芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/06/26
原油及芳烃板块
- 关键数据：原油石脑油价格波动，日本PX CFR及台湾PTA价格稳定，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差及聚酯毛利保持高位，PTA平衡负荷及负荷仓单+有效预报维持稳定，TA基差及产销数据小幅变动。
- 周度观点：近端TA部分装置重启，开工及聚酯提负小幅提升，库存去化，基差回落，现货加工费维持高位；PX海内外降负，开工环比下降，PXN收缩，歧化效益走弱，美亚芳烃价差走强。短期TA加工费维持高位，PX检修规模提升将限制TA开工，短期去库趋势延续，但盘面估值不低，短期观望为主，关注主流供应商提负情况。
MEG板块
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘及内盘价格波动，华东价格稳定，远月价格下降，煤制利润及内盘现金流（乙烯）负增长，总负荷及煤制MEG负荷下降，港口库存去化，非煤制负荷稳定。
- 周度观点：近端国内油制部分重启，煤制计划检修落地，整体开工环比下行，到港低位，港口库存延续去化，基差走强，煤制、乙烷制效益收缩。短期到港未明显回升，港口库存预计延续去化，远月进口若回升，产能过剩压力再现，但绝对库存水平已大幅改善，过渡期内关注煤制成本附近卖看跌机会，中长期供应压力仍较大。
涤纶短纤板块
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤、原生中空仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱、原生短纤、再生棉型负荷及涤纱开机数据波动，短纤利润及纯涤纱利润下降，棉花-涤短、粘胶-涤短价格变动。
- 现货信息：现货价格7266附近，市场基差对08+70附近。
- 周度观点：近端江阴部分工厂提负，新疆中泰新线开车，开工提升至80.3%，产销基本持稳，库存环比小幅去化，现货加工费改善。需求端涤纱端开工环比下行，原料备货回升，成品库存延续累积，效益环比走弱。后续涤纱负荷走弱且成品库存压力较高，短纤减产力度降低且新装置投产，驱动边际转弱，加工费仍处偏低水平，观望为主。
天然橡胶 & 2号胶板块
- 关键数据：美金泰标现货、美金泰混现货、人民币混合胶、上海全乳、上海3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力、NR主力价格波动，混合-RU主力、美金泰标-NR主力、RU05-RU09、RU主力-NR主力、胶水-杯胶、全乳-混合、3L-混合、混合-顺丁价格变动，泰标加工利润、混合内外价差、上期所RU仓单数据波动。
- 周度观点：主要矛盾及策略：观望。关键数据及价格变动显示市场波动，需关注供需变化及价格走势。
苯乙烯板块
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)价格波动。
- 周度观点：纯苯及苯乙烯价格变动，亚洲价差、纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润数据波动。
- 关键数据：PS（华东透苯）、ABS（0215A)亚洲价差、纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润数据波动。
- 周度观点：市场波动，需关注供需变化及价格走势。
总结
各板块市场波动，需关注供需变化及价格走势。短期观望为主，关注主流供应商提负情况及煤制成本附近卖看跌机会。中长期供应压力仍较大，需关注市场驱动边际变化及库存水平。
