股指期货日度策略报告

摘要 宏观金融与航运团队 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周四股指大幅调整，沪指收盘下跌多达2.03%。期指主力合约也全面大幅回落。成交持仓方面，IF成交持仓均上升，其他品种成交上升持仓下降。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月02日星期四 行业方面，31个一级行业下跌的较多，行业涨跌差异继续小幅上升。结合行业在指数中所占权重看，电子对四大指数有显著拖累，有金金属则有一定带动。资金方面，主要指数资金主要是300和50明显流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性820亿元，短端资金成本下降为主。央行数据显示，6月MLF净投放2000亿元，PSL净回笼500亿元，7天逆回购净投放5826亿元，公开市场国债买卖净投放100亿元。此外，隔夜META拟出售富裕算力的担忧令AI、半导体市场大幅调整，并且明显拖累股指整体表现。总体上看，国内经济供需改善或再度加快，外需维持强势、内需有所好转，再通胀步伐延续。宏观政策增量不多。海外方面，全球经济平稳上行态势不变，通胀暂时维持高位。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期仍处于150%左右。美股反弹暂停出现调整，VIX指数回落至低位。人民币汇率继续震荡。地缘政治风险变动不大，避险情绪明显上升。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 国内经济基本面数据再度改善、利多增加，再通胀利多不变。国内货币和财政政策暂无增量利多影响，海外政策潜在利空仍需警惕。地缘政治风险无增量影响。汇率和外盘仍略偏多。避险情绪则有明显利空影响。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指大幅下挫后，短线关注3980点至4000点一线支撑，先行等待技术企稳以及外盘反弹，上方压力主要在4100点至4120点附近。中长期来看，股指或延续板块分化、总体震荡上行走势。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率显著收窄，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，12-09价差负值也减小，暂时维持观望。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价仍有差异，维持观望并等待中长期方向明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；中证500指数压力9770-9790，支撑7630-7660；中证1000指数压力8980-9010，支撑7640-7670。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同