橡胶甲醇原油日报：地缘因素消退 能化弱势运行

橡胶甲醇原油 地缘因素消退能化弱势运行 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2609合约呈现缩量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势。收盘时期价略微收涨0.63%至17460元/吨。9-1月差贴水幅度升阔至740元/吨。随着产区降雨增多，供应偏紧预期减弱，胶市步入偏空氛围，预计后市沪胶期货或维持震荡偏弱的走势。 甲醇：本周一国内甲醇期货2609合约呈现放量增仓，震荡偏弱，大幅收低的走势，期价最高上涨至2965元/吨一线，最低下探至2814元/吨，收盘时大幅收低3.17%至2844元/吨。9-1月差升水幅度收敛至122元/吨。由于中东地缘风险降温，甲醇溢价回吐，外部供应预期回升，叠加国内下游需求依然疲弱，港口库存去化步入尾声。预计后市甲醇期货或维持震荡偏弱的走势。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 原油：本周一国内原油期货2607合约呈现放量增仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高涨至643.0元/桶，最低下跌至600.4元/桶，收盘时期价大幅收低6.56%至607.9元/桶。由于中东地缘风险降温，霍尔木兹海峡通航有望解封，航运风险溢价缩水。预计后市国内原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2026年5月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.52万吨，环比上期减少0.35万吨，降幅0.49%。保税区库存11.18万吨，降幅6.52%；一般贸易库存60.34万吨，增幅0.72%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加1.95个百分点，出库率增加6.17个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.93百分点，出库率增加1.79个百分点。 截至2026年5月22日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为75.12%，环 比+0.45个 百 分 点 ， 同 比+1.38个 百 分 点 ； 全 钢 轮 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率为68.06%，环比-0.50个百分点，同比+5.97个百分点。周内整体呈小幅波动态势，其中半钢轮胎企业结束检修后生产稳步恢复，带动行业产能利用率小幅回升，但仍有部分企业主动控产，涨幅受限；全钢轮胎受个别样本企业周内停工检修影响，整体开工率有所回落。预计下周期，轮胎样本企业产能利用率或稳中偏弱运行，随着检修企业排产逐步恢复，行业产能利用率仍存一定支撑。然进入5月下旬内外销出货压力进一步抬升，部分轮胎企业停限产现象仍存，对整体产能利用率形成一定拖拽。 2026年4月，我 国 汽车 产 销 分 别 完成257.5万 辆 和252.6万 辆，环 比 分别下 降11.7%和12.9%，同 比 分别 下 降1.7%和2.5%。2026年1-4月，我 国 汽车 产销 分 别完 成961.4万 辆 和957.4万 辆 ，同 比 分 别 下 降5.5%和4.8%。 2026年4月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售 约12.5万 辆，环 比 下降 约10%，比上 年 同期 的8.8万 辆 增长 约43%。1-4月，我 国 重卡 行 业 累 计 销量 约44.3万 辆，同 比 增长 约26%。2026年4月 中 国物 流 业 景 气 指数（LPI）为51.1%，环 比 回落0.4个 百 分点 ， 仍 处 于 扩张 区 间 （ 高 于50%） 。 甲醇 截 止2026年5月15日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在84.03%，周 环 比小 幅 减少1.10%，月 环 比小 幅 减 少2.97%，较 去 年同 期 略 微 增 加0.35%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达198.33万 吨，周 环 比大 幅 减 少7.69万 吨，月 环 比小 幅减 少5.55万 吨 ，较 去 年 同 期199.11万 吨 ，略 微 减 少0.78吨 。 截 止2026年5月15日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在31.04%，周 环 比略 微增 加0.01%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在6.75%， 周 环比略 微 减少0.49%。醋 酸 开工 率 维 持在72.97%，周 环 比大 幅 减少9.84%。MTBE开 工 率维 持在51.03%，周 环 比略 微 增 加0.02%。 截 止2026年5月15日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在79.65%，周 环 比 略 微 减 少0.29个 百 分 点， 月 环 比 略 微 减少0.76%。截 止2026年5月15日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为40元/吨，周 环 比小 幅 回 升78元/吨， 月 环比 大 幅 回 升560元/吨。 截 止2026年5月15日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在59.02万 吨，周 环 比大 幅 减少7.33万 吨，月 环 比大幅减 少9.38万 吨，较 去年 同 期大幅 增 加20.01万 吨。截 至2026年5月21日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存合 计 达36.42万 吨 ，周 环 比略 微 增加0.04万 吨 ，月 环 比略 微 减少0.04万 吨，较 去 年同 期 的33.61万 吨 ，小 幅 增加2.81万 吨 。 原油 截 止2026年5月15日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为415座 ， 周 环比 小 幅 增 加5座 ， 较 去 年 同 期 回 落58座 。 截 止2026年5月15日 当 周 ， 美 国原 油 日 均 产 量1370.2万 桶 ， 周 环 比 略 微 减 少0.8万 桶/日 ， 同 比 小 幅 增 加31万 桶/日，处 在历 史高 位。 截 至2026年5月15日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.45亿 桶，周 环 比大 幅 减 少786.3万 桶，较 去 年同 期 小 幅 增 加185.5万 桶。美 国 俄 克 拉 荷 马 州 库 欣 地 区 原 油 库 存 达2581.8万 桶 ， 周 环 比 小 幅 减 少160.4万 桶 ； 美 国 战 略 石 油 储 备 （SPR） 库 存 达3.742亿 桶 ， 周 环 比 大 幅 下 降992万桶。美 国 炼厂 开 工 率 维 持在91.60%，周 环 比略 微 下 降0.1个 百 分点，月 环 比小幅 增 加2.5个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加0.9个 百 分点 。 截至2026年5月19日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在172580张，周 环 比 小 幅 增 加2703张 ，较4月 均 值198227张大 幅 减 少25647张 ，降 幅达12.94%。另 一 方 面， 截 至2026年5月19日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维 持 在313264张 ， 周 环 比 大 幅 减 少2585张 ，较4月 均 值356043张大 幅减 少42779张 ，降 幅 达12.01%。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公 司 地 址 ： 浙 江 省 杭 州 市 求 是 路8号 公 元 大 厦 南 裙1-5楼 咨 询 热 线 ：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。