玻璃纯碱月报：需求弱势表现，玻碱承压下行

核心观点

• 玻璃：近期受中游集中补库影响，产销旺盛，玻璃呈现去库趋势，但下游地产及深加工需求恢复偏弱，补库力度和持续性不强，价格上方空间展望不足，预计玻璃仍将维持低位宽幅震荡格局。
• 纯碱：随着检修企业陆续复产，纯碱产量及库存再次回升至高位水平，尽管需求同步好转，但后续仍有新增产能投放，全年去库压力偏大，预计后续会不间断出现碱厂降负检修情况，以缓解累库压力。

市场分析

• 玻璃：
  • 3月玻璃期货主力合约2505收跌于1181元/吨，跌幅5.37%。
  • 现货市场价格小幅提升，中下游采购积极性有所提高，整体行业库存下滑。
  • 产能利用率78.99%，产量110.88万吨，环比上涨。
  • 库存6575.7万重箱，环比减少。
• 纯碱：
  • 3月纯碱期货主力合约2505收跌于1373元/吨，跌幅12.49%。
  • 现货价格下降，产量71.3万吨，环比上升。
  • 库存170.14万吨，环比上升。

研究结论

• 玻璃：预计维持低位宽幅震荡格局。
• 纯碱：预计后续会不间断出现碱厂降负检修情况，以缓解累库压力，抓好每次价格的反弹机会布空。

策略

• 玻璃：震荡。
• 纯碱：震荡偏弱。
• 跨品种、跨期：无。

风险

• 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。