股指期货日度策略报告

摘要

行情复盘：周四股指小幅走弱，沪指收盘下跌0.42%。期指主力合约分化，IF和IH上涨，IC和IM下跌。成交持仓方面，IH合约成交持仓均上升，其他品种成交上升持仓下降。

重要资讯：31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异扩大。食品饮料带动300和50，传媒带动500和1000，电子拖累四大指数。资金方面，除50流入外均流出。央行公开市场净回笼1497亿元，短端资金利率维持低位。发改委下达50亿元支持1008个项目，吸纳12.3万人。1月CPI超预期，PPI略弱于预期，消费价格与春节因素有关，产出价格复苏动能不足。政策真空期接近结束，宽松政策支持经济修复，通缩风险缓和，经济恢复速度待加速。海外方面，美联储降息预期下降，美股高位震荡，人民币汇率走强，地缘政治风险有限，风险偏好暂未明显回落。

市场逻辑：国内经济改善方向不变但节奏未明显加快，市场关注点从预期转向现实后基本面未出现明显利多。国内消息面真空期即将结束，两会政策窗口或释放潜在利多。外盘影响有限，汇率影响略偏多，风险偏好暂无利空。长期来看，基本面风险或能缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。

交易策略：市场暂维持上涨走势，继续关注上行节奏，短线维持多仓，中长期仍可能以宽幅震荡为主。期现套利方面，IC和IM远月贴水下的反套空间不变，IF和IH近月高年化升水但操作空间有限。跨期价差方面，03-06和06-09价差放大的潜在正套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，暂时维持观望，中长期方向有待确认。

技术面：沪深300指数压力4080-4100，支撑3700-3720；上证50指数压力2730-2750，支撑2530-2550；中证500指数压力6120-6150，支撑5320-5350；中证1000指数压力6500-6530，支撑5470-5500。