宏观方面，美元指数走强，市场警惕美联储加息及美元流动性冲击。国务院总理李强在夏季达沃斯论坛上强调科技创新和产业创新的重要性。央行开展5000亿元MLF操作，超额续作2000亿，稳定流动性。美国财政部长表示，伊朗、委内瑞拉可能重回美元体系。
人民币汇率方面，美元兑在岸人民币重回6.80，美联储加息预期升温及美国经济韧性导致美元指数维持上行。核心PCE物价数据将决定美元指数走势。出口企业可把握汇率走高窗口分批结汇。
股指方面，市场如期反弹，中小盘股指反弹力度更大，存储芯片板块走强。通胀预期降温、流动性预期趋松推动反弹，但内需疲软、海外流动性修复阶段性制约上行空间。预计短期股指震荡偏强，但幅度有限。
国债方面，央行净投放呵护资金面，但超长端供给压力与交易盘行为导致资金观望情绪强。26超长特别国债04新发，发行利率略低于超长期活跃券收益率。央行大额投放，DR001大幅下行，为期债中短端提供支撑。短期维持谨慎观望，中短端可轻仓试多，等待资金利率确认企稳；TL成交量萎缩，建议短期回避。
大宗商品方面：
- 碳酸锂：终端排产较好，价格走势将回归供需基本面主导，预计进入宽幅震荡区间。下游生产企业需理性判断区间波动机会，开展套期保值操作。
- 工业硅&多晶硅：产业链基本面整体偏弱，同步承压运行，短期价格维持区间窄幅震荡。关注西南复产、下游硅料开工、库存去化速度及行业政策落地情况。
- 铝产业链：短期承压震荡偏弱。美联储政策转向带来的流动性收缩预期与高利润驱动的供给放量共振，短期对铝价上方空间形成压制。预计短期沪铝以承压震荡偏弱运行为主。
- 铜：美光财报超预期，但市场对关税政策充满“敬畏”，美联储压力测试预示未来将长期处于高利率背景，预计铜价在101000-102600区间波动为主。
- 锌：偏弱运行，宏观压制下强美元交易再次占据主导地位，基本面仍有一定支撑，但库存维持较高水位，预计短期震荡偏弱。
- 镍-不锈钢：印尼配额可能修订至3.6亿吨，短期走势偏弱为主。
- 有色金属：铝、锌、镍、锡、铅短期均呈现震荡偏弱走势，关注各自基本面及宏观因素变化。
油脂饲料方面：
- 油料：冲高回落，国内豆粕、菜粕库存高位，预计大豆库存仍将继续保持高位，菜粕整体上方空间继续受制于豆粕供应压制。建议逢低多配。
- 油脂：利好有限维持偏弱震荡，马来西亚棕榈油产量预估增加，国内三大油脂库存处于同期较高水平，短期供强需弱依旧是主旋律。中长期来看厄尔尼诺预期下供需趋紧格局不变，三季度价格或有向上机会。
- 豆一：盘面小幅反弹，价格上行压力犹存。政策性储备持续投放与进口大豆集中到港压制国内大豆价格，市场无抢粮情绪，预计后市关注消费恢复情况。
- 玉米&淀粉：盘面价格保持震荡，现货以稳为主。东北产区部分贸易企业售粮意愿提升，部分地区持续降雨影响上量，市场供应增量有限，而下游加工企业滚动补库，替代品使用量增加，市场散粮成交量低位，预计后市玉米以震荡偏弱为主。
能源油气方面：
- 原油：海峡持续恢复，油价承压下行。美伊谈判顺利进行及海峡超预期的释放量导致期现货价格均快速下跌。预计后续关注需求端的恢复情况。
贵金属方面：
- 铂金&钯金：利率逆风主导，铂钯大幅跳水。美国通胀压力重新抬头、美联储释放“鹰派”信号推动市场重新评估年内货币政策路径。预计短期NYMEX铂钯周线重新回落，短线处于偏弱格局。
- 黄金&白银：美指强势上行金银延续弱势。美联储加息预期难消下，美股仍现韧性，美指亦强势上行，削弱贵金属估值和投资需求。预计中长期仍将承压调整并缺乏进一步上行动能。
化工方面：
- 纸浆-胶版纸：现货行情继续普跌，纸浆跌破4700。下游主流纸种开工率下滑，供应相对充足，库存持续处于高位，预计期货仍有一定下行空间。胶版纸期货突破前低，可暂时观望。
- 纯苯-苯乙烯：跟随成本端下跌。中东局势趋缓，原油持续下跌，纯苯、苯乙烯跟随成本端下跌，预计短期均处于供需双弱的状态，相对而言纯苯的基本面支撑更强一些。
- LPG：成本下移叠加到港高位，PG承压回落。供应端到港量环比大幅增加，海峡放开后中东货源恢复，后续到港或延续高位，港口库存累库加速，供需矛盾边际加剧。
- 乙二醇：市场情绪低迷，价格延续下行。现阶段美伊临时谈判缓和，预计后续关注霍尔木兹海峡通航和乙二醇进口回补情况。
- PP丙烯：关注基差变化。PP方面，7月供应预计将转向宽松，需求端当前市场成交依然偏淡，预计短期仍存在下跌的空间。丙烯方面，短期受成本坍塌影响，预计供需差呈收窄趋势，或对丙烯形成一定支撑。
- 塑料：下跌趋势延续。成本端带动下延续下跌走势，预计短期PE仍以跟随成本端波动为主。
- PVC：低位震荡。PVC的核心矛盾是内需弱，叠加仓单高位，整体驱动仍然偏空。
- 橡胶：近端矛盾难抵宏观逆势，胶价急转下挫。能源供应恢复与宏观需求预期转弱下呈现“金油双杀”，橡胶整体共振大幅下挫。预计天胶或维持震荡，或以区间思路参与。
黑色方面：
- 螺纹&热卷：淡季需求压力。下游需求走弱进入淡季，建筑材户外施工逐渐放缓，但基建的托底政策又形成预期支撑。成本端铁矿发运偏宽松，价格承压，焦煤现货受到山西阶段性收紧，现货价格偏强，焦炭提涨，铁矿让利给焦煤，成本端一降一升，使得钢材价格中枢不明。预计在累库和淡季需求下，钢材价格的上涨驱动较难。
- 铁矿石：整数关口。全球铁矿发运回升、国内47港到港环比下滑，但6月均值同比、环比走高，全年海外来华矿总量大增，澳巴及非主流矿持续放量。需求端铁水小幅回升，但多重利空压制采购。库存端港口持续累库，供需过剩延续。预计价格继续向下寻底。
- 焦煤：基差走强。国内增产空间不足，山西安全核查造成煤矿复产反复，网传大规模复产文件不实。需求端铁水高位支撑焦煤需求，高炉日产铁水超240万吨，焦炭第八轮提涨今日落地，第九轮涨价存有预期。库存端产地持续去库，三季度现货偏紧格局不改。预计短期区间1200-1350，回落至区间下沿可布局多单。
- 硅铁&硅锰：承压寻底。高库存的现实压力以及下游需求可能转弱，需求端铁水微增，但增量有限整体重心可能后续开始下降，对铁合金的采购需求增量有限。成本端的下移和供应宽松，港口锰矿库存累库，硅锰成本松动，部分地区电价下调，部分地区铁合金利润边际恢复，铁合金企业增产，硅铁产量历史同期中高水平。南方产区即将进入丰水季节，硅锰后续也有增产的预期，供应增加，成本下移。预计铁合金基本面偏弱，处于震荡寻底的过程中。
农副软商品方面：
- 生猪：肥标价差走强。各地标肥价差普遍扩大，主要由于前期大猪集中出栏后，当前大猪存栏量有所下降，叠加散户认卖度降低，支撑大猪价格上调。预计短期内生猪近月合约预计将处于震荡偏弱阶段。
- 棉花：震荡调整。下游仍处传统消费淡季，纺企负荷稳中有降，逢低采购原料，纱布厂成品库存延续小幅累库态势，但整体压力尚可控。预计短期国内新棉长势良好，下游仍处淡季时期，且市场宏观情绪欠佳，棉价上行动能暂显不足，或维持区间震荡，关注国内外棉花产区在厄尔尼诺影响下的天气变化。
- 白糖：郑糖延续弱势。全球供应过剩以及国内高库存是目前糖价下跌的内在基础。预计后续继续偏弱震荡。
- 鸡蛋：期现分化。养殖企业严重惜淘老鸡，新开产蛋鸡逐渐增多，预计未来鸡蛋产量趋增，叠加南方梅雨季节、空气湿度加大，蛋价回落趋势难改。预计鸡蛋价格短期内将维持偏弱走势。
- 红枣：偏弱运行。今年新疆整体气温偏高，枣树发芽时间有所提前，枣农积极田间管理，目前枣树生长情况良好，处于生理落果关键期。预计随着枣树进入坐花坐果时期，对天气的敏感度显著提升，但在国内整体供需宽松下，红枣价格上方压力仍存，关注后续产区天气变化。
- 原木：长三角地区部分规格现价跟进上涨。长三角部分规格现货价格跟进上涨，带来一定支撑。此外，上周原木进一步去库，带来一定支撑。且当前外盘价格相对维稳，供应收敛，带来一定利好。预计期价存在跌至低位后有所反弹的可能。
- 花生：东北略涨，盘面小幅反弹。新季花生减产主要集中于食品花生，油用花生减产并未大幅超预期，且近来天气状况良好，暂未出现影响花生单产的恶劣条件。同时，需求侧食品厂和油厂均偏弱，花生上涨动力不足。预计后市维持小幅震荡格局。
