股指期货日度策略报告

摘要

周二股指小幅回落，沪指收盘微跌0.12%，期指主力合约全面下行。成交持仓全面回落，市场观望情绪加重。行业涨跌差异减小，银行对300和50带动，电力设备、食品饮料拖累，计算机、电子拖累500和1000。主要指数资金继续流出。央行公开市场小幅净投放330亿元，短端利率维持低位但隔夜和7天利率倒挂。1月CPI超预期，PPI略弱于预期，春节因素影响CPI，产出价格复苏动能不足。政策落地节奏和效果待观察，经济恢复速度短期有待加速。宽松政策支持经济修复，通缩风险缓和，需求改善节奏仍是焦点，继续观察地产。美联储3月大概率不降息，美股高位震荡，人民币汇率短期走弱，地缘政治风险缓和，风险偏好上行放慢。

市场逻辑

国内经济改善方向不变但节奏未明显加快，市场关注点从预期转向现实后基本面未出现明显利多。国内消息面真空期即将结束，两会政策窗口存潜在利多。外盘和汇率影响有限，风险偏好利多减弱。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。

交易策略

主要指数延续震荡反弹，技术分析显示市场选择向上，但节奏需注意，短线继续维持多仓，中长期仍可能以宽幅震荡为主。期现套利方面，IC和IM远月仍有明显贴水，存在反套空间。跨期价差方面，主要仍是03-06和06-09价差放大的潜在正套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续回落，暂时维持观望，中长期方向仍有待确认。

技术面

沪深300指数压力4000-4020，支撑3700-3720；上证50指数压力2720-2740，支撑2530-2550；中证500指数压力5920-5950，支撑5320-5350；中证1000指数压力6500-6530，支撑5470-5500。