芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报研究中心能化团队观点

原油及芳烃板块

• 核心观点：近端TA检修落地，开工环比下行，聚酯开工基本持稳，库存持平，基差小幅走强，现货加工费偏高维持；PX海内外均有检修执行，开工环比下降，PXN环比走弱，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差环比走强。后续聚酯开工无明显起色但效益可观，大量PTA装置计划跟随上游PX同步检修，短期去库趋势预计将延续，驱动仍存但整体估值不低，关注主流供应商提负情况。
• 关键数据：
  • 原油：72.06美元/桶
  • 石脑油裂解价差：-130美元/吨
  • PX加工差：0美元/吨
  • PTA加工差：6.47美元/吨
  • PTA平衡负荷：67.3%
  • PTA现货成交：2609吨（+252）
  • TA基差：-148美元/吨
  • PTA负荷仓单+有效预报：77.2%
  • 产销：50.4%
  • MEG：8355元/吨
  • 煤制利润：-62元/吨
  • 煤制MEG负荷：63.7%
  • 港口库存：42万吨
  • 非煤制负荷：80万吨
  • MEG现货成交基差：对09（+160）
  • 涤纶短纤：7238元/吨
  • 现货基差：对08+40
  • 开工率：78.4%
  • 产销：50.3%
  • 库存：累积
  • 短纤利润：-38元/吨

天然橡胶板块

• 核心观点：主要矛盾在于供需平衡，策略建议观望。泰标胶价格稳定，混合胶价格下跌，NR主力价格稳定，胶水价格下跌，杯胶价格下跌。
• 关键数据：
  • 美金泰标现货：2345美元/吨
  • 美金泰混现货：2295美元/吨
  • 人民币混合胶：15595元/吨
  • 上海全乳：85.37元/吨
  • 泰国胶水：85.37元/吨
  • 泰国杯胶：85.37元/吨
  • 云南胶水：14345元/吨
  • 海南胶水：14345元/吨
  • 顺丁橡胶RU主力：8557元/吨
  • NR主力：8557元/吨
  • 混合-RU主力：-1310元/吨
  • 美金泰标-NR主力：-653美元/吨
  • RU05-RU09：-2000元/吨
  • RU主力-NR主力：-600元/吨
  • 胶水-杯胶：-1185元/吨
  • 全乳-混合：-900元/吨
  • 3L-混合：-1050元/吨
  • 混合-顺丁：-1310元/吨
  • 泰标加工利润：-2653元/吨
  • 混合内外价差：-263元/吨
  • 上期所RU仓单：151220元/吨

苯乙烯板块

• 核心观点：乙烯、纯苯、苯乙烯价格稳定，EPS价格稳定，策略建议观望。
• 关键数据：
  • 乙烯(CFR东北亚）：8708元/吨
  • 纯苯（CFR中国）：6771元/吨
  • 纯苯（华东）：6985元/吨
  • 加氢苯（山东）：10157元/吨
  • 苯乙烯（CFR中国）：7800元/吨
  • 苯乙烯（江苏）：7800元/吨
  • 苯乙烯（华南）：7800元/吨
  • EPS(华东普通料）：8900元/吨
  • PS（华东透苯）：8400元/吨
  • ABS（0215A)：9000元/吨
  • 亚洲价差：纯苯-石脑油：-1410元/吨
  • 苯乙烯国产利润：-926元/吨
  • EPS国产利润：-926元/吨
  • PS国产利润：-926元/吨
  • ABS国产利润：-926元/吨