宏观方面，中央“反内卷”政策预期升温，通过限产文件、产能利用率调控等手段推动行业供需缺口收敛，龙头议价权提升，叠加企业盈利底部回升，估值修复逻辑强化。7月经济数据改善，叠加两融余额高企、成交额放量，市场风险偏好持续回升，支撑期指估值扩张。美联储降息预期升温，美元走弱，风险偏好回暖。
市场分析：上周A股呈现强势上涨态势，整体仍保持较强的活跃度和多头氛围，沪指在突破关键阻力位后，虽然出现一定的震荡回调，但整体上升趋势未改。创业板指近期表现强劲，显示出市场对成长股的偏好。中证1000、中证500、沪深300、上证50指数均录得周度涨幅。
参考观点：维持多头思路，价格接近关键阻力位，波动率大幅提升，需考虑高波动率下的对冲策略。
原油方面，市场炒作美联储9月降息，同时美元指数从100压力位下探，给原油一定托底作用。但市场担忧美国夏季需求情况，同时OPEC+9月会议或加速增产。关注美俄谈判进展，或一定程度上解除之前市场对俄罗斯原油供给方面的担忧。
市场分析：三大机构月报陆续放出供给大幅增加的预期，IEA预测供给增量将三倍大于需求增量，美国页岩油产量仍有增加潜力，同时OEPC+已经明确增产信号，后市需要关注OPEC9月会议是否加大增产力度。同时，美国为代表的非OEPC产油国整体增产，原油市场供给相对充裕。另一方面，原油需求端面临较大不确定性，美国关税谈判进展情况或对全球经济带来较大的重塑影响，需密切关注全球经贸活动的变化，以及美国7月非农数据不及预期，对夏季需求是否达到传统旺季水平存疑。原油中长期价格重心仍然偏弱。
参考观点：WTI主力关注62-63美元/桶附近能否有效支撑。
黄金方面，美国7月PPI年率录得3.3%（2月以来最高），月率0.9%（2022年6月以来最大增幅），超预期通胀数据削弱美联储激进降息预期，9月降息50基点概率显著回落。美元指数升至98.21，10年期美债收益率涨至4.293%。特朗普与普京将于今日会晤，市场聚焦俄乌冲突能否取得实质性进展。特朗普称“会晤效果决定后续沟通”，西方或推动三方峰会，地缘不确定性短期边际缓和。SPDR黄金ETF持仓减少2.86吨至961.36吨，连续四日减持；对冲基金净多头头寸降至一个月低位。
市场分析：本周，现货黄金跌至3330美元/盎司附近（两周低点），技术面失守3350美元关键支撑。PPI数据强化“通胀粘性”逻辑，打压降息预期并推升实际利率，构成主要压力。若零售销售再超预期，金价或下探3300美元心理关口；反之若地缘局势生变，可能触发空头回补。
操作建议：短期关注3300-3350美元区间博弈，密切跟踪特朗普-普京会晤结果及美国零售销售数据。
白银方面，跟随黄金回调，现货白银收跌1.52%至37.99美元/盎司附近。PPI数据加剧工业金属成本压力担忧，白银工业属性放大跌幅。
市场分析：世界白银协会预计2025年全球供需缺口收窄至1200吨（同比降25%），光伏与电子需求增速放缓削弱长期支撑。SLV白银ETF持仓减少28.25吨；CFTC非商业净多头头寸降至5.8万手（投机资金看涨情绪降温）。工业属性使其对PPI数据敏感度高于黄金，美元反弹进一步压制价格。若失守37.80美元附近支撑（8月14日低点），可能下探37.45美元（7月低位）；但金银比回升至87.5，若黄金企稳或放大白银弹性。
操作建议：观察37.80-38.30美元区间震荡方向。关注中国工业增加值、美国工业产出数据，以判断工业需求端动向。
化工方面，PVC、PP、塑料、PTA、乙二醇、纯碱、玻璃、橡胶、甲醇、农产品（玉米、花生）、豆粕、豆油、生猪、鸡蛋、金属（沪铜、沪铝、氧化铝、铸造铝合金、碳酸锂、工业硅、多晶硅）、黑色（不锈钢、螺纹钢、热卷、铁矿石）、煤炭等品种均进行了详细分析，并提出了相应的市场分析和操作建议。
