股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周三股指大幅下挫，沪指收低1.25%。期指主力合约全面走低。成交持仓方面，IF和IM成交上升持仓下降，IF和IC成交持仓均上升。 【重要资讯】 行业方面，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异上升。结合行业在指数中所占权重看，电子、有色金属是拖累四大指数的主要原因。资金方面，主要指数资金继续全面流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性1276亿元，短端资金成本略微下降。数据显示，4月规上工业利润增速加快，其中价格因素、利润率为主要动力，行业上看高技术制造业带动效果显著。总体上看，国内经济基本继续供需改善、再通胀的步伐。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济暂未受到明显冲击，且部分数据超预期，通胀明显加速。美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率小幅下降至70%以下。美股继续上行并刷新高点，VIX指数维持低位。人民币汇率再度刷新高位。地缘政治风险变动不大，市场避险情绪上升。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月27日星期三 【市场逻辑】 国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，但再通胀利多不变。货币和财政政策暂无增量利多影响。地缘政治风险仍需关注。避险情绪上升带来利空影响。汇率继续偏多不变，外盘也偏利多但影响有限。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，沪指再度大幅下挫接近阶段低位，继续关注4080点附近支撑，短期震荡走势暂时维持不变。中长期来看，股指或维持震荡上行。预计仍可延续偏多思路，继续持有底仓、高抛低吸压低成本策略。期现套利方面，IM远端贴水率扩大，反套和超额收益空间上升。跨期价差方面，09-06、12-09价差负值均扩大，前者可把握正套头寸平仓离场机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续明显反弹，维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5020-5040，支撑4730-4750；上证50指数压力3050-3070，支撑2900-2920；中证500指数压力8940-8970，支撑8140-8170；中证1000指数压力8980-9010，支撑8160-8190。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花