玻碱周报：唯有降低供应才能平衡弱需求

纯碱

• 核心观点：高位累库，厂家需扩大减产力度。纯碱供应增加，需求疲软，库存高位徘徊，价格暗降，对高成本厂家形成亏损压力。当前供需过剩，价格更多依赖成本波动，需关注企业减产计划。
• 关键数据：
  • 周内国内纯碱产量75.05万吨，降幅2.75%。
  • 下游需求一般，待发订单天数接近10天。
  • 周内国内纯碱厂家总库存173.24万吨，涨幅1.89%。
  • 9-1月差走弱，反映现实端疲弱，维持远月升水近月结构。
• 研究结论：纯碱需求走弱，供应增量预期仍在，市场进入新旧产能交替阵痛期，价格下行趋势明显。若无减产配合，价格将维持低位波动。

玻璃

• 核心观点：产能出清进行时。玻璃供应端继续下降，库存高位微幅增加，需求缓慢恢复，价格震荡偏弱，向上反弹无力。
• 关键数据：
  • 本周浮法日熔量14.6万吨，下周预计一条700吨产线放水。
  • 截止到2026年6月25日，全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱，环比+0.59%。
  • 沙河玻璃现货价格在960-980元/吨，09合约持续走弱。
  • 深加工订单天数延长，原片库存天数增加。
• 研究结论：玻璃估值虽低但需求无亮点，库存压力未缓解，供应仍需进一步降低。若湖北玻璃油改气如期推进，或能推动库存去化和成本支撑，但短期市场仍偏向下行。