宏观方面，国内经济增长稳中有进，流动性环境宽松，央行明确消费贷贴息、育儿补贴等扩内需政策落地，叠加反内卷政策推动部分行业供给收缩，企业盈利预期修复。市场看涨情绪升温，但主力资金净流出，融资资金净流入，资金分歧显著。
黄金市场处于盘整状态，美联储9月降息概率高达85%，但政策分歧仍存。金价短期支撑位于3,300美元，阻力位于3,400美元水平。若美联储释放鸽派信号，可能推动金价测试3,400美元；若维持鹰派立场，金价或回落至3,300美元附近。操作建议：密切关注杰克逊霍尔年会政策信号。
白银受到工业属性与避险属性双重支撑。光伏产业需求爆发成为白银消费新引擎，2025年全球光伏装机量上半年同比增长25%，2025年光伏用银规模预计达6147吨，占工业需求29%。中长期看，全球白银短缺幅度达3,660吨，库存去化趋势延续。当前金银比维持90左右，远高于历史均值60，表明白银存在补涨机会。沪银主力持仓量增加，CFTC非商业净多头头寸增加，显示多头资金入场。操作建议：关注光伏装机量数据及美联储降息节奏；警惕美元反弹带来的短期压力。
化工方面，PTA短期偏强震荡，成本端支撑，需求存回暖预期。乙二醇基本面良好，短期跟随成本端波动。PVC基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。PP基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。塑料基本面表现无明显改善，短期仍随市场情绪波动为主。纯碱基本面驱动有限，短期建议宽幅震荡思路对待。玻璃供需变化幅度有限，但近期受环保限产影响，短期建议宽幅震荡思路对待。
农产品方面，玉米短期仍有下行压力，或考验前低支撑，操作上谨慎追空。花生期价短期承压运行，下方重点关注7800元/吨支撑。棉花短期预计维持高位震荡行情，关注新棉供需情况。豆粕短线或震荡运行。豆油偏弱调整，关注下方支撑位。生猪短期内可能以区间震荡为主，需持续关注生猪的终端消费和出栏节奏。鸡蛋期价估值偏低，下方操作空间有限，建议关注养殖户淘汰意愿的变化。
金属方面，沪铜密切关注9月降息的潜在拐点窗口，国内扶持政策持续发力给予市场较强预期，但原料冲击扰动还在加剧，铜处在阶段共振状态。沪铝或将延续震荡趋势，重点关注库存累积幅度，若电解铝库存加速累积，铝价或将承压运行，关注传统旺季需求表现。氧化铝供应过剩预期未改，压制上行空间，成本给予一定支撑。铸造铝合金短期跟随铝价震荡运行，关注成本与需求边际变化。碳酸锂成本支撑较强，需求韧性显现，短期或顺势回补前期跳空缺口，激进者可关注20日均线支撑，稳健者暂时观望。工业硅短期内跟随情绪波动，稳健者暂时观望。多晶硅需求端依然面临较大压力，短期内高位震荡。黑色方面，不锈钢短期偏弱震荡，当前观望为主。螺纹钢基本面边际走弱，短期高位震荡偏弱。热卷基本面边际走弱，短期高位震荡偏弱。铁矿石主力合约短期或震荡为主，提示交易者谨慎投资风险。煤炭方面，焦煤焦炭主力合约或震荡下行为主，建议关注钢厂库存去化及政策落地情况。
