股指期货日度策略报告

摘要

行情复盘：周四股指继续上涨，沪指收盘上涨0.16%，但期指主力合约均下行。成交持仓方面，四个期货品种成交持仓全面上升。

重要资讯：31个一级行业涨跌互现，银行支持300和50，有色金属、电子分别支持500和1000，生物医药拖累四大指数。资金方面，主要指数资金全面流出。央行公开市场操作净回笼流动性1225亿元，但宣布进行7000亿元买断式逆回购操作。7月进出口增速加快，但主要受低基数影响，环比表现弱于季节性，贸易顺差收窄。7月服务业PMI报好于前值。经济修复速度放缓，内需情况不稳定，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，警惕外需和通缩风险。海外方面，市场对美联储9月降息预期仍超90%，美股反弹步伐放慢但方向未改，人民币汇率走强，地缘政治风险和风险偏好基本稳定。

市场逻辑：经济基本面边际改善步伐减慢，利多减弱。中美贸易、海外地缘政治风险暂无影响。货币宽松和财政政策是潜在利多，前期政策影响结束。外盘和汇率影响暂时下降，风险偏好偏多影响变动不大。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、地产修复节奏等是关键。

交易策略：股指呈现震荡上行走势，盘中刷新高位，可维持偏多看待，中期主要指数或延续上行，震荡中枢上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率扩大，反套和超额收益空间增加。跨期价差方面，12-09、03-12价差走扩，绝对水平仍低，继续等待反套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，短线维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。给出主要指数压力和支撑位。