股指期货日度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周四股指延续上行走势，沪指收盘涨0.23%。期指主力合约也继续全面上涨。成交持仓方面，IF和IH成交持仓均上升，IC和IM成交持仓下降。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月25日星期四 行业方面，31个一级行业仍为多数下跌，行业涨跌差异减小。结合行业在指数中所占权重看，有色金属拖累300、50和500，计算机拖累1000，电子支持四大指数表现。资金方面，主要指数资金主要是300和50流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性3225亿元，短端资金成本小幅下降，但月末前仍需关注跨越资金面波动。其他方面消息变动不大。总体上看，国内经济供需改善放慢、再通胀步伐延续，外需维持强势。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济延续稳中有升态势，通胀暂时维持高位。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期下降至140%左右。美股有所回升，但VIX指数仍处于近期高位。人民币汇率连续走弱后反弹。地缘政治风险无增量变动，国内风险偏好下降为主。 【市场逻辑】 国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，再通胀利多则不变。国内货币和财政政策暂无增量利多影响，海外政策仍有潜在利空。地缘政治风险缓和影响或已消化。汇率和外盘暂无增量影响。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，沪指4100点附近支撑仍可以继续关注，底部有震荡抬升迹象，或存上行空间以及挑战4258点附近前高可能。中长期来看，股指或延续板块分化、总体震荡上行态势。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率稍有收窄，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，12-09价差负值略有走扩，暂时维持观望。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅反弹回升，维持观望并等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力8940-8970，支撑7630-7660；中证1000指数压力8980-9010，支撑7640-7670。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺