安粮观市

宏观 原油 宏观与地缘：美伊谈判达成，于瑞士签署协议，霍尔木兹海峡或将有序开放。原油地缘溢价快速释放，带领能化板块走出破位下跌态势。 市场分析：供给方面，霍尔木兹海峡开放后，中东产能将悉数回归，同时OPEC或有增产动作。另外协议中关于伊朗制裁松绑的内容，或使得伊朗释放超过300万桶/日产能。因此，虽然此前全球有超过10亿桶原油缺口，但霍尔木兹海峡开通后，或将迅速弥补。但需要关注，夏季旺季需求上升以及各国战略储备油历史低位的情况下，有较强的补库需求，若原油价格下行至合适位置，则各国或有补充战略储备油的计划。因此，地缘叙事结束后，原油将回归基本面，价格将再次达成平衡，形成阶段性供需双旺。原油价格重心或在迅速波动回落后再次形成支撑。 参考观点：原油偏弱震荡，价格重心回落。 股指 宏观资讯：国家大基金三期投资步伐加快，光刻胶、大硅片、HBM高带宽存储器等关键领域获重点布局。海外方面，AI芯片需求持续超预期，全球半导体销售额高增长态势延续。半导体设备和材料成为资金最密集的进攻方向。美股科技股在连续上涨后出现获利回吐，但对A股科技情绪的传导预计有限。 市场分析：6月24日A股极度分化，科创50涨近4%逼近2000点大关，半导体、光刻胶、HBM、电子化学品全线爆发，国家大基金持股概念涨逾4.5，但沪指仅微涨，沪深300涨不到0.5%。半导体板块有可能从“超跌反弹”切换至“主动进攻”模式，科创50距2000点整数关口仅一步之遥，若今日放量突破，或将打开新一轮上行空间。关注小盘股上涨弹性。 参考观点：维持乐观信。 黄金 宏观与地缘：美国6月标普全球制造业PMI初值攀升至55.7，创2022年5月以来最高。美元指数连续第三个交易日走强，一度触及101.51，刷新13个月高点。CME FedWatch工具显示，市场定价美联储12月加息的概率已升至86.1%。美伊签署谅解备忘录后，双方首轮会谈历时18小时达成协议；巴基斯坦总理披露谈判未涉及弹道导弹议题；但伊朗外长表示实质性核谈判尚未开始。 市场分析：6月24日亚洲时段，现货黄金在4058至4107美元/盎司区间内波动。早盘金价在短短六分钟内突然大跌30美元，最低触及4058美元附近。美联储9月加息概率升至76%，德银预计9月和12月分别加息一次；SPDR黄金ETF持仓较前一日减持4.57吨至1017.637吨；10年期实际国债收益率显著高于今年2月水平。投行集体下调金价预期。 操作建议：当前黄金市场在美联储紧缩预期与地缘谈判进展之间反复博弈，短期维持区间 波动态势。建议投资者密切关注本周美国PCE数据及美伊谈判后续进展。 白银 外盘价格：6月24日亚洲时段，国际现货白银在60.7至61.3美元/盎司区间内波动，盘中触及年内新低。 市场分析：全球白银市场已连续四年处于供小于求状态，光伏银浆等新能源领域需求持续增长，库存去化为价格提供底部支撑；白银价格较年内高点已下跌约50%。若后续工业需求数据超预期或金银比进一步修复，则可能为银价带来阶段性支撑。沪银主力再创年内新低；金银比已突破66.50大关，若维持在66.50以上，将进一步向68.50水平迈进；iShares白银ETF持仓较前一日减少81.58吨至14941.91吨。美联储紧缩预期持续，高利率环境对白银金融属性的压制仍在延续。 操作建议：白银兼具贵金属避险属性和工业商品属性，当前在美联储紧缩预期与供需基本面支撑之间反复博弈，短期维持区间波动态势。建议投资者密切关注本周美国PCE数据及美伊谈判后续进展，同时留意金银比变化带来的相对价格信号。 化工 橡胶 市场价格：橡胶现货价格：国产全乳胶：17750元/吨，泰烟三片：22200元/吨，越南3L标胶：18450元/吨，20号胶：16000元/吨。合艾原料价格：生胶片：86.55泰铢/公斤；泰三烟片：95.25泰铢/公斤；田间胶水：85泰铢/公斤；杯胶：72.5泰铢/公斤 市场分析：天然橡胶主产区逐步进入割胶期，东南亚产区逐步上量，原料价格虽仍在高位，但高价原料或随着供给上量逐步松动。需求来看，下游开工方面：截至6月18日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为69.36%，环比-2.12%，同比-2.18%；中国全钢轮胎样本企业产能利用率为65.69%，环比-1.95%，同比+4.30%。部分企业周内存检修或降负安排，拖拽样本企业产能利用率走低。库存方面，因上半年进口量收缩，青岛保税区库存大幅下降，但一般贸易库存微增，总体库存水平较健康。关注橡胶开割后的天气物候情况，在库存偏低、供给弹性不足及刚需支撑下，橡胶开割后的供给预期将成为未来的炒作要点。参考观点：沪胶季节性供给上量，关注前高压力。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4400元/吨，环比增长20元/吨；乙烯法PVC主流价格为4800元/吨，环比持平；乙电价差为400元/吨，环比降低20元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在69.63%，环比增加0.16%，同比减少8.99%；其中电石法在77.62%，环比增加0.005%，同比减少2.81%，乙烯法在50.79%，环比增加0.52%，同比减少23.02%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，低价补仓与适度刚需仍是市场主流成交节奏。库存方面，截止6月11日，PVC（华东+华南）社会库存在127.39万吨，环比减少0.96%，同比增加122.10%；其中华东地区在123.12万吨，环比减 少0.85%， 同 比 增 加135.88%； 华 南 地 区 在4.27万 吨 ， 环 比 减 少4.01%， 同 比 减少17.28%。6月24日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期价格或仍震荡偏弱运行。 参考观点：基本面未有明显改善，短期或仍震荡偏弱运行。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为8515元/吨，环比降低264元/吨；华东主流价格为8623元/吨，环比降低284元/吨；华南主流价格为8757元/吨，环比降低126元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率环比上升0.12个百分点至64.10%，中石化产能利用率环比下降6.41%至45.79%。国内聚丙烯产量66.18万吨，相较上周的66.06万吨增加0.12万吨，涨幅0.18%；相较去年同期的78.74万吨减少12.56万吨，跌 幅15.95%。需求方面，上周国内聚丙烯下游行业（包括塑编、日用注塑PP、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP、抗冲共聚PP共9个下游行业）平均开工下降0.45个百分点至46.68%。库存方面，截至2026年6月17日，中国聚丙烯生产企业库存量在45.11万吨，较上期下降0.99万吨，环比下降2.15%，上游企业检修增加，供应延续缩量，因此本周生产企业库存环比下降。6月24日期价回落，美伊和谈缓解地缘风险担忧，成本端支撑松动，短期或以震荡偏弱为主。 参考观点：成本端支撑松动，短期或以震荡偏弱为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7278元/吨，环比下跌231元/吨；华东现货主流价7634元/吨，环比下跌139元/吨；华南现货市场主流价7990元/吨，环比下跌89元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为77.33%，环比下跌0.31%，聚乙烯装置检修影响产量为14.87万吨，环比增加0.03万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为35.96%，环比下跌0.47%。库存端看，截至2026年6月19日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为47.16万吨，较上周期累库0.23万吨。6月24日L2609收盘报6949元/吨，跌幅达1.45%。受供应充裕、需求疲软影响，叠加美伊协议落地带来的利空冲击，预计本周聚乙烯偏弱运行，建议投资者做好风险防范。 参考观点：预计聚乙烯短期偏弱运行，建议投资者合理配置仓位，做好风险防范。 甲醇 现货信息：甲醇现货价格走弱，浙江现货价格报2870元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。河北现货价格报2595元/吨，较前一交易日下跌175元/吨。内蒙古北线甲醇主流意向价格2445元/吨，稳定。 市场分析：甲醇主力合约MA2609延续跌势，收盘价报2459元/吨，跌幅2.34%，盘中运行区间2446-2513元/吨。库存方面，港口库存总量56.03万吨，较上一期减少7.21万吨，库存再度回到历史低位，港口可流通货源紧缩。供应方面，国内甲醇开工率90.44%，维持高位。煤制甲醇利润丰厚，企业主动减产意愿有限，国内供应持续充足；伊朗6月甲醇装船量仍低，关注后续回升速率。需求方面，传统需求处于高温淡季，叠加近期甲醇价格大幅回落，在市场买涨不买跌情绪下，现货成交明显偏淡，多以刚需采购为主；MTO利润持续承压，江浙MTO装置负荷偏低，华东MTO装置开工持续维持低位；部分前期检修装置重启，外采甲醇开工率低点回升至68.88%。地缘政治方面，美伊谅解备忘录签署后地缘风险溢价快速出清，国际油价延续弱势，霍尔木兹海峡已对商船完全开放。 参考观点：当前甲醇市场处于“高开工、弱需求、低库存、伊朗复产加速、地缘溢价出清”的状态，市场交易逻辑从“供给中断恐慌”转向“进口恢复预期”。关注美伊后续技术谈判进展、霍尔木兹海峡实际通航恢复节奏、进口到港节奏及MTO装置开工动态。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1112元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1280元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率81.03%，环比+2.76%，纯碱产量77.18万吨，环比+2.64万吨，周内检修企业逐步恢复，同时个别企业停车或减量，整体供应小幅增加。库存方面，上周厂家库存170.02万吨，环比-1.19万吨，跌幅0.70%，库存继续小幅去化；据了解，社会库存接近50万吨，增加1+万吨。需求表现一般。整体来看，纯碱基本面驱动有限，预计短期盘面延续底部区间震荡态势，高库存压制反弹高度。后续关注是否有超预期停产、超预期出口等方面支撑。 参考观点：昨日盘面窄幅回落，短期建议以底部震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价972元/吨，环比+5元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1170元/吨，华北5mm大板市场价1010元/吨，华中5mm大板市场价 1040元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率69.20%，环比-0.29%，玻璃周度产量102.80万吨，环比-1.19万吨，周内产线放水和引板并存，整体供应窄幅波动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7599.30万重量箱，环比-58万重量箱，跌幅0.76%，库存小幅去化。终端复工进度缓慢。整体来看，玻璃市场供需矛盾仍存，缺乏有效支撑，预计盘面延续底部区间波动态势。另需关注宏观及政策动态、企业产能变化及终端地产复苏节奏。参考观点：昨日盘面窄幅提升，短期建议以底部震荡思路对待。 PTA 现货信息：华东现货价格为5960元/吨（-50元/吨）。 市场分析：PX价格近期大幅下跌，对PTA成本端形成明显压力。聚酯行业开工率保持相对稳定。6月18日聚酯产能利用率为77.71%，较6月3日的79.4%小幅下降1.69个百分点。从季度数据看，2026年一季度聚酯产能利用率为81.85%，较2025年四季度的87.42%有所下降。PTA装置运行方面，6月22日华东一套300万吨装置计划近日停车检修，重启时间待定，该装置前期因故已降至5成运行。此外，华东一套250万吨装置计划月底停车，预计检修45天；另一套250万吨装置暂计划7月初停车，重启时间待定。 参考观点：PTA市场短期内面临成本端支撑减弱及需求不振的压力，但加工费改善为市场提供了一定支撑。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为4383元/吨（-81元/吨）。 市场分析：港口库存持续去化，截至6月22日，华东主港乙