有色金属：Nyrstar关停Budel冶炼厂点评-供需双弱下，供给端扰动主导价格

Nyrstar，全球最大的锌冶炼商之一，宣布从9月1日起关闭其位于荷兰的Budel冶炼厂，该厂年产能为30万吨。这是由于欧洲能源问题导致的冶炼厂关闭，这将长期影响锌、铜、镍等金属的供应。在此之前，Nyrstar已经在2021年10月将其在荷兰、比利时和法国的三座冶炼厂的产能减少了50%，影响了约15万吨的产能。法国、德国和荷兰等国家的电价已经上涨到400-500欧元/兆瓦时，这使得锌冶炼的成本增加了20-27%。由于供需双弱，供给端的扰动成为了价格的主导因素。全球锌需求整体疲弱，而供给端由于矿产和精炼锌的供应不足，产量低于预期。因此，市场对于供给端的扰动更为关注。欧洲炼厂的停产可能会再次引发这种逻辑，推动锌价进一步上涨。建议关注受益于高锌价和资产注入预期的驰宏锌锗，以及受益于锌冶炼的锌业股份和株冶集团等。风险包括减产不及预期和欧洲能源价格的快速好转等。