Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指继续加速走弱，沪指收盘大幅下挫3.63%。期指主力合约也延续全面下跌态势。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面上升。【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月23日星期一 行业方面，31个一级行业几乎全线走弱，仅有石油、煤炭板块微涨，行业涨跌差异上升。结合行业在指数中所占权重看，非银金融拖累50较多，电子则拖累四大指数。资金方面，主要指数资金均有明显流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性1293亿元，短端资金成本小幅上升。国内消息面变动不大，但海外风险加速传导，导致国内金融市场尤其股指加速调整，亚太地区市场也呈现普遍下跌态势。总体上看，外需压力和通缩风险持续缓和,国内经济加速修复，投资开始改善。宏观政策则延续原有节奏。海外方面，全球经济变动暂时不大，但美国联邦基金利率期货已经开始隐含的年内加息预期约40%。美股继续走弱，VIX指数反弹回升态势不变。人民币汇率小幅贬值。地缘政治风险再度加速上升，市场避险情绪进一步明显增加。【市场逻辑】 近期经济基本面利多为主，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响，后续仍需关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险以及避险情绪利空显著扩大，且影响超过国内因素。汇率暂无增量影响。长期来看，再通长方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，股指延续破位后下行趋势，关注3800点附近是否有技术支撑和短线反弹。中长期或转向宽幅震荡走势。暂时维持观望或偏空思路对待，调降底仓仓位，短线等待抄底机会。期现套利方面，IM远端年化贴水率继续上升，反套和超额收益空间增加。跨期价差方面，09-06价差负值仍为上升态势，持有正套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价明显上升，可以短多思路对待，中长期方向有待确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑暂不明确； 上证50指数压力3170-3190，支撑暂不明确；中证500指数压力8680-8700，支撑6800-6820；中证1000指数压力8560-8580，支撑7100-7120。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：