Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货日度策略报告

摘要

周一股指低位震荡，沪指小幅上涨。期指主力合约除IH下跌外均上涨，IM成交持仓下降，其他品种成交下降持仓上升。

重要资讯

• 行业表现：31个一级行业大多上涨，银行、食品饮料、非银金融拖累300和50，有色金属、基础化工支持500和1000，电子支持四大指数。资金方面，主要指数资金主要是300流出，其他均流入。
• 消息面：央行公开市场操作净回笼流动性3015亿元，短端资金成本小幅回升；央行3月增持黄金；汽柴油价格调升。外需压力和通缩风险缓和，国内经济加速修复，供需改善。宏观政策延续原有节奏。海外方面，全球经济未受明显影响，通胀上行，美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率维持0左右。美股反弹，VIX指数高位回落，人民币汇率走升。地缘政治风险放大。

市场逻辑

• 经济基本面延续利多，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响，后续关注落地节奏和结构性影响。
• 海外地缘政治风险波动较大，关注避险情绪影响。汇率利多再度增加。
• 长期来看，再通长方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。

交易策略

• 短线：沪指3900点附近存在压力，再度刷新低点风险有限。中长期来看，股指或转向宽幅震荡。
• 策略：短线维持观望偏多，持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率回升，反套和超额收益空间增加。跨期价差方面，09-06价差负值扩大，预计后期走扩方向不变，仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下降，维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
• 指数压力支撑：沪深300指数压力4830-4850，支撑4384-4404；上证50指数压力3170-3190，支撑2769-2789；中证500指数压力8680-8700，支撑7400-7420；中证1000指数压力8560-8580，支撑7360-7380。