每日观点——工业硅
- 供给端：上周供应量为8.3万吨，环比增加3.75%。
- 需求端：上周需求为7.1万吨，环比增长1.43%，需求有所抬升。多晶硅库存29.6万吨（高位），硅片和电池片亏损，组件盈利；有机硅库存68200吨（低位），利润2383元/吨（盈利），开工率65.51%（环比持平，低于历史同期）。
- 成本端：新疆地区通氧553生产成本9646.2元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升。
- 库存：社会库存55.9万吨（环比减少0.17%），样本企业库存179300吨（环比增加2.05%），主要港口库存12.2万吨（环比持平）。
- 基差与盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，主力持仓净空，空减。
- 预期：供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升。工业硅2609：8375-8515区间震荡。
每日观点——多晶硅
- 供给端：上周产量20000吨（环比减少13.79%），预测6月排产10.3万吨（环比增加13.18%）。
- 需求端：硅片产量12.89GW（环比增加6.44%），库存28.01万吨（环比增加1.78%），生产亏损；6月排产54.33GW（环比增加6.11%）。电池片产量47.88GW（环比增加4.77%），外销厂库存11.62GW（环比增加5.54%），生产亏损；6月排产50.91GW（环比增加6.32%）。组件产量36.4GW（环比增加14.46%），6月预计37.78GW（环比增加3.79%），国内库存24.76GW（环比减少51.73%），欧洲库存31.54GW（环比减少9.26%），生产盈利。
- 成本端：N型料行业平均成本38450元/吨，生产所得-5550元/吨。
- 库存：周度库存29.6万吨（环比增加3.85%，历史同期高位）。
- 基差与盘面：06月25日N型致密料31750元/吨，09合约基差-2735元/吨（现货贴水期货），MA20向下，09合约期价收于MA20下方，主力持仓净空，空减。
- 预期：供给端短期增加，中期回调；需求端持续恢复。成本支撑持稳。多晶硅2609：34930-36340区间震荡。
利多与利空因素
- 利多：产区限电减产，光伏装机拉动，出口订单增长。
- 利空：有机硅需求疲软，库存高位，新增产能释放。
- 主要逻辑：供应受限与需求分化并存，成本端支撑，关注开工变化。
- 主要风险点：限电政策变动，需求持续低迷，宏观情绪冲击。
表1.昨日行情概览
（表格内容未详细列出，但涉及多晶硅行情概览数据，来源SMM、上海钢联）
