从盘面表现来看，6月29日，EC2607收盘报3725点，较上一日收盘价-0.17%。今日盘后上海航交所发布最新一期SCFIS欧线报3358.62点，环比+11.6%，至此EC2606交割结算指数三周均值3063.11点，盘面高出15.89点。6/26日发布的最新一期SCFI欧线报3342美金/TEU，环比+5.8%。 【逻辑分析】 现货方面，船司收货有所分化。近期船司陆续放出7月报价，双子星联盟MSK WK28周上海-鹿特丹开舱价5500美金/FEU，环比涨200（上海-汉堡5700），7月下半月宣涨函宣涨目标7000美金/FEU；OA联盟6月下半月线下报5100-5400附近，7月上半月CMA报出FAK6200，EMC线下5800-5900；PA6月下半月报4800，7月上半月YML报5300，ONE报价降至5300-5500；MSC线上7月第一周自7500降至6000，线下降价500至5600。 从 运 力 看 ，2022/6/29， 上 海-北 欧5港6/7/8/9月 周 均 运 力 分 别 为21.88/28.05/26.02/26.86万TEU，上期（6/22）6/7/8月周均运力分布为24.57/27.04/26.53万TEU。其中6月和7月排期变化较大，6月周均运力环比下降10.9%，主因6月底出现了多艘船舶跨周延后至7月第一周的现象，后续或将影响7月第一周的现货结算价。而7月周均运力环比小幅增加3.7%，主因月初新增多条延期船舶的同时，月内新增了部分空班，关注后续船司对于航线间船舶运力调配的情况。另外9月运力排期仅作参考，PA联盟和MSC9月的船舶部署情况并未完全更新。旺季拐点迹象逐渐显现，对宣涨落地幅度不宜过度乐观，关注是否有新增加班船部署情况。霍尔木兹海峡方面短期通行数量明显改善，以出湾船舶为主，湾内原油释放带动油价明显回落。但美伊局势仍不稳定，周末冲突再起，后续需继续关注海峡动态。 【交易策略】 1.单边：拐点迹象逐渐显现博弈加剧，短期情绪偏空，观望为主。 2.套利：10-12反套等待回调逢低入场。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：Axios报道称，美国与伊朗已同意停止相互攻击，据一位美国高级官员透露，双方计划于周二在卡塔尔首都多哈举行会晤，以解决围绕霍尔木兹海峡的争端。 2.金十数据：6月29日，据伊朗国家电视台：伊朗官员表示，由于近期袭击事件以及未兑现的条件，伊朗未参加周日安排的技术谈判。 3.金十数据：6月29日，据纽约时报报道，一位美国高级官员表示，美伊关于如何落实谅解备忘录的技术会谈仍计划在接下来的几天内举行。尽管双方近日发生过相互打击，但这位官员在谈及持续谈判时表示，目前尚未取消任何会谈，双方正通过所谓的“缓和冲突渠道”进行信息交流。 4.金十数据：美国官员表示，与伊朗的技术谈判预计将在谅解备忘录的各个领域继续进行，双方目前将暂时保持克制，船只可以自由通行。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年6月26日，BDI指数报2524点，环比-2.59%；BCI指数报3640点，环比-4.89%，BPI指数2110点，环比+0.67%；BSI指数报1670点，环比-0.48%。 干散货现货运价：2026年6月26日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价28.33美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价10.24美金/吨；2026年6月25日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价19816美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价15063美金/天。 【逻辑分析】 近期干散货市场延续震荡走弱，矿石运输需求回落带动Capesize市场延续跌势，但中小船市场则因其运输灵活，覆盖货种范围较广，整体租金水平维持高位。考虑近期澳矿年中发运冲量结束，矿山设备等步入检修阶段等因素，矿石货盘需求或将减弱并难以支撑现货租金，预计7月散货租金水平或将震荡走弱，但考虑今年市场存在较多的供应链扰动，整体租金费率中枢将不弱于往年。需求端，铁矿石方面，下半年发运将延续季节性规律，而几内亚西芒杜项目的逐步投产与产能爬坡，将显著拉长平均运距，进一步支撑远洋运输需求。煤炭与铝土矿的实际发运节奏则面临双重约束：一方面受主要出口国（如几内亚）拟出台出口配额政策的影响，另一方面也受制于近期海运费高企引发的成本倒挂，若相关政策落地或成本压力持续，或将实质性削减下半年的发运量。粮食发运方面，除了受厄尔尼诺等天气扰动因素制约外，全球贸易流向的重构也将对吨海里需求产生结构性影响。供给端，当前干散货市场正处于新旧动能转换的关键时期，具备规模经济、低碳能效以及良好港口适配性的中大型船舶更受市场青睐。然而，受船厂产能优先排产高利润船型的瓶颈制约，散货船新造船订单释放节奏延后。周转端，目前中东地缘局势进展依旧曲折，美伊停火谈判仍面临较大不确定性，海湾地区船舶通行量短暂修复后又重新回到低位，关注后续中东地缘局势的进展。 二、行业资讯 1.据西澳大利亚人报6月25日报道，澳洲矿业巨头FMG遭遇新的集体诉讼。诉讼指控该公司矿区长期存在性骚扰、性别歧视及针对女性员工的不当待遇。律师表示，可能有数千名女性符合加入诉讼的资格。这起诉讼已由布里斯班律师事务所JGA Saddler向澳大利亚联邦法院提起，并获得国际诉讼资助机构Aristata Capital支持。 2.信德海事：我国北部和南部沿岸海域将有8~10级雷暴大风：6月27日14时至28日02时，黄海北部海域出现了能见度不足1公里的大雾。6月30日08时至7月1日08时，东海北部海域将有5～6级、阵风7级的西南风。 3.国际船舶网：2026年5月份，干散货船运输市场单月净增运力58艘，4.40百万载重吨。其中交付59艘，拆解1艘，净增运力与上月的45艘，3.47百万载重吨相比，数量环比增加13艘，净增载重吨环比上升26.99%：与2025年同期的34艘，2.41百万载重吨相比，数量同比增加24艘，净增载重吨同比上升82.25%。 4.伊朗学生通讯社：28日报道，伊朗方面已取消参加原定于当天与美国代表举行的技术性谈判。报道说，伊斯兰革命最高领袖著作保存与出版办公室成员法扎埃利表示伊方已取消参与这一谈判，一方面原因是过去几晚的紧张局势，另一方面是伊方仍在等待部分条件得到落实，包括其被冻结资金得到解冻。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年6月29日，CEA开盘价83.00元/吨，最高价83.30元/吨，最低价83.00元/吨，收盘价83.14元/吨，收盘价较前一日上涨0.04%。今日挂牌协议交易成交量81,431吨，成交额6,769,872.20元；大宗协议交易成交量400,000吨，成交额28,500,000.00元；今日无单向竞价。6月29日，CCER市场成交均价83.3元/吨， 较上一日持平，成交量10,810吨，成交额904,484.40元。目前发电行业预分配逐渐完成，市场配额供给量显著增加，短期对于碳市场价格造成冲击。但结合今年政策强势，经济较好，所以整体碳价仍将维持震荡。 欧盟碳市场：2026年6月25日，欧盟碳市场EUA拍卖价79.01欧元/吨，相较上一个交易日下跌1.70%。期货市场，6月26日，ICE连续合约最终结算价80.28欧元/吨，较上一交易日结算价下跌0.35%。自6月23日起，欧盟共同拍卖平台每场拍卖量将扣减381,000个MS-RRF配额，由3,198,500个降至2,817,500个。配额供应量减少支撑短期EUA一级市场供给阶段性收缩，对欧盟碳价形成一定支撑。 【逻辑分析】 中国碳市场方面，短期来看，当前仍处履约淡季，碳价以区间震荡为主。随着往期配额结转出清，市场可流通量有限，高价抑制了部分采购意愿。政策面，国家发改委等部门发布的《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》将于 8 月 1 日起施行。该政策在延续省级消纳责任权重制度的基础上，新增重点用能行业消费最低比重目标，构建起“消费端刚性义务+消纳端属地责任”的双轮驱动格局。作为碳排放双控制度落地的重要配套，此举不仅强化了重点行业的绿色能源消费约束，提升了新能源消纳能力，更为绿电、绿热等清洁能源的价值量化提供了支撑，并为企业后续应对欧盟碳边境调节机制（CBAM）等国际规则奠定了基础。中长期来看，在履约约束趋严、行业扩围推进及宏观需求改善的共同支撑下，碳价具备较强的抗跌性与上行空间。随着碳约束刚性显著增强，供需格局由松转紧，预计 2026 年碳价中枢仍将高于 2025 年，并维持稳步上涨态势。 欧盟碳市场方面，短期来看，地缘局势缓和有效降低了能源成本。尽管霍尔木兹海峡通行暂未明显改善，但美伊达成协议已促使欧洲能源价格逐步下跌，缓解了制造业生存压力。政策层面，7 月 EU ETS 审查临近，免费配额议题据传已获通过，但细则仍待正式文件确认。当前欧盟更倾向以贸易防御、产业补贴及转型资金缓解工业压力，而非弱化碳价约束，市场对政策大幅转向的担忧正持续降温。供给端方面，随着 REPowerEU计划融资目标提前达成，自 6 月 23 日起，欧盟共同拍卖平台每场拍卖量将扣减 38.1 万个配额，降至 281.75 万个。在夏季用能旺季、政策维稳与供给实质性缩减的多重支撑下，前期观望情绪逐步出清，预计短期欧盟碳价将震荡偏强。中长期来看，线性递减因 子持续收紧仍是碳价中枢上移的核心逻辑，后续需重点关注免费配额规则定稿及 7 月EU ETS 改革方向。 二、行业资讯 1. 6 月 29 日，据生态环境部消息，生态环境部办公厅发布《关于更新〈企业温室气体排放核算与报告指南 发电设施〉和〈企业温室气体排放核查技术指南 发电设施〉有关技术要求的通知》。文件明确，相关技术要求更新适用于自 2026 年度起全国碳排放权交易市场发电行业企业温室气体排放核算报告与核查。此次更新有助于进一步规范发电行业碳排放数据核算、报告和核查工作，提高数据质量和履约基础，对全国碳市场长期平稳运行具有支撑作用。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、iFinD、彭博 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构