宏观
- 算力投资带动电子行业利润增长：1-5月电子行业利润增长103.9%，对规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.1%。全球AI投资热潮推动高端算力芯片和存储芯片需求爆发。
- 稳增长政策建议：专家建议三季度集中发力稳增长政策，短期确保经济合理增长区间并优化结构，长期以人工智能等新质生产力为核心建立成果分享机制。
- 美伊冲突：美军连续两日空袭伊朗，双方达成谅解备忘录并同意停止相互攻击，计划在多哈举行会晤解决霍尔木兹海峡争端。
人民币汇率
- 市场回顾：在岸人民币围绕6.80中枢震荡，美元兑人民币整体震荡，中间价调升。
- 核心逻辑：加息预期升温，科技赛道拥挤，避险情绪升温。关注后续美元指数下行风险和美伊冲突新进展。
- 策略建议：出口企业逢高分批锁定远期结汇，进口企业滚动购汇。
股指
- 市场回顾：股指集体收跌，两市成交额小幅缩量，期指放量下跌。
- 重要讯息：5月规上工业企业利润同比增21.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业利润前五个月大增103.9%。美伊冲突再度反复。
- 行情解读：上周五股指集体回落，创业板指领跌，因外围市场影响和业绩验证逻辑转移。短期预计继续震荡调整。
国债
- 市场回顾：国债期货市场全线收涨，资金面预期改善，市场情绪有所回暖。
- 重要资讯：电子行业支撑作用明显，全球AI技术变革带来高端算力芯片和存储芯片需求爆发。
- 行情解读：央行大额净投放，货币利率持续下行，市场存在隔夜逆回购利率锚定预期。
- 南华观点：短期看多，可逢低做多，中期流动性方向存在不确定性。
大宗商品
新能源
- 碳酸锂：上周碳酸锂期货价格大幅下跌，供给端开工率小幅回升，库存端持续去库。预计后续将在13-15万附近低位震荡。
- 工业硅&多晶硅：需求疲软拖累盘面，市场延续震荡偏弱。预计下周市场交投操作心态偏谨慎，或多以随行就市出货为主。
有色金属
- 铝产业链：夜盘情绪回暖叠加去库现实支撑，短期偏强震荡。关注几内亚铝土矿出口政策、LME库存去化斜率和下周社库变化。
- 铜：市场屏息以待月底关税政策。关注美国PCE数据公布、外围市场走势和美伊谈判进展。
- 锌：夜盘大幅反弹，后续震荡概率较大。关注国内供给、库存和出口窗口打开后的量级。
- 镍-不锈钢：配额修订前夕，关注RKAB扰动。印尼政策面利多力度反转，预计下半年供需结构由紧转松，镍价周期结构整体偏弱运行。
- 锡：修复明显，预计短期内向上弹性有限，震荡企稳为主。
- 铅：向上弹性受限，震荡为主，区间操作。
油脂饲料
- 油料：关注种植面积报告，外盘供应端新作播种顺利，需求端中美达成协议背景下具体采购情况不明。
- 油脂：驱动不足，国际方面印尼B50生物柴油计划实施，美豆油受到美国国内政策影响近期走势偏弱。国内三大油脂库存处于同期较高水平，短期区间底部偏弱震荡。
能源油气
- 原油：关注供需再平衡，美伊目前处于60天的谈判窗口期，短期市场供应增量压力明显，需求端相对偏缓慢。
- 燃料油：中东摩擦不断，高硫燃料油受国内贸易商集中采购带动，低硫燃料油月间逆价差小幅回暖。
- 沥青：地缘反复，中东地缘缓和海峡流量存正常化预期，使得油价下挫，短期中东地缘扰动仍是油品的最核心主导因素。
贵金属
- 铂金&钯金：铂玻纤需求和氢能叙事现亮点，关注非农数据。预计仍将宽幅震荡整理并缺乏进一步上行动能。
- 黄金&白银：低位震荡关注非农，加息预期仍主导市场，美PCE符合预期，美联储加息预期略有降温。预计仍将低位震荡甚至承压。
化工
- 纸浆-胶版纸：部分纸企抬涨文化纸价格，针叶浆华东、华南地区各品牌报价基本均延续下跌趋势，期货估值显著下降。预计纸浆延续震荡的可能性较大；胶版纸期货预计短期或存在低位反弹的可能。
- 纯苯-苯乙烯：偏空情绪浓厚，盘面持续下跌。预计短期纯苯、苯乙烯跟随成本端下跌。
- LPG：港口库存去化，地缘脱敏。预计短期PG价格或震荡，关注主力合约在4450元/吨附近的潜在支撑。
- 乙二醇：关注进口和需求，预计短期乙二醇价格波动变数仍然较大。
- PP丙烯：关注装置复产兑现，预计短期PP或以震荡格局为主，后续重点关注装置重启兑现情况与需求端恢复进度。
- 塑料：关注7月需求情况，预计短期塑料或以震荡格局为主，后续关注下游需求恢复情况。
- PVC：驱动偏空，预计短期PVC价格以震荡运行为主。
- 橡胶：原料随胶价走跌，趋势未稳，预计胶价维持区间震荡。
玻璃纯碱
- 纯碱：低位震荡为主，预计短期纯碱价格或震荡，关注库存进一步积累去打开价格向下的空间。
- 玻璃：低位震荡为主，预计短期玻璃价格以震荡运行为主。
黑色
- 螺纹&热卷：短期超跌或弱反弹，淡季偏弱格局难改。预计短期成材或继续震荡调整。
- 铁矿石：利空释放，预计铁矿整体基本面偏弱，操作维持偏空思路。
- 焦煤：估值下移，预计短期焦煤价格以震荡运行为主。
- 硅铁&硅锰：高库存累库，承压寻底，预计铁合金整体基本面偏弱，还是以偏空的思路对待。
农副软商品
- 生猪：肥标价差持续走强，预计短期内生猪近月合约预计将处于震荡偏弱阶段。
- 棉花：宏观情绪主导，预计短期棉价或以震荡调整为主，关注USDA美棉实播面积调整情况。
- 白糖：下方空间打开，难上行，预计下周白糖期货大概率延续低位震荡寻底。
- 鸡蛋：周末蛋价延续下跌，产区库存压力加大，预计鸡蛋价格短期内将维持偏弱走势。
- 橡胶：原料随胶价走跌，趋势未稳，预计胶价维持区间震荡。
- 苹果：资金带动，但未破震荡上沿，预计苹果市场预计继续维持区间震荡。
- 花生：现货博弈，盘面小涨，预计花生后续将保持震荡格局。
- 红枣：产区或继续升温，预计红枣价格短期内或以偏弱震荡为主。
- 原木：供需预计相对偏紧，预计短期期价以偏弱震荡为主。
