摘要
金融衍生品研究中心的研报显示，周一股指继续震荡，沪指收盘回落0.27%，期指主力合约全面下行。IM成交下降但持仓上升，其他品种成交持仓均下降。
重要资讯
行业方面，31个一级行业中上涨较多，行业涨跌差异下降。银行对300和50指数支持明显，计算机带动500和1000指数，电子拖累四大指数。资金方面，主要指数资金均为流出。央行公开市场操作净回笼流动性2470亿元，短端资金成本小幅下行。5月中国官方制造业PMI降至50荣枯线，非制造业PMI反弹至荣枯线以上，显示制造业受短期供给冲击，外需增长放缓，内需改善。国内经济继续供需改善、再通胀步伐，宏观政策延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济暂未受明显冲击，通胀加速，美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率维持70%。美股震荡上行刷新高位，VIX指数降至阶段低位，人民币汇率强势震荡上行，地缘政治风险变动不大，市场避险情绪上升。
市场逻辑
国内经济基本面数据改善放慢、利多减弱，但再通胀利多不变。货币和财政政策暂无增量利多影响。地缘政治风险短期缓和，但未来需关注。避险情绪上升仍有利空影响。汇率继续偏多，外盘间接利多但程度有限。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
交易策略
股指延续分化走势，沪指盘中刷新调整低点，关注4050点上方支撑有效性。中长期来看，股指或维持品种表现分化、总体震荡上行态势。可延续偏多思路，持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端贴水率收窄，反套和超额收益空间下降。跨期价差方面，09-06、12-09价差负值高位回落，前者存在正套头寸平仓离场机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价位于短期高点，暂时维持观望，中长期方向有待确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑：
- 沪深300指数：压力5020-5040，支撑4730-4750
- 上证50指数：压力3050-3070，支撑2843-2872
- 中证500指数：压力8940-8970，支撑8140-8170
- 中证1000指数：压力8980-9010，支撑8160-8190
