摘要
周二股指明显走弱，沪指盘中大幅下跌后反弹，最终收低0.44%，期指主力合约全面回落。成交持仓方面，IF和IC成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。
重要资讯
- 行业方面，31个一级行业多数下挫，食品饮料、非银金融拖累300和50，电子拖累300、500、1000。资金方面，主要指数资金全面流出。
- 消息面上，央行公开市场操作净回笼流动性2559亿元，短端资金成本略微上升。中美关税谈判预期影响金融市场大幅波动。
- 经济数据方面，5月CPI和PPI均呈现通缩特征，CPI稍好于预期但PPI弱于预期；5月出口同比增速放缓且弱于预期，进口同比跌幅扩大，贸易差额有所上升。
- 海外方面，市场对美联储年内降息预期仍低于2次且继续小幅下降，或仍存超调风险。美股延续震荡上行，人民币汇率基本延续震荡。地缘政治风险缓和，但避险情绪略有上升。
市场逻辑
- 数据显示经济基本面短期或有改善，但对市场利多不强。关税风险下降后，仍需关注中美谈判情况和潜在影响。
- 货币宽松以及其他对冲政策以及落地情况均为潜在利多因素。外盘利多延续，汇率和风险偏好利多减弱。
- 长期来看，基本面风险未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。
交易策略
- 策略方面，股指受消息面影响波动加大，并在关键技术压力位回落，短线转向谨慎并可适度减仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍不确定。
- 期现套利方面，IM远端年化贴水率维持高位，仍有反套和超额收益空间。
- 跨期价差方面，IM06-09价差再上升，正套头寸继续寻机减仓或平仓。
- 跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，暂时观望并等待中长期方向确认。
- 组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
关键数据
- 沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；
- 上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；
- 中证500指数压力5830-5850，支撑5130-5160；
- 中证1000指数压力6200-6220，支撑5220-5250。
