纯碱观点
- 库存：截至2024年9月5日，国内纯碱厂家总库存128.36万吨，环比增加4.15万吨。轻质纯碱63.13万吨，重质纯碱65.23万吨，均环比增加。企业出货慢，订单欠佳。
- 供应：本周纯碱产量63.72万吨，环比减少3.63万吨，跌幅5.39%。轻质碱产量25.28万吨，重质碱产量38.44万吨，均环比减少。检修集中，产量及开工下降。
- 需求：截至2024年9月5日，中国纯碱企业出货量57.24万吨，环比下跌15.49%；整体出货率89.83%，环比下降10.74个百分点。
- 观点：短期减产难以改善供需过剩局面。检修接近尾声，产量下降空间有限，但下游浮法和光伏玻璃产线冷修减产增多，消费仍有收窄空间。供需宽松格局下，纯碱价格下行压力较大。
- 策略：01合约关注1520附近压力，建议反弹偏空交易。
玻璃观点
- 库存：截至20240905，全国浮法玻璃样本企业总库存7146.2万重箱，环比增加91.8万重箱，环比增长1.3%，同比增长74.14%。库存天数31.1天，较上期增加0.5天。
- 供应：本周浮法玻璃行业平均开工率81.04%，环比下降0.11%；平均产能利用率82.75%，环比下降0.49%。全国浮法玻璃产量117.52万吨，环比下降0.15%，同比下降0.66%。
- 利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-263.76元/吨，环比下降16.00元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-4.56元/吨，环比下降44.35元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润54.81元/吨，环比下降26.00元/吨。
- 需求：截至20240830，玻璃深加工企业订单天数9.6天，环比下降2.04%，同比下降49.21%。
- 观点：上周1条玻璃产线放水冷修，周熔量继续下降，厂家仍在持续累库。供应持续下行，下游旺季表现不佳，行业仍处于降产累库状态，供需矛盾较大，利润持续收缩，产能出清进度缓慢，市场延续弱势运行。
- 策略：01合约关注1200附近压力，建议维持反弹做空思路。
产业链结构
- 纯碱产业链结构：未详细展开。
- 期现市场
- 期现价格：截止20240906，FG主力合约基差收盘97元/吨，盘面加速下行，基差快速扩大；SA主力合约基差收盘420元/吨。
- 合约价差：截止20240906，FG1-5价差收盘-88元/吨，SA1-5价差收盘-33元/吨。
- 库存
- 玻璃库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7146.2万重箱，环比增长1.3%，同比增长74.14%，库存天数31.1天。
- 主要地区库存：未详细展开。
- 纯碱库存：国内纯碱厂家总库存128.36万吨，环比增加4.15万吨。
- 供应端
- 玻璃产量：本周浮法玻璃行业平均开工率81.04%，产量117.52万吨，环比下降0.15%，同比下降0.66%。
- 玻璃利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-263.76元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-4.56元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润54.81元/吨。
- 纯碱产量：本周纯碱产量63.72万吨，环比减少3.63万吨，跌幅5.39%。
- 纯碱利润：中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为179.60元/吨，环比下跌122元/吨；中国氨碱法纯碱理论利润50.87元/吨，环比下跌102.5元/吨。
- 需求端
- 玻璃需求：截至20240830，玻璃深加工企业订单天数9.6天，环比下降2.04%，同比下降49.21%。
- 商品房成交：未详细展开。
- 纯碱需求：截至2024年9月5日，中国纯碱企业出货量57.24万吨，环比下跌15.49%；整体出货率89.83%，环比下降10.74个百分点。
