信达国际控股港股晨报

2012-01-172026年4月8日星期三 市場回顧 ➢恒指25,000點失而復得：恒指周四(2日)低開40點，最多跌393點，低見24,901點。恒指收跌178點或0.7%，報25,116點。大市成交2,436億元。北水淨流入198億元。 ➢歐美股市個別發展：美股周二(7日)反覆，三大指數先跌後收復失地，道指微跌0.2%，標指及納指轉升0.1%。歐洲股市偏軟，德法英股跌0.7%至1.1%。 ➢中港股市短期展望 恒指上望25,700點：美伊局勢暫時緩和，油價高位回落，緩解通脹疑慮，同時個別中資企業恢復中東船運，有助穩定市場情緒。隨著中東局勢降溫，美國宣布總統特朗普將於5月中訪華，同時表示國家主席習近平於年內回訪華盛頓，市場焦點料重返中美貿易關係。另外官媒呼籲外賣平台結束價格競爭，市監總局轉發文章，市場解讀為官方明確叫停惡性競爭的訊號，短線提振重磅平台股，增強對大市的支持。然而，地緣政治局勢或再反覆，目前內地政策持觀望態度，企業盈利短期難免受到商品價格、運費上升挑戰，加上北水未見穩定流入，牽制上行空間。恒指待企穩250天線後，上望25,700點，相當於1月高位下跌至3月低位，反彈黃金比率0.382倍。 短期看好板塊 ➢電動車、儲能：油價高企利好電動車滲透，伊朗戰事惹能源短缺疑慮 ➢創新藥：第二季迎來重磅學術會議，藥企將公布研發數據驗證進展 市場焦點 ➢美國FOMC會議紀錄；歐元區2月PPI及零售銷售； 宏觀焦點 ➢內地3月RatingDog服務業PMI降至52.1；中國外滙儲備結束7連升，連續17個月買金；李強簽署國務院令，加強產業鏈供應鏈安全保障；內地引導電商企業加強AI大模型等技術研發應用；陳茂波指香港第一季IPO集資逾1030億元，全球第一；特朗普同意暫停對伊朗攻擊為期兩周；美國3月非農職位增17.8萬個，遠勝預期； 企業消息 ➢思格新能源(6656)今日(8日)起招股，集資最多44億元；中際旭創傳已秘密提交香港上市申請，擬集資234億元；比亞迪股份(1211)因用工醜聞被巴西列入黑名單； 外圍市況展望 美國聯儲局3月議息後宣布維持利率不變，符合預期。利率點陣圖顯示，當局維持2026年減息一次、2027年減息一次的預期不變，反映當局對利率調整採取審慎立場。聯儲局對今年經濟增長預測上調0.1個百分點至2.4%，失業率預測維持於4.4%，通脹預測上調0.3個百分點至2.7%，主要由於中東局勢不確定性仍然較高。目前美國經濟數據較預期強韌，加上地緣政局動盪，油價急升造成通脹擔憂，市場預期將限制聯儲局減息的空間。地緣政治動盪，霍爾木茲海峽持續關閉，中東主要產油國紛紛減產，不過繼特朗普同意暫停攻擊伊朗為期兩周之後，伊朗稱接受巴基斯坦提出的停火提議，中期而言，國際油價有望自高位回落。李芷瑩edith.li@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢3月RatingDog服務業PMI降至52.1：中國服務業活動繼續擴張，RatingDog/標普全球聯合公布，3月RatingDog中國通用服務業經營活動指數降至52.1，但仍高於50分界值，並與2024年初以來的均值持平。2月份為56.7。3月份中國服務業經營活動和新業務皆進一步增長，雖然增速較2月份放緩，但企業仍繼續看好未來12個月經營前景。成本壓力保持溫和，有利企業降低銷售價格。第一季末，服務業經營活動擴張，動力來自新接業務。新接業務量已連續39個月保持增長，持續長度在本項調查歷史中排名第二。新訂單流入，因顧客需求上升、客戶數量增長、舊客推薦及新項目等。增速雖放緩至去年4月後最低，但此前在2月份曾歷過強勁增長。展望接下來12個月的經營活動量，服務業界保持樂觀。企業信心度雖然較2月份輕微減弱，但仍然與去年初以來的趨勢大致同步。據調查受訪企業透露，業界信心來自業務拓展計劃、市場開發、新項目、促銷和新產品。至於3月份綜合產出指數降至51.5，但仍高於50中間值。2月份為55.4。RatingDog創始人姚煜表示，整體來看，3月服務業擴張步伐雖有所放緩，但內需基礎依然穩固。成本壓力的緩和與主動的定價策略有助於穩定終端市場需求。然而，外需的波動與就業市場的持續收縮仍是行業需要關注的因素。預計服務業PMI短期內將繼續維持在擴張區間。 ➢中國外滙儲備結束7連升，連續17個月買金：中國外滙儲備回落，結束連續7個月升勢。人民銀行公布，3月底，中國外滙儲備33421億美元，較2月末下降857億美元，降幅為2.5%。人行則連續17個月增持黃金，3月末黃金儲備為7438萬盎斯，按月增加16萬盎斯。外管局表示，3月，受全球宏觀環境、主要經濟體貨幣政策及預期等因素影響，美元指數上漲，全球主要金融資產價格下跌。滙率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外滙儲備規模下降。中國經濟運行總體平穩、穩中有進，高質量發展取得新成效，為外滙儲備規模保持基本穩定提供支撑。 ➢內地汽、柴油價格調控後每噸上調420元及400元：中國發改委表示，自4月7日24時起，國內汽、柴油(標準品)價格每噸應分別上調800元(人民幣‧下同)、770元，調控後實際上調420元、400元。發改委稱，為減緩國際油價上漲對國內的衝擊，國家繼續對成品油價格採取調控措施。3月23日中國宣布對國內成品油價格採取臨時調控措施並調升油價，為自2013年現行機制實施以來，首次對國內成品油價格採取臨時調控措施。 ➢中國傳要求民營煉油企業顧全大局，維持去年產量：在持續一個月的中東戰爭顛覆全球原油貿易之際，彭博引述知情人士稱，中國官員已指示民營煉油企業，哪怕可能有運營的虧損也要把成品油產量維持在2025年的水平。知情人士透露，國家發展和改革委員會本周早些時候與民營煉油企業的高管開會，告訴他們要顧全大局，確保國內成品油供應，其中汽油和柴油的產量至少要與去年持平。他們稱，任何降低開工率和產量的煉廠，今後都將面臨相應的石油進口配額減少。自伊朗戰爭爆發以來，中國地煉企業一直承壓，因為它們依賴來自伊朗、俄羅斯和委內瑞拉的受制裁原油，而大型煉廠則往往會予以回避。這些原油價格折扣很大，幫助地煉企業熬過了煉油利潤極其微薄的時期。但在美國臨時豁免了一些伊朗和俄羅斯原油後，這種折扣幾乎消失。截至4月1日當周，中國地煉企業的開工率已降至不到63%，為2025年8月以來最低水平。根據JLC International Ptd Ltd.跟蹤的數據，它們本周煉油利潤率為負，為2024年以來最差。 ➢李強簽署國務院令，加強產業鏈供應鏈安全保障：新華社報道，國務院總理李強日前簽署國務院令，公布《國務院關於產業鏈供應鏈安全的規定》，自公布之日起施行，旨在防範產業鏈供應鏈安全風險，提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平，維護經濟社會穩定和國家安全。《規定》共18條，一是明確產業鏈供應鏈安全工作原則。規定產業鏈供應鏈安全工作貫徹總體國家安全觀，統籌發展和安全，統籌國內國際，推進高水平對外開放，促進全球產業鏈供應鏈穩定暢通。明確國家引導產業鏈供應鏈合理有序布局，加強產業鏈供應鏈領域國際合作，支持關鍵領域核心技術攻關，促進產業鏈供應鏈高質量發展。二是建立健全產業鏈供應鏈安全制度措施。建立健全產業鏈供應鏈安全工作機制。加強關鍵領域產業鏈供應鏈安全保障，建立健全訊息共享、風險監測預警、風險防範、應急管理制度，維護關鍵領域的原材料、技術、設備、產品等的生產與流通穩定、持續運行。三是規定反制措施和域外適用。針對外國國家、地區和國際組織以及外國組織、個人損害中國產業鏈供應鏈安全的，建立產業鏈供應鏈安全調查制度，國務院有關部門可據此開展產業鏈供應鏈安全調查，採取反制措施。中國境內的組織、個人應當執行有關反制措施。任何組織、個人違法開展與產業鏈供應鏈有關的訊息收集活動的，有關部門依法採取相應處理措施。 ➢內地引導電商企業加強AI大模型等技術研發應用：商務部等6部門發布《關於更好服務實體經濟推動電子商務高質量發展的指導意見》，其中提到，支持頭部電商企業加大研發投入，加強重點領域核心技術攻關，構建「產研協同、學用換化」創新生態。《意見》指，發展「人工智慧+電商」，引導電商企業加強人工智能大模型等技術研發應用，優化消費體驗、降低營運成本、提升流通效能。鼓勵電商企業科技向善，統籌各方利益優化演算法規則。加強電商領域技術成果司法保護，探索建立證據揭露、證據妨礙排除等規則，適當減輕權利人舉證負擔。《意見》提及，加強電商領域壟斷協議、濫用市場支配地位行為監管執法和經營者集中審查，依法查處、處置和規制典型問題，整治「內捲式」競爭，維護公平競爭市場秩序。《意見》說，推動組成全國性電商產業組織，促進產業自律。加強直播電商領域黨建，推動國家電商示範基地、直播電商企業黨組織覆蓋，發揮黨員模範帶頭作用和基層黨組織戰鬥堡壘作用，促進電商企業誠信經營，規範發展。 ➢工信部與中興、小米對接電子訊息製造業發展規劃：工信部電子訊息司電子訊息製造業「十五五」規劃編制組，近期與中興通訊(0763)、小米集團(1810)先後開展專題座談調研。中興通訊、小米相關部門負責人分別就晶片、基礎網絡、智能手機終端、彩電、智能可穿戴、智能家居、人工智能終端、數字化轉型等領域做了專題介紹，表示「十五五」時期是電子訊息製造業轉型升級的關鍵窗口期，產業創新活力持續釋放，智能化、綠色化、融合化發展趨勢明顯，以人工智能為核心的新一輪科技革命將深度重構產業生態，帶動人工智能終端、算力基礎設施、智能網聯汽車等新興領域加速崛起，推動電子訊息製造業向高端化、智能化方向躍升，為數字經濟發展和新型工業化建設提供堅實支撐。中興通訊、小米亦圍繞「十五五」期間電子訊息製造業重點發展方向，分別研提了相關意見建議。 ➢市監總局要求美團、淘寶閃購及京東外賣平台盡快開展自查整改：國家市場監管總局日前在北京召開外賣平台企業行政指導會，指導美團(3690)、阿里巴巴(9988)旗下淘寶閃購及京東集團(9618)三家平台企業嚴格落實即將實施的《網絡餐飲服務經營者落實食品安全主體責任監督管理規定》，強化企業食品安全主體責任，採取切實有效措施，保障消費者飲食安全。會議要求，外賣平台企業必須嚴格執行法律法規要求，逐條對標對表該規定，從落實資質審查責任、落實管理保障責任、落實社會公開責任、落實應急管理責任及落實協同監管責任等五個方面，全面落實平台食品安全主體責任。會議強調，外賣平台企業要以該規定正式實施6月1日為時間節點，倒排工期，對照規定各項要求，全面梳理現有制度、流程、人員配備及技術保障等環節，盡快開展自查整改；嚴把審查關、管理關及配送關，強化技術賦能管理，主動融入政府監管體系，變「被動應付」為「主動對接」，通過推動「互聯網+明廚亮灶」、鼓勵外賣騎手參與食品安全監督等方式，共建食品安全社會共治新格局。 ➢內地首季消費品以舊換新銷售額逾4300億元人民幣：《證券時報》從商務部獲悉，今年首季，消費品以舊換新銷售額超4331.7億元(人民幣‧下同)，惠及6093.3萬人次。具體來看，汽車以舊換新銷售額達到2286.9億元。1至3月，汽車以舊換新共計收到補貼申請140.8萬份，帶動新車銷售額2286.9億元。其中，報廢更新補貼申請40.3萬份，帶動銷售額519.6億元；置換更新補貼申請100.5萬份，帶動銷售額1767.3億元。家電以舊換新、數碼和智能產品購新銷售額則達到2044.8億元。1至3月，6類家電以舊換新、數碼和智能產品購新共銷售5952.5萬台，帶動銷售額2044.8億元。其中，家電以舊換新銷售2320.5萬台，帶動銷售額954.3億元；數碼和智能產品購新銷售3632.0萬件，帶動銷售額1090.5億元。 ➢內地3月新能源車零售跌21%：乘聯分會公布，初步統計，3月全國乘用車市場零售165.7萬輛，按年下跌15%，按月增長60%。其中，新能源市場零售78.4萬輛，按年下跌21%，較上月增長69%。今年首季，全國乘用車市場零售423.6萬輛，按年跌17%。其中，新能源市場零售184.4萬輛，跌24%；新能源零售滲透率47.3%。 ➢內房市場續低迷，傳銀行為借款人