纯碱观点
- 库存：截至2026年6月25日，国内纯碱厂家总库存173.24万吨，同比下降3.45万吨，跌幅1.95%。个别地区出货放缓，库存增加。
- 供应：截至2026年6月11日，国内纯碱产量75.05万吨，环比下降2.12万吨，跌幅2.75%。个别企业检修或减量，产量减少。
- 需求：截至2026年6月25日，中国纯碱企业出货量71.83万吨，环比下降8.34%；出货率为95.71%，环比下降5.83%。下游需求不温不火，采购积极性不佳。
- 观点：纯碱延续高供应高库存格局，行业生产利润亏损，市场供需矛盾较大，承压低位运行。
- 操作建议：反弹偏空交易，纯碱2609合约关注1170-1190区间压力。
玻璃观点
- 库存：截至20260625，全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱，环比+0.59%，同比+10.44%。折库存天数34.2天，较上期+0.3天。
- 供应：20260619-0625，浮法玻璃行业平均开工率68.85%，环比-0.34%；平均产能利用率73.29%，环比+0.24%。全国浮法玻璃产量103.14万吨，环比+0.33%，同比-5.46%。
- 利润：20260619-0625，浮法玻璃周均利润普遍亏损，其中天然气燃料利润-165.66元/吨，煤炭燃料利润-63.59元/吨，石油焦燃料利润-173.18元/吨。
- 需求：截至20260615，深加工样本企业订单天数均值8.3天，环比-4.54%，同比-15.6%。国内浮法玻璃加工环节订单环比收缩，区域分化显著。
- 观点：玻璃基本面延续弱势，企业库存高位累库，市场延续弱势运行。
- 操作建议：反弹偏空交易，玻璃2609合约关注1060-1070区间压力。
产业链结构
- 纯碱产业链：上游包括天然碱矿、原盐、合成氨、石灰石等；中游为纯碱生产；下游用于农用化肥、玻璃、日用洗涤剂等。
- 平板玻璃产业链：上游包括石英砂、石灰石等；中游为浮法玻璃生产；下游包括房地产、汽车、电子电器等深加工产品。
期现市场
- 纯碱：截至20260626，SA2609合约收盘1096元/吨，华北基差收盘184元/吨。09-01价差收盘-67元/吨。
- 玻璃：截至20260626，FG2609合约收盘968元/吨，华北基差收盘42元/吨。09-01价差收盘-93元/吨。
库存
- 玻璃：全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱，环比+0.59%，同比+10.44%。库存天数34.2天，较上期+0.3天。
- 纯碱：国内纯碱厂家总库存173.24万吨，同比下降3.45万吨，跌幅1.95%。
供应端
- 玻璃：20260619-0625，浮法玻璃行业平均开工率68.85%，环比-0.34%；平均产能利用率73.29%，环比+0.24%。全国浮法玻璃产量103.14万吨，环比+0.33%，同比-5.46%。
- 纯碱：截至2026年6月25日，国内纯碱产量75.05万吨，环比下降2.12万吨，跌幅2.75%。
需求端
- 玻璃：截至20260615，深加工样本企业订单天数均值8.3天，环比-4.54%，同比-15.6%。原片库存在9.1天，环比-1.11%，同比-0.8%。
- 纯碱：截至2026年6月25日，中国纯碱企业出货量71.83万吨，环比下降8.34%；出货率为95.71%，环比下降5.83%。
