氯碱周报：氯碱双弱格局延续，关注供给端扰动

氯碱市场分析总结

烧碱市场

• 价格与价差：烧碱期货价格1928元/吨（-23），山东32%液碱基差147元/吨（+17）。山东主力下游连续5次上调采购价后下调至610元/吨。
• 供需：开工率80.70%（-0.20%），周度产量81.30万吨（-0.40）。氧化铝开工率77.75%（+1.15%），印染、粘胶短纤开工率相对稳定。
• 利润：山东外购电烧碱生产利润-150.91元/吨（+0.00），外购电氯碱生产利润-50.91元/吨（-50.00）。
• 库存：液碱厂库库存49.50万吨（+1.30），片碱厂库库存3.60万吨（+0.06）。
• 市场分析：浙江仓单传闻压制盘面，山东检修对价格形成支撑，非铝需求较弱，江苏小幅累库。关注液氯价格变动及下游接货情绪。

PVC市场

• 价格与价差：PVC主力收盘价4388元/吨（-81），华东基差-38元/吨（+51）。
• 供需：PVC开工率68.67%（-0.96%），下游综合开工率36.46%（-4.44%），生产企业预售量54.18万吨（-4.86）。
• 利润：PVC电石法单品种生产毛利-464.00元/吨（-73.59），乙烯法单品种生产毛利-501.00元/吨（-32.76）。
• 库存：PVC厂内库存29.65万吨（+1.44），社会库存51.89万吨（+0.29）。
• 市场分析：供需双弱格局延续，高库存压制价格，估值低位向下成本支撑凸显。乙烯价格小幅回落，电石价格反弹。内需疲软，出口签单量价齐跌，印度暂免进口关税政策执行至6月底。

策略与风险

• 策略：烧碱单边震荡，跨期观望，跨品种无；PVC单边震荡，关注成本支撑，跨期观望，跨品种无。
• 风险：装置检修动态；下游采购节奏；国内宏观政策变动。

核心结论

• 烧碱市场延续双弱格局，关注供给端扰动及下游需求变化。
• PVC市场高库存压制持续，关注成本端驱动及下游订单情况。