Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货日度策略报告

摘要

周二股指加速下行，沪指跌幅扩大至0.85%。期指主力合约除IH上涨以外均下跌。成交持仓方面，IH和IC成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。

重要资讯

行业方面，31个一级行业多数下跌，行业涨跌略有下降。非银金融支持300和50，电子拖累四大指数。资金方面，主要指数资金继续流出。央行公开市场操作净投放流动性115亿元，短端资金成本仍处于低位。中东局势无明显缓和，或继续对金融市场造成不利影响。外需压力和通缩风险持续缓和，国内经济加速修复，投资需求开始改善。宏观政策落地速度加快。海外方面，全球经济变动不大，美国联邦基金利率期货隐含年内降息次数仍在1次以下。美股反弹但VIX指数维持震荡上行，人民币汇率继续震荡。

市场逻辑

经济基本面利多加大，再通胀利多不变。货币和财政政策暂无明显增量，后续仍需关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险利空进一步放大，近期仍需警惕。汇率影响暂无变动。避险情绪利空有所强化。长期来看，通缩风险下降，基本面将继续修复为主，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。

交易策略

股指再度走弱并跌穿支撑位，关注下方4000点附近是否存在支撑，上方关注4200点震荡区间上沿压力。暂时维持主要指数中枢中长期继续上移观点。短线不确定性上升，延续持有底仓、高抛低吸策略。期现套利方面，IM远端年化贴水率继续上升，反套和超额收益空间增加。跨期价差方面，06-03、09-06价差延续负值扩大趋势，继续持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价上升，短线可做多。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

指数压力支撑：

• 沪深300指数：压力4830-4850，支撑4430-4480
• 上证50指数：压力3170-3190，支撑2950-3000
• 中证500指数：压力8680-8700，支撑8010-8030
• 中证1000指数：压力8560-8580，支撑7950-7970