晨会纪要

2026年06月26日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】市场延续分化行情，科创方向再度领涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展3705亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】商务部回应中美经贸磋商最新进展 【经济要闻】国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》 【经济要闻】国务院国资委举办中央企业量子科技人才特训班 【经济要闻】我国发电装机突破40亿千瓦 行业及公司动态 【行业动态】百亿美妆巨头中国区换帅 【行业动态】5月份我国电动车充电设施增至2249.7万个，同比增长44.9% 【行业动态】广东省印发《广东省脑机接口科技与产业协同发展行动计划（2026-2030年）》 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】2026年1-5月我国进口各类乳制品117.8万吨，同比增长0.2% 袁闯分析师执业证书编号：S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com章琪瑛研究助理zhangqiying@hnchasing.com 【重点公司跟踪】三一重工（600031.SH）：发布2026年A股员工持股计划（草案） 【公司跟踪】康希诺（688185.SH）：ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗（CRM197载体）获得阿根廷注册证书 【公司跟踪】天益医疗（301097.SZ）：一次性使用连续性肾脏替代治疗管路获批 【公司跟踪】中广天择（603721.SH）：公司控股股东拟变更，长沙广电转让28%股份 湖南经济动态 【湘股动态】行云科技（300209.SZ）：公司全资子公司拟对外投资设立合资公司 【湖南省地方动态及政策】2026长沙国际绿色智能建造与建筑工业化博览会正式开幕 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】市场延续分化行情，科创方向再度领涨 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.82%，收于7175.28点；代表蓝筹股的上证指数涨0.23%，收于4120.28点；代表硬科技的科创50指数涨3.87%，收于2066.33点；代表创新成长的创业板指数涨2.84%，收于4371.99点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.41%，收于1277.68点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.14%，收于2977.57点；代表大盘股的中证A100指数涨1.32%，收于4863.86点；代表中大盘股的沪深300指数涨1.56%，收于5020.1点；代表中盘股的中证500指数涨1.08%，收于8938.01点；代表小盘股的中证1000指数涨0.37%，收于8825.92点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.88%，收于3538.09点。总体来看，中大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，电子、建筑材料、通信表现居前，公用事业、有色金属、石油石化表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1231家公司上涨，共有4225家公司下跌，其中涨停公司95家，跌停公司91家，全市场成交额36189.44亿元，较前一交易日增加3120.05亿元。 三、市场策略 市场延续分化行情，科创方向再度领涨。据财联社消息，存储芯片龙头美光科技发布2026财年第三季度财报，总体上大幅超出市场预期，同时美光在财报中披露扩产进度良好。受此消息提振，科技线资产继续走强，日、韩市场大涨，A股科创方向也表现较好，带动三大指数收涨。盘面上，结构性分化仍十分显著，AI硬件、半导体芯片产业链维持强势，大金融板块活跃，但全市场仍有超4200家个股调整。总体而言，大盘在科创权重股的支撑下，指数层面呈现出量价齐升的反弹态势，短期仍具备冲高动能；不过结构上，盘面还是没有摆脱极致分化的格局，并且从近期走势来看，虽然风格层面以“周期-科技”轮动为主，但整体上科创方向趋势更好，更具主导地位，而周期方向则波动相对剧烈，负反馈效应较大。因此短期内，指数层面或维持震荡反弹趋势，板块结构性分化的局面大概率也将持续，随着美股美光科技财报超预期，市场对之后科技巨头业绩预期可能更加乐观，投资者可继续以科创方向为主、周期为辅的思路参与市场，但A股该位置仍有一定压力，建议以波段操作为主。方向上，一是关注硬科技线中趋势向好的核心股，如存储芯片、半导体设备与材料、元件中的相关个股；二是关注近期活跃的周期方向，如金融、化工、稀土等；三是观察部分低估值大消费方向的持续性，如白酒、零售、医药等。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年6月25日，万得LOF基金价格指数：+0.39%；万得ETF基金价格指数：+0.55%；中证REITs全收益指数：+2.34%；上证50ETF华夏：+1.16%；沪深300ETF华泰柏瑞：+1.63%；中证500ETF南方：+1.11%；创业板50ETF华安：+3.22%；A500ETF华泰柏瑞：+1.64%；科创综指ETF华夏：+2.08%；恒生ETF华夏：-1.87%；恒生科技ETF华夏：-1.93%；标普500ETF博时：-0.20%；日经ETF华夏：+5.06%；德国ETF华安：-0.46%；法国ETF华安：+0.23%；新兴亚洲ETF招商：+0.43%；巴西ETF华夏：-1.12%；沙特ETF南方：+0.11%；黄金ETF华安：-2.68%；国投白银LOF：-5.18%；豆粕ETF华夏：-0.15%；嘉实原油LOF：-6.63%。25日，两市ETF合计成交额5119.21元，科创芯片、信创、消费电子类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷(S0530524030002) 根据ifind，6月25日，1年期国债到期收益率下行1.75bp至1.15%，10年期国债到期收益率下行1.03bp至1.74%，1年期与10年期国债期限利差为58.84BP。1年期国开债到期收益率下行1.00bp至1.38%，10年期国开债到期收益率下行1.20bp至1.78%。DR001下行1.16bp至1.40%，DR007下行3.36bp至1.51%。国债期货10年期主力合约涨0.06%， 5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行0.15bp至18.34bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在14.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展3705亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行公告称，6月25日以固定利率、数量招标方式开展了3705亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量3705亿元，中标量3705亿元。Wind数据显示，当日2480亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1225亿元。 【宏观经济】商务部回应中美经贸磋商最新进展 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，商务部新闻发言人何亚东在25日举行的例行新闻发布会上说，按照中美经贸磋商达成的共识，双方同意成立贸易理事会，并将在理事会项下讨论对等降税等合作。双方经贸团队将就此开展进一步磋商。何亚东说，中美双方在飞机和农产品领域的贸易合作是互利共赢的。双方团队将继续保持沟通，鼓励并指导各自企业加强对接，拓展相关领域贸易合作。 【经济要闻】国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》。其中提到，主要目标是：2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体。 【经济要闻】国务院国资委举办中央企业量子科技人才特训班 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，由国务院国资委主办的中央企业量子科技人才特训班在安徽合肥开班。国务院国资委党委委员、副主任谭作钧出席开班式并讲话。谭作钧强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于量子科技发展的重要指示精神，贯彻落实党中央、国务院决策部署，切实增强责任感紧迫感，紧扣国家总体部署，围绕建设中央企业量子人才科创空间，加快培养一批量子科技领军人才。要深入研究和把握量子科技发展规律，重构认知方式和底层逻辑，因企制宜找准量子发展路径，深入推进量子研发应用，推动量子人才集聚形成合力。此次特训班是国务院国资委2026年战略性新兴产业和未来产业急需紧缺人才特训的第5个班，也是未来产业人才特训的第1个班，由中国电信承办，26家中央企业的96名学员参训。 【经济要闻】我国发电装机突破40亿千瓦 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，截至2026年5月底，我国发电装机达40.1亿千瓦，规模位居全球首位。非化石能源装机成为电力装机增量的绝对主体，能源结构持续优化。煤电装机占比从2010年的61%下降至2026年5月的32%；非化石能源装机占比由2010年的25%提升至2026年5月的62%；可再生能源装机占比由2010年的24%提升至2026年5月的61%。 行业及公司动态 【行业动态】百亿美妆巨头中国区换帅 张曦月(S0530522020001) 6月23日，LG生活健康总部对青眼独家回应称：“田镐准已接替原LG生活健康中国事业负责人裵美爱的职务，担任中国事业总括一职，负责包括中国区美妆营销在内的中国整体业务”。 田镐准是LG生活健康内部的老将。他于2007年8月正式入职LG生活健康化妆品营销部，至今已在该集团工作了19年。2021年12月起，田镐准担任LG生活健康化妆品营销部门负责人，负责品牌营销与市场营销策略等核心工作。2023年12月，他晋升为常务，继续主导化妆品营销业务。此外，他还曾负责过苏秘、CNP等品牌的营销业务。此次履新前，他的职务为中国区美妆营销负责人。从履历来看，田镐准是LG生活健康内部培养的资深营销高管，深谙品牌运营与市场营销，对中国市场也有深入了解和长期参与。此次由他接掌中国区，体现了该集团对中国市场业务“老将操盘”的思路。 此次中国事业总括一职的变更，意味着LG生活健康中国业务进入新一轮管理调整周期。田镐准接任后，如何重新梳理Whoo后、苏秘、欧蕙、CNP等品牌在中国市场的增长路径，将成为外界观察LG生活健康中国业务走向的重要信号。 【行业动态】5月份我国电动车充电设施增至2249.7万个，同比增长44.9% 杨甫(S0530517110001) 根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年5月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2249.7万个，同比增长44.9%。其中，公共充电设施（枪）495.1万个，同比增长25.9%，额定总功率达到2.42亿千瓦，单枪平均功率约为48.89千瓦；私人充电设施（枪）1754.6万个，同比增长51.4%，私人充电设施报装用电容量达到1.51亿千伏安。 单枪平均功率约为48.89千瓦，同比增长8.9%，今年以来保持稳步增长态势，场站快速补能服务能力持续提升。私人充电设施（枪）数量今年以来同比增速一直超过50%，家用充电设施快速发展。 【行业动态】广东省印发《广东省脑机接口科技与产业协同发展行动计划（2026-2030年）》龙靖宁(S0530523120001) 6月24日晚间，广东省科技厅印发《广东省脑机接口科技与产业协同发展行动计划（2026-2030年）》（以下简称《行动计划》）。《行动计划》提出，到2027年，脑机接口关键技术持续突破，针对5种以上重大脑疾病，