能源化工周报：地缘风险消退 弱势运行

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-06-29 产业服务总部|能源化工产业中心 张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 01 尿素：集港订单有限出货压力仍存 01尿素周行情回顾 p尿素盘面价格延续回落，6月26日尿素2609合约收盘价1735元/吨，较上周下调78元/吨，跌幅4.3%，期间最高1814元/吨，最低1726元/吨。尿素现货河南市场日均价1789元/吨，较上周下调36元/吨，跌幅1.97%。 尿素基差与价差01 p基差：尿素主力基差走强，6月26日河南市场主力基差54元/吨，周度基差运行区间25 — 61元/吨。 p价差：尿素9-1价差窄幅运行，6月26日尿素9-1价差9元/吨，周度运行区间6 — 16元/吨。 尿素供应01 p供应端尿素开工负荷率92.37%，较上周提升2.44个百分点，其中气头企业开工负荷率82.69%，较上周持平，尿素日均产量21.55万吨，装置方面暂无装置检修或短停，河北正元、安徽昊源等复产或增产。 尿素成本利润01 p成本端无烟煤市场供需格局维持偏紧，低位煤价补涨，截至6月25日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1200-1250元/吨，较上周同期收盘价格重心持平；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价1060-1120元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨50元/吨。 尿素需求01 尿素需求01 p需求端农业需求跟进比较分散，复合肥企业产能运行率32.22%，较上周基本持平。复合肥库存67.16吨，较上周增加0.14万吨。复合肥市场提货刚需转弱，秋季预收跟进。随着预收订单增加，部分肥企灵活排产秋季肥。 尿素需求01 p三聚氰胺开工率维稳，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。 尿素库存01 p库存端尿素企业库存98.5万吨，较上周增加12.7万吨，同比去年同期增加5.4万吨。尿素港口库存19.8万吨，较上周持平。尿素注册仓单1272张，合计2.544万吨，同比去年同期增加772张，合计1.544万吨。 02 甲醇：海峡航运恢复甲醇进口货源增加 甲醇周行情回顾02 p甲醇盘面价格回落后区间震荡，现货价格先跌后涨，6月26日甲醇2609合约收盘价2430元/吨，较上周下调156元/吨，跌幅5.3%，期间最高2459元/吨，最低2410元/吨。甲醇现货江苏太仓市场日均价2728元/吨，较上周下调212元/吨，跌幅7.21%。 甲醇现货价格及基差02 p基差：甲醇主力基差走弱，6月26日江苏市场主力基差298元/吨，周度基差运行区间204—317元/吨。 p价差：甲醇9-1价差走弱，6月26日甲醇9-1价差54元/吨，周度运行区间43—77元/吨。 甲醇供应02 p供应端甲醇开工负荷率90.72%，较上周提升0.28个百分点，甲醇周度产量204.18万吨，较上周增加0.63万吨，7月初船期预计到港量7.4万吨。 甲醇成本利润02 p成本端煤炭成交放缓，连续上涨动力不足，煤制甲醇成本维持前期水平。 甲醇需求02 p需求端甲醇制烯烃产能运行率83.79%，较上周提升2.69个百分点。 p传统下游行业处于消费淡季，终端需求跟进乏力，仅维持刚性需求采购。下游醋酸开工率83.39%，较上周上调4.7个百分点；下游甲醛开工率37.67%，较上周降低5.81个百分点；下游MTBE开工率51.3%，较上周降低0.25个百分点；下游二甲醚开工率4.65%，较上周持平。 甲醇传统下游需求02 甲醇库存02 p库存端甲醇企业库存36.77万吨，较上周增加3.09万吨，甲醇港口库存56.03万吨，较上周减少7.21万吨。 03 PVC：供应减量不及需求拖累价格连续下探 PVC周行情回顾03 pPVC盘面与现货价格连续下探且跌幅较大，6月26日V609收盘价4388元/吨，较上周下调228元/吨，周度跌幅4.94%。期间最高4657元/吨，最低4385元/吨。PVC现货常州市场主流价4400元/吨，较上周下调100元/吨，跌幅2.22%。 PVC现货价格03 p基差：PVC主力基差窄幅震荡，6月26日常州市场主力基差12元/吨，周度运行区间（-135）-12元/吨。 p价差：PVC9-1价差窄幅波动，6月26日PVC9-1价差-138元/吨，周度运行区间（-138）—（-129）元/吨。 PVC供应03 p供应端电石法PVC开工率75.49%，较上周减少2.13个百分点，乙烯法PVC开工率52.59%，较上周提升1.8个百分点，PVC周度产量41.8万吨，较上周减少0.58万吨，企业损失量11.19万吨。 PVC成本03 p成本端山东电石价格2675元/吨，维持稳定，国际乙烯价格弱势运行，下调至850美元/吨。 PVC利润03 p电石法PVC利润-464元/吨，环比减少74元/吨，乙烯法PVC利润-501元/吨，环比减少33元/吨。山东综合氯碱利润68元/吨，环比增加87元/吨。 PVC需求03p需求端房地产竣工面积累计下滑，开发投资累计同比下滑；下游制品开工率36.46%，较上周降低4.44个百分点；下 游管材开工率30.8%，较上周降低3.4个百分点；下游型材开工率35%，较上周降低5.65个百分点；下游软制品开工率43.57%，较上周降低4.29个百分点。 PVC出口03 p5月PVC出口38.39万吨，环比增加9.92万吨，同比增加2.2万吨。 PVC库存03 p库存端PVC社会库存62.83万吨，较上周增加0.2万吨。PVC注册仓单115730张，合计57.8万吨，较上周基本持平。 04 烧碱：库存高位底部震荡 烧碱——期现价格及基差04 p烧碱盘面价格弱势运行，现货价格稳定，6月26日烧碱2609合约收盘价1928元/吨，较上周下调74元/吨，跌幅3.7%，期间最高2013元/吨，最低1914元/吨。烧碱现货山东32%离子膜碱市场价666元/吨，较上周稳定。 烧碱——供应04 p供应端烧碱开工负荷率80.7%，较上周降低0.2个百分点，烧碱周度产量81.3万吨，较上周减少0.4万吨。 烧碱——上游原盐供给04 p成本端原盐市场价格局部有涨，国内两碱用井矿盐市场主流成交价格在200-270元/吨之间，山东综合氯碱利润68元/吨，环比增加87元/吨。 烧碱--需求04 p需求结构：烧碱下游需求领域中，氧化铝行业占比最大，其次是化工、造纸(纸浆)印染化纤、水处理、轻工业(除造纸)、医药等行业。氧化铝行业对烧碱的需求量约占比30% p消费量：氧化铝仍是烧碱第一大需求，2025年占比36.2%，化工跃居第二（29.1%） 烧碱--下游氧化铝04 p需求端氧化铝开工率为76.95%，粘胶短纤开工率89.87，较上周基本持平，各厂家成品库存量较低。 烧碱--库存04 p库存端烧碱企业库存49.51万吨，较上周增加1.31万吨。 05 BR橡胶：成本与需求双弱偏空看待 BR橡胶——期现价格及基差05 pBR橡胶盘面价格与现货价格延续偏弱，6月26日BR橡胶2609合约收盘价11810元/吨，较上周下调1145元/吨，跌幅8.84%，期间最高13180元/吨，最低11785元/吨。BR橡胶现货山东市场主流价12300元/吨，较上周下调700元/吨，跌幅5.38%。RU-BR主连价差4720元/吨，较上周下调110元/吨，调整幅度2.28%。 BR橡胶——供应05 p供应端顺丁橡胶开工负荷率71.57%，较上周降低3.61个百分点，丁苯橡胶开工负荷率69.23%，较上周提升4.44个百分点。 BR橡胶——成本05 p中石化华东丁二烯报价9400元/吨，理论推算齐鲁石化顺丁橡胶成本在12182元/吨左右，较上周成本环比减少7.07%。 BR橡胶——原料丁二烯05 p丁二烯开工提升，生产成本下降，港口库存维持去库。 BR橡胶——需求05 p需求结构：BR橡胶消费结构中，用于轮胎及其制品的占比约在70%，用于高抗冲聚苯乙烯（HIPS）和ABS树脂改性的约占11%，用于制鞋领域的占比约为8%，用于橡胶管带行业的消费量约占7%，其他领域约占4%。 BR橡胶——下游轮胎需求05 p需求端全钢胎开工率60.5%，较上周降低4.05个百分点，半钢胎开工率62.78%。较上周降低6.17个百分点，山东全钢轮胎库存天数41.14天，较上周基本持平，山东半钢轮胎库存天数46.88天，较上周增加0.38天。半钢胎企业在外贸订单支撑下，开工率维持相对高位，全钢胎企业则面临较大成本压力，少数企业进行自主检修或小幅减产，整体供应仍较为充足。 BR橡胶——下游轮胎需求05 p下游轮胎企业开工谨慎，成本高位及订单不足局面短期难有根本改善，下游刚需补库为主。 BR橡胶——进出口05 p进出口：BR橡胶5月进口量1.44万吨，环比减幅18.56%，BR橡胶5月出口量4.05万吨，增幅3.63%，BR橡胶出口量持续增长，净进口持续下降。 BR橡胶——库存05 p库存端BR橡胶企业库存2.53万吨，较上周增加0.055万吨，BR橡胶贸易商库存0.469万吨，较上周减少0.1万吨。 BR橡胶——相关产品05 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 感谢倾听 长江期货股份有限公司 Add /湖北省武汉市武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137