信达国际控股港股晨报

2012-01-172026年6月29日星期一 市場回顧 恒指失23,000點：恒指上周五(26日)低開125點，最多跌559點，低見22,518點。恒指收跌405點或1.8%，報22,671點。大市成交3,421億元。北水淨流出25億元。 美股下跌油價下跌：美股上周五(26日)下跌，納指跌0.2%，標指及道指跌0.1%，紐約期油價格跌3.7%，現貨金價漲1.5%。 市況短期展望 恒指下試21,425點：港股面臨多重壓力，包括環球債息高位徘徊，不利風險資產表現；加上內地資金流入港股的規模亦較去年減少，資金面未見改善使港股受壓。技術走勢上，恒指14日RSI下跌至30以下的超賣區間，短期或出現技術性反彈，但若然恒指短期內未能重上23,000點，後市或需進一步下試21,425點，即恒指由2024年1月低位14,794點升至2026年1月高位28,056點，按調整黃金比率0.5倍回調所得的水平。 留意年初上市的AI產業半新股解禁後的沽壓：中證監主席早前在陸家嘴論壇中的發言，相信反映了資本市場政策繼續對AI領域給予支持。但另一方面，一些目前熱門的AI產業半新股是在今年1月上市，7月將迎來首次限售股解禁，更有報道指智譜(2513)正考慮最快在7月配股集資，或在短期內帶來額外沽壓。 算力硬件企業虹吸產業鏈盈利及市場流動性的程度已較極端：蘋果早前上調產品價格，並與Micron高管互相抱怨，反映算力硬件企業定價能力極高的現況難以成為常態。加上報導指三星電子將公布大規模投資計劃，意味近期賺取的超額利潤並不完全歸屬於股東。在持倉已相當擁擠下，需注意硬件企業的股價波動性及調整風險。 中東局勢存變數，回補戰略油儲料為油價帶來支持：中東和談存在變數，即使霍爾木茲海峽重開，全球能源供應鏈復常需時。加上，目前美國戰略石油儲備已降至接近歷史低位，預期各國須積極擴大戰略石油儲備，國際油價大幅下行空間有限，紐約期油料於每桶70美元徘徊。 短期看好板塊 AI相關股：中國資本市場政策支持AI領域 宏觀焦點 發改委表示「國補」繼續，第三批625億元人民幣特別國債下達；傳人行再指導銀行增加信貸投放；美國擴大對華為等產品進口禁令；美國與伊朗擬於周二(30日)在卡達首都會晤； 企業消息 復星醫藥(2196)擬分拆復星安特金於港交所上市；美團(3690)：公司價值被嚴重低估，計劃進行股票回購；智元機器人第1.5萬台機械人量產，具身智能逐步邁向真實場景；三星擬斥逾1,000萬億韓圜於南韓拓展晶片及數據中心等；蘋果公司傳正游說美國政府批准購買長鑫科技記憶體； 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk葛雨晴may.ge@cinda.com.hk 宏觀焦點 發改委表示「國補」繼續，第三批625億元人民幣特別國債下達：央視新聞報道，從發改委了解到，今年第三批625億元(人民幣‧下同)超長期特別國債支持消費品以舊換新資金已於近日下達。據介紹，今年以來，發改委會同財政部等部門，按季度分批次下達超長期特別國債支持消費品以舊換新資金，推動消費品以舊換新工作節奏更加平穩，資金使用均衡有序，政策效應持續顯現。截至6月20日，2026年消費品以舊換新惠及1.36億人次，帶動銷售額超1萬億元，補貼資金撬動比由2025年的1∶7.8提升至1∶10.3，意味補貼資金每投入1元，即帶動10.3元的居民消費。在消費品以舊換新政策帶動下，綠色智能消費潜力加速釋放。今年首5月，限額以上單位中高能效等級家電零售額增長超過30%；新能源汽車市場零售滲透率連續兩個月超過60%；今年新增納入補貼範圍的智能眼鏡等可穿戴智能設備零售額按年增長超過1倍。下一步，有關部門將繼續指導地方合理把握工作節奏，均衡支出使用補貼資金，規範高效做好審核兌付，強化全鏈條閉環管理，提高中央資金使用效益。 傳人行再指導銀行增加信貸投放：路透引述消息人士報道，臨近半年末，中國人民銀行再對銀行進行信貸投放方面的指導，以達到相對可接受的水平。人行據報4月和5月都曾對銀行信貸投放進行窗口指導。消息人士稱，前期人行曾表示不會刻意追求信貸的增長，但沒想到臨近月底，還是又有信貸投放的要求出現。因此，票據市場短期品種轉貼利率周四出現明顯下行。交易員指出，真實信貸持續收縮是趨勢，為了維持指標通過票據來操作屬於傳統技能了，這情況估計還要持續。繼4月新增人民幣信貸為負後，中國5月新增信貸按月改善，但按年繼續回落，結構上明顯依賴短貸和票據支撐，居民消費貸與按揭、企業中長期貸款均表現疲弱；同時，票據利率低位運行、票據融資佔比抬升，進一步印證實體有效融資需求不足。 中國5月工業企業利潤增長21.1%：國家統計局公布，首5個月，全國規模以上工業企業實現利潤總額3.14萬億元(人民幣‧下同)，按年增長18.8%。單計5月，規模以上工業企業利潤按年增長21.1%。首5月，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤1.05萬億元，按年增長19.6%；股份制企業實現利潤2.43萬億元，增長24.1%；外商及港澳台投資企業實現利潤6957.2億元，增長4.2%；私營企業實現利潤7726.5億元，增長10.7%。期內，採礦業實現利潤4795.2億元，按年增長33.5%；製造業實現利潤2.33萬億元，增長20%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤3359.2億元，下降2.7%。首5月，規模以上工業企業實現營業收入56.55萬億元，按年增長5.5%；營業收入利潤率為5.56%，按年提高0.63個百分點。5月末，規模以上工業企業資產總計193.55萬億元，按年增長5.8%；負債合計112.69萬億元，增長6.5%；資產負債率為58.2%，按年上升0.3個百分點。國家統計局工業司首席統計師于衞寧表示，總體看，首5月規模以上工業企業利潤繼續保持較快增長態勢。但也要看到，國內供強需弱矛盾依然突出，部分行業企業生產經營還比較困難。下階段，要用足用好各項宏觀政策，強化逆周期和跨周期調節，持續擴大內需、優化供給，加快培育壯大新動能，扎實推進工業經濟高質量發展。 中國5月進口汽車3.8萬輛，按年跌19%：中國上月進口汽車3.8萬輛，按年下跌19%。首5個月進口汽車16萬輛，按年下跌11%。乘聯分會秘書長崔東樹發文指，隨著國產車的崛起和國際品牌本土化加速，汽車進口持續3年錄得負增長。以首5個月累計，日本進口8.5萬輛、德國3.5萬輛、美國有1.4萬輛及英國9429輛。他並表示，國產與進口的豪華車市場需求總體偏弱，其中上海、北京、蘇州、杭州、成都等傳統富裕地區的豪華車市場壓力較大。 工信部：首5月電訊業務收入累計完成7,355億元人民幣，按年跌1.9%：工信部公布，首5個月電訊業務收入累計完成7,355億元(人民幣‧下同)，按年下降1.9%。按照上年不變價計算的電訊業務總量按年增長7.9%。信息顯示，截至5月底三家基礎電信企業發展移動物聯網終端用戶29.8億戶，比上年末淨增9,167萬戶；互聯網電視(IPTV、OTT)用戶數達4.09億戶，比上年末淨增124.3萬戶。同期，5G基站總數達505.3萬個，比上年末淨增21.4萬個，佔移動基站總數的39%，佔比較前四個月提升0.3個百分點。 美國擴大對華為等產品進口禁令：美國聯邦通信委員會(FCC)宣布，擴大對華為等中國設備的進口禁令，將由下月初起涵蓋至2022年或之前推出的型號，以維護國家安全。聯邦通信委員會於2022年底起實施禁令，禁止華為、中興通訊、海能達和海康威視等中國企業的電訊與監控設備進口美國，但當時只禁止新推出的型號，舊有型號不受限制。委員會上周五宣布擴大禁令，在2022年或之前推出的型號未來亦不得進口美國，強調要管控風險，是保障國家安全的必要之舉，但民眾可繼續使用已經購買的相關產品。 美國5月商品貿易逆差擴至1,058億美元，出口跌5.4%：美國商務部公布，5月商品貿易逆差擴大27.4%至1058億美元，多過市場預期的850億美元。商品貿易逆差升至14個月新高，主要由於企業增加進口，以免受到中東戰爭導致物資短缺和價格上升所影響。期內，商品進口增加109億美元或3.6%，升至3134億美元；出口減少118億美元或5.4%，跌至2077億美元。美國上周和伊朗簽署初步和平協議後，霍爾木茲海峽的航運量回升，油價也隨之大幅下跌。不過，即使供應鏈恢復正常，經濟學家警告稱，由於人工智能投資嚴重依賴進口，貿易逆差可能仍將居高不下。 卡什卡利：預計聯儲局今年將會加息一次：美國明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡利(Neel Kashkari)表示，他預計聯儲局今年將會加息一次，明年利率則維持不變。卡什卡利稱，鑑於中東衝突及其他因素導致的通脹飆升持續衝擊經濟，他已改變先前的預期，現時估計聯儲局今年需要加息一次。卡什卡利曾於3月預料，聯儲局今年底前會減息一次。美國通脹率已連續五年高於聯儲局2%的目標。較早前公布的數據顯示，5月個人消費支出(PCE)物價指數按年上升4.1%，為2023年4月以來的最高水平；期內，聯儲局首選的通脹指標——核心PCE物價指數按年上升3.4%，亦創下2023年10月以來的新高。 特朗普威脅對徵收數碼服務稅國家加徵100%關稅：美國總統特朗普威脅稱，將對任何針對美國公司徵收數碼服務稅的國家所有商品加徵100%關稅。特朗普上周五在社交媒體貼文表示，這項新關稅將凌駕於與對方國家達成的任何貿易協定之上，無論這些協定是否已經執行、簽署或未執行。 頁2/8 標普維持美國AA+信貸評級，料人工智能投資關鍵：評級機構標普維持美國主權信貸評級為AA+，展望穩定。標普指出，美國經濟強韌，預料能夠支撐穩健的財政收入，並在未來幾年內穩定財政赤字，並預計強勁的人工智能投資，將是整體投資的關鍵支柱。但標普同時警告，美國國會兩黨對降低赤字和削減預算仍有巨大分歧，若美國赤字持續上升，美國的信貸評級未來兩年內有可能被下調。 據報美伊同意在展開霍爾木茲海峽談判前停止互相攻擊：美國與伊朗已同意在本周重啟關於霍爾木茲海峽及其他問題的和平談判前，停止互相攻擊。伊朗在上周四(25日)襲擊一艘貨櫃船後，美國隨即於第二日對伊朗發動攻擊。而在過去周末，在伊朗襲擊一艘運載卡塔爾船隻後，美國再次發動攻擊，雙方都指責對方違反停火協議。美國官員最新向《Axios》表示，美國及伊朗已同意停止攻擊行動，讓船隻可以自由航行。據悉，兩國的談判先前都在圍繞伊朗核計劃未來的技術性討論，現在將集中於開放霍爾木茲海峽。 美國與伊朗擬於周二(30日)在卡達首都會晤：據AXIOS報導，一位元美國高級官員稱，美國和伊朗已同意停止相互攻擊，雙方將於6月30日在卡達首都杜哈舉行談判。另一位美國官員表示，美伊雙方將「暫時」停止敵對行動，在技術性會談繼續進行的同時，霍爾木茲海峽「船隻可以自由通行」。據悉，伊朗未參加原定於6月28日舉行的技術性談判，原因是「近期發生的襲擊事件以及未能滿足相關條件」。 伊朗外長：管理和恢復霍爾木茲海峽交通由伊朗負責：正在伊拉克訪問的伊朗外交部長阿拉格齊表示，管理和全面恢復霍爾木茲海峽的交通是伊朗的責任，任何其他國家或機構均不承擔此責任。任何干涉霍爾木茲海峽管理的做法都違反了伊朗和美國的諒解備忘錄。阿拉格齊指出，伊美諒解備忘錄包括在所有戰線停火，尤其是在黎巴嫩，這是美國政府的責任。他強調，以色列必須停止對黎巴嫩的襲擊，並從黎巴嫩被佔領土撤軍。伊拉克外長侯賽因表示，他與阿拉格齊討論了一系列共同關心的問題，包括伊拉克在近期戰事中遭受的襲擊，以及霍爾木茲海峽通航受阻對伊拉克財政和經濟的影響。伊拉克的政策是反對戰爭，通過對話和談判解決問題。另外，據伊朗方面消息，所有船隻通過霍爾木茲海峽仍需與伊朗伊斯蘭革命衞隊保持協調，以確保航行安全。伊朗方面同時公布了建議航道：進入波斯灣的船隻最安全的航線位於伊朗霍爾木茲島以南；駛離波斯灣的船隻則應選擇伊朗拉臘克島以南航道通行。 因應美政府限制，OpenAI有限度發布下一代模型GPT-5.6：Op