工业硅：供需双弱，关注供给端驱动局；多晶硅：产业链共振预期强，逢高偏空布局：工业硅-多晶硅周报

工 业 硅 ： 供 需 双 弱 ， 关 注 供 给 端 驱 动 局多 晶 硅 ：产 业 链 共 振 预 期 强 ， 逢 高 偏 空 布 局 2026年1月18日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截 止2 0 26年0 1月1 6日， 华 东S i 4 2 1 0（ 有 机 硅 用 ） 价 格 为10000元/吨，较上周环比持平。 截止2026年01月16日，华东通氧Si5530价格为9500元/吨，较上周环比持平。 截 止2 0 26年0 1月1 6日， 华 东Si4210价格为9800元/吨，较上周环比持平。 期货价格走势回顾 本周（2026.1.12-16）工业硅期货主力2605合约呈震荡下行态势，全周下跌1.71%收于8605元/吨，价格运行区间8580-8875元/吨； 持仓量震荡调整后回归周初23.89万手，前20席位净空格局持续，市场观望情绪浓厚，全周日均成交量26.05万手较上周显著萎缩；期现方面基差从周初约495元扩大至795元，期货贴水加深，仓单增至5.57万吨，社会库存55.2万吨虽高位小幅回落但去化缓慢，厂库压力上升； 核心驱动为西南枯水期减产与西北稳供形成供需对冲，而光伏、有机硅等下游需求疲软持续压制价格，成本端支撑有限，市场整体呈弱势震荡格局。 周内月差震荡运行，基差小幅走强 周内月差震荡运行，基差小幅走强 持仓与成交量小幅下滑，仓单注册小幅上升 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅修复 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量较上周减少7台，截至1月15日，中国工业硅开工炉数221台，整体开炉率27.76%。 西北地区：西北地区工业硅开工小幅下降，其中新疆地区开炉136台，陕西开炉1台，青海开炉3台，宁夏开炉18台，甘肃开炉20台。 西南地区：西南地区工业硅开工稳定，云南开炉12台，四川地区开2台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工1台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉28台，广西地区开工0台，湖南开炉0台。 工业硅供应-产量：供应减少，全国产量7.8万吨，环比-2,32%。 工业硅成本：硅煤和电价主导项，西北成本支撑加强 工业硅成本---枯水期电力成本增加，且硅煤成本也相对高位持稳，支撑较强。 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价上调至0.42-0.54元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.45-0.53元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.4-0.46元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.37-0.43元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂开工低位稳定，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场交投分化，焦价涨跌互现。下游企业采购需求仍存，但对于高价订单仍以谨慎心态主导。主营炼厂出货稳中偏好，部分焦价小幅上涨；地炼石油焦先涨后跌，前期下游采购积极性尚可，后随着焦价推涨，下游接货乏力，焦价开始回落。 电极：本周中国炭电极市场价格延续平稳态势，截止到本周四，主流出厂价格在6500-7300元/吨，较上周价格运行持稳。 23硅煤：本周主产地多数煤矿维持正常产销状态，煤炭市场供应量相对充足。部分煤矿企业报价存在上调预期，下游采购积极性不高，多以刚需为主，市场交投氛围寡淡。 工业硅成本利润：本周成本下滑至9054元/吨，利润-34元/吨，利润小幅亏损 成本方面：本周工业硅生产成本总体保持平稳，主要原材料包括石油焦、硅石、电极等价格走势相对稳定，电价平稳。综合来看，预计后续成本端将继续维持当前稳定态势。 利润方面：本周工业硅利润略显偏弱，近期市场成交较为清淡，仓储成本相对增加，工业硅市场价格持稳运行。 工业硅库存：社库增加至53.37万吨，环比-0.06%；近期工业硅厂家库存有所增加，成交清淡。 进出口方面：2025年11月工业硅出口量在5.49万吨，环比增加22%同比增加4%。2025年1-11月份工业硅累计出口量在66.15万吨，同比减少1%。 海关数据显示，出口方面：2025年11月工业硅出口量在5.49万吨，环比增加22%同比增加4%。2025年1-11月份工业硅累计出口量在66.15万吨，同比减少1%。进口方面：2025年1-11月累计进口量在1.01万吨，同比减少64%。 有机硅：本周国内有机硅市场有所推涨，有机硅DMC主流报价区间在13700-14000元/吨。9号单体厂会议定于12号对有机硅主流产品价格上调300元/吨，期间下游企业受成本上行预期驱动，备货积极性显著提升，市场交投氛围活跃；单体厂接单节奏顺畅，部分企业订单排产已延伸至2月份。价格推高后，企业备货意愿收敛，以刚需补库为主。 硅油：本周硅油市场价格推涨。原料端价格走高，硅油价格同步跟进，受出口退税取消政策影响，海外订单提前释放，拉动硅油需求前置。外资品牌硅油市场平稳运行。目前国内二甲基硅油产品报价15200元/吨附近，外资品牌价格在16000-16500元/吨附近，高含氢硅油价格在8000-9500元/吨附近，实际价格按量商谈 硅胶：本周有机硅混炼胶横盘整理，上游原料端成本推涨，企业成本压力较大，但下游企业节前备货有所展开，交投氛围好转。目前沉淀混炼胶主流价格在13500-14000元/吨，气相混炼胶主流价格在16000-17000元/吨，实际成交按量商谈。 有机硅产业链价格：有机硅市场小幅调价，预计后期价格有反弹可能 u2025年11月进口平均单价为8530.09美元/吨； u2025年11月出口平均单价为2404.9美元/吨； 工业硅需求-有机硅供应：部分企业停车，开工与库存均有所小幅下滑 本周开工率在65.91%，本周华东，华北，西北多家单体厂降负运行，四川地区装置停车检修，本周开工率变化不大。 29本周国内有机硅工厂库存预计在43300吨，较上周下滑2.91%，下游企业受成本上行预期驱动，备货积极性显著提升，市场交投氛围活跃,单体厂接单节奏顺畅,库存水平下滑。 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 工业硅需求-有机硅成本利润：周度成本小幅下行调整，利润空间小幅走扩 成本：本周有机硅成本波动有限。合成一氯甲烷华东主流发到价2000元/吨，较上周持平；甲醇华东市场价格报2250元/吨，较上周上调12元/吨，涨幅在0.54%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9900元/吨，较上周持平。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在12078.13元/吨附近。 利润：本周企业成交重心上移，成本端波动有限，企业盈利扩大。 工业硅需求-进出口：2025年11月份初级形状的聚硅氧烷进口总量7194.225吨；进口同比下降15.41%。出口量达到46990.311吨，与去年同比增长10.39% 据海关统计，2025年11月份初级形状的聚硅氧烷进口总量7194.225吨；进口同比下降15.41%。2025年11月进口平均单价为8530.09美元/吨；主要进口国依次是日本、德国、泰国、越南，主要进口省份依次是江苏、上海、广东、湖北。 据海关统计，2025年11月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到46990.311吨，与去年同比增长10.39%，2025年11月出口平均单价为2404.9美元/吨。出口国主要是印度、韩国、越南和美国；出口省份主要有浙江、江苏、上海、广东。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 本周铝板产量较上周持稳，目前铝板带企业生产较为稳定，产能利用率较上周持平 本周铝板带箔产量209265吨，产量较上周减少700吨。铝棒产量288260吨，产量较上周减少1806吨。本周铝棒企业减产为主，减产方面主要体现在贵州、河南、山东及山西地区，贵州两厂减产，其中一棒厂因需求不足而减产，另一棒厂停产铝棒、铝水全部用于生产铝扁锭；河南某棒厂减产主要是成本高压叠加订单不足导致；山东某棒厂减产铝棒、增产铝母线，但其滨州另投一新厂满产运行，日产约100吨左右；山西地区某棒厂因订单不饱和而降负荷运行。增产方面暂未体现。综合来看，本周铝棒产量较上周继续减少。本周铝板产量较上周减少，主要是河南巩义地区开启新一轮环保管控，影响铝板带企业减产，但因12月巩义地区部分板带企业已按要求减停产，进入1月后因需求偏弱，该减产部分企业大多未完全复产，所以本次限产影响河南减产量不多，另有山东板带企业略减产，产能利用率较上周继续回落 11月汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4%，延续了良好势头。前十一月，汽车产销累计完成3123.1万辆和3112.7万辆，同比分别增长11.9%和11.4%。 多晶硅价格-成交价格持稳，实际成交维持在5.1万元/吨 多晶硅：本周多晶硅现货市场呈现企稳态势。中国P型多晶硅市场现货价格4.9万元/吨，较上周相比均价持平，中国N型多晶硅市场现货价格5.95万元/吨，较上周相比均价持平。 硅片：本周硅片市场成交呈现价格重心持稳，刚需主导交易的鲜明特征。单晶N型183mm硅片市场参考均价1.38元/片，与上周同期价格持平，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.48元/片，与上周同期价格持平。 电池片：本周电池片价格延续上行态势，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.41元/瓦左右，单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.41元/瓦左右，较上一周价格上涨0.02元/瓦。 37组件：本周组件市场价格重心上移，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.71元/瓦左右，较上周价格上涨0.02元/瓦。 多晶硅基差与价差：基差再次走强，贴水小幅收敛 多晶硅供应-库存小幅回升，本周库存30.83万吨，环比+3.08%； 供应方面：2026年1月多晶硅产量延续上月下滑态势，行业开工率继续受下游需求及季节因素影响。减产区域主要集中在内蒙古、云南及江苏等地，本月有头部企业各生产基地逐渐关停，青海地区某企业有提高开工的计划。预计2026年1月国内多晶硅产量约在10万吨以下。 库存方面：多晶硅企业库存持续累积，需求端的疲软是多晶硅库存高企的直接推手，光伏终端装机增速放缓与产业链下游的消极采购形成了双重压制。受出口退税取消政策影响，下游抢出口行为或将为当前高库存格局下的重要缓冲 本周总开工产能138.3较上周137.2小幅增长1.1；总产能仍以内蒙古（99）、新疆（84.5）为核心，本周开工也主要集中在内蒙古、新疆、青海（三者本周开工合计占总开工超八成）；开工变化上，新疆、青海本周开工分别微增0.6、0.5，是拉动整体开工上升的因素，内蒙古及四川、云南等多数地区本周开工与上周持平，甘肃、湖北依旧无开工产能。 多晶硅成本利润：成本利润均有不同程度的变动 •本周多晶硅平均生产成本至42321.68元/吨。环比+0.54%。 •毛利润、毛利率环比回升至7888.843/吨，环比-1.6%。 多晶硅进出口：2025年11月我国多晶硅进口量为1,055.09吨，环比减少27.05%，同比下降61.95%2025年11月我国多晶硅出口量为3,230.14吨，环比增加108.68%，同比下降18.19% 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，2025年11月我国多晶硅进口量为1,055.09吨，环比减少27.05%，同比下降61.95%。德国是第一大进口来源地，当月从德国进口多晶硅524.41吨，环比下降48.46%，同比减少77.60%。日本是第二大进口来源地，当月从日本进口多晶硅188.85吨，环比增长130.02%，同比增长61.51%