Stock Index Futures Strategy Daily Report：股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周三股指继续震荡上行但分化增加，沪指收盘微涨0.05%。期指主力合约中IC和IM上涨，IH和IF下跌。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面下降。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月07日星期三 行业方面，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异略有下行。结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融拖累300和50较多，非银金融、计算机则拖累500和1000，电子支持四大指数。资金方面，主要指数资金全面流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性5002亿元，短端资金成本维持低位附近。此外，央行公告称将对周四到期的11000亿元买断式逆回购进行等量续作。其他方面消息暂时变动不大。总体上看，国内经济修复速度有所加快，后期基本面关键依然是需求，特别是内需中投资情况，外需压力和通缩风险持续缓和。政策增量暂时有限且有待明确、落地。海外方面，联邦基金利率期货隐含的明年降息次数仍在2.4次左右。美股再刷新高点，人民币汇率高位小幅回落态势不变。地缘政治风险变动减小，市场风险偏好上行放慢。 【市场逻辑】 经济基本面利多增强，且再通胀偏多仍在。货币和财政政策暂无变动，后期需求政策仍是焦点。国内消息面真空期结束，继续关注其他数据影响。外盘影响偏多，汇率利多减弱。市场风险偏好利多也下降。长期来看，通缩风险下降，但基本面风险有待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、国内投资改善节奏等是关键。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，股指上行步伐放慢，沪指刷新高点后上方已无明确短期压力，可关注是否出现技术调整信号。中长期主要指数震荡中枢继续上移观点不变。继续持有底仓但不建议追高，可高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端年化贴水率扩大，反套和超额收益空间回升。跨期价差方面，06-03价差继续上升，等待季节性高点出现。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下行态势不改，继续短空或维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5075-5095，支撑4421-4441；上证50指数压力3400-3420，支撑2942-2962；中证500指数压力7688-7708，支撑6797-6817；中证1000指数压力8082-8102，支撑7064-7084。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同