Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货日度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指宽幅震荡总体收涨，沪指收高0.85%。期指主力合约明显分化，IF和IH上涨，IC和IM下跌。成交持仓方面，IF成交持仓均下降，其他品种成交持仓全面上升。【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月20日星期一 行业方面，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异继续小幅上升。结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融、食品饮料对300和50支持明显，电子仍是拖累四大指数的最重要原因。资金方面，主要指数资金全面大幅流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性1745亿元，短端资金成本继续维持低位，部分有所上升。7月LPR显示，1年、5年均维持不变，符合市场预期基准利率维持稳定，银行加点下调动力缺失是导致LPR持稳的主要直接原因。总体上看，国内经济供需改善再度加快，外需维持强势带动较大，再通胀步伐稳定。宏观政策增量不多。海外方面，全球经济维持平稳态势不变，通胀有回落迹象。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期回升至130%左右。美股从高位回落，VIX指数明显上升。人民币汇率维持强势震荡。地缘政治风险再度明显扩大，避险情绪继续上升。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 国内经济基本面数据改善、利多增加，但再通胀利多可能减弱。国内货币和财政政策以及海外政策暂无增量影响。地缘政治风险利空影响再度放大，避险情绪继续大幅利空市场。外盘和汇率影响有限。科技板块结构性利空显著。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指近期跌穿多个支撑位，短线弱势明显，关注3750点附近是否有技术支撑。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。暂时观望并等待指数技术面企稳和市场情绪缓和后再入场。中期布局头寸仍可持有。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率回到10%左右，存在反套和超额收益空间。跨期价差方面，12-09价差近期大幅上行，03-12日内也上升，反套思路不变，已有头寸继续持有。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续全面大幅上升，短线继续看多，中长期方向或将明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力9770-9790，支撑7200-7400；中证1000指数压力8980-9010，支撑暂不明确。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资