安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：经证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。据海关统计，2025年我国外贸进出口达45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年保持增长。央行1月15日将开展9000亿元6月期买断式逆回购操作。 市场分析：冲高回落，成交额逼近4万亿元，再创新高。上证指数下跌0.31%报4126.09点，深证成指涨0.56%，创业板指涨0.82%，北证50涨0.98%。盘面上，AI应用方向继续走强，有色金属板块表现活跃，银行、保险、地产等板块走低。融资保证金比例的上调对情绪面降温影响较大，对实际两融规模冲击或有限。 参考观点：维持乐观信号，目前波动较大，合理运用备兑期权或可降低波动风险。 黄金 宏观与地缘：美国最新通胀数据略低于预期，强化了市场对未来货币政策的宽松预期。地缘政治层面，相关风险事件持续为市场注入不确定性。 市场分析：伦敦现货黄金价格延续强势，1月14日交投于每盎司4620美元附近，年初至今累计上涨近7%，持续运行于历史高位区间。一方面，市场对主要央行货币政策转向的预期，降低了持有黄金的机会成本。另一方面，地缘政治紧张局势及市场对美元资产多元化的讨论，持续提振了黄金的避险与战略配置需求。 操作建议：金价在快速攀升后，短期波动可能加剧。若后续公布的美国经济数据持续温和，或地缘政治不确定性再度升温，则可能对金价构成支撑。反之，任何关于货币政策路径或地缘局势的积极信号，都可能引发技术性调整压力。建议密切关注来自官方部门的购金数据及关键宏观经济指标的发布。 白银 外盘价格：现货白银价格表现尤为强劲，1月14日内首次突破每盎司90美元整数关口，续创历史新高，年初至今涨幅已超过23%。同期，COMEX白银期货价格也同步大幅走高。 市场分析：白银价格的强劲表现源于金融属性与工业属性的共振。金融属性方面，其与黄金类似，受到降息预期及避险情绪的支持。工业属性方面，市场持续交易“现货紧缺”逻辑。 操作建议：白银市场目前呈现高波动性特征。若现货紧缺的叙事得以延续，或全球制造业需求出现超预期复苏，则可能为价格提供支撑。投资者需留意，前期累积的巨大涨幅本身也意味着价格的波动可能放大。操作上需重点关注全球白银库存变化、主要经济体贸易政策动向以及光伏等主要工业领域的需求数据。 PTA 现货信息：华东现货价格为5072元/吨（+12元/吨），基差-70元/吨（-2元/吨） 市 场 分 析 ：短 期原油价 格 反 复 拉 锯，且PX多 套 装 置 有 重 启 预 期 ， 开 工 率89.12%（+0.72%），预计仍维持高负荷；PTA当前开工率约77.41%（+3.22%），本周PTA社会库存量约在287.82万吨（-1.68万吨），库存持续窄幅去库，供应压力轻微缓解；加工费为338.9825元/吨（+3.21元/吨），持续小幅修复。需求方面，聚酯终端开工率稳定高位87.16%（+0.22%），江浙纺织企业开机率为57.89%（-1.66%），连续下滑，总体需求不及预期，下游产销不畅或存减产预期。 参考观点：短期仍保持窄幅波动。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3718元/吨（+36元/吨）。基差-149吨（-16元/吨）市场分析：国际油价波动加剧传导至乙二醇成本端；华东港口库存（不含宁波港）为65.6万吨（-0.35万吨），有小幅下降但绝对值仍处高位，且整体产能利用率仍维持63.06%（-0.1%），煤质开工率为62.09%（+1.61%）。生产利润方面，煤基制利润-866.68元/吨（-24.02元/吨），乙烯制-84.25元/吨（+1.5元/吨），加工费被持续压缩，关注检修计划变动情况；目前国内供需宽松格局或持续至来年第一季度，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。参考观点：市场情绪有所回暖但持窄幅波动，关注装置变化情况。 塑料 现货信息：华北现货主流价6967元/吨，环比上涨62元/吨；华东现货主流价6987元/吨，环比上涨114元/吨；华南现货市场主流价7082元/吨，环比上涨60元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为83.67%，环比上涨0.43%；聚乙烯装置检修影响产量为9.871万吨，环比减少0.357万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为41.21%，环比上升0.06%。库存端看，截至2026年1月9日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：39.54万吨，较上一周期累库2.47万吨。1月14日L2605收盘报6820元/吨，期价回升。目前受国际地缘冲突升级影响，市场情绪瞬间爆棚，下游和贸易商扎堆补货备货，推动期价走出“V”型反弹，但长期看供需面依旧偏弱，预计期价以区间波动运行为主。 参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1162元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.39%，环比+4.43%，纯碱产量75.36万吨，环比+5.65万吨，检修企业恢复，供应有所提升。库存方面，上周厂家库存157.27万吨，环比+16.44万吨；据了解，社会库存窄幅下降，总量37+万吨，下降1+万吨。。需求端表现持续偏弱。整体来看，短期供应提升、需求走弱的状态持续，供需宽松状态或将加剧，利好方面在于春节前备货需求存支撑，因此建议以底部区间波动思路对待。关注宏观及商品市场整体走向、纯碱产能变化、下游产能变化。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1002元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1190元/吨，华北5mm大板市场价1020元/吨，华中5mm大板市场价1060元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率71.38%，环比-1.66%，玻璃周度产量105.92 万吨，环比-1.41万吨，周内部分产线冷修和改产，周产量小幅下滑。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5551.8万重量箱，环比-134.8万重量箱，跌幅2.37%，库存继续去化。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，短期玻璃市场仍将面临供应下降、刚需回落、企业累库等基本面压制，玻璃内部压力与外部宏观利好因素持续博弈。后续随着春节临近，基本面依旧承压，因此建议底部区间波动思路对待。关注宏观及商品市场整体走势、玻璃产线变化、现货成交情况及终端需求表现。 参考观点：昨日盘面继续小幅回落，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2265元/吨，较前一交易日向下波动5元/吨。新疆现货价格报1480元/吨，较前一交易日向上波动70元/吨。河北现货价格报2055元/吨，较前一交易日向下波动30元/吨。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报2288元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 上 波动1.10%。库存方面，港口库存总量153.72万吨，处于历史高位，供大于求格局未改，其中华东地区累库5.72万吨，华南地区去库1.64万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率91.42%,维持高位，供应压力显著；需求端MTO装置开工率回升至88.06%，处于同期高位；MTBE开工率67.57%，传统下游（醋酸、甲醛）持续亏损，抑制原料采购需求。受到高库存压制，叠加绿色甲醇船舶需求初现，市场持续呈现供需分化格局；伊朗局势不确定性推涨避险情绪，若装置重启延迟，一季度进口缺口或支撑价格。参考观点：期价短期或区间波动运行，关注港口库存去化持续性及伊朗装置检修动向。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2167元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2253元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2280-2290元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2275-2285元/吨。 市场分析：外盘方面，一月美国USDA供需报告显示，美玉米产量、需求、期末库存均大幅上调，期末库存上调503万吨，带动美玉米期价回调。国内方面，东北产区粮质较好，售粮进度达56%，华北地区售粮进度达47%，市场流通粮源相应增多，预计春节前或将出现一波售粮小高峰。此外，元旦后国储和地方储备拍卖增多，或将逐步形成压力。另一方面，受需求持续疲软、下游企业库存充足以及养殖深度亏损对饲用需求的挤压等因素影响，市场购销整体清淡。 参考观点：玉米期价短期多空博弈加剧，维持区间震荡态势。 花生 现货价格：花生价格稳中下跌，主要是价格过高，市场需求有限，部分持货商落袋为安，降价出售，其余地区花生出货为主，价格整体变动不大。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.80元/斤，稳定，白沙通米3.10元/斤，下跌1.20元/斤，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-4.00元/斤，稳中上涨0.10元/斤，白沙通米3.65-3.70元/斤，稳中上涨0.05元/斤，鲁花通米3.80-4.05元/斤，稳定； 市场分析：花生价格低位使得基层惜售情绪较为普遍，且新季花生质量次于去年，当前阶段市场仍是好货挺价销售，差货难以销售，全国花生有效供应压力尚未充分释放，供应方惜售情绪仍存，但由于库存压力渐显，以及年前资金回笼需求，若后期需求端无法出现实质性改善，市场或将面临更大的抛售压力。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，多数仍保持观望；花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态，以及3月合约交割货源相关逻辑，届时需谨防交割逻辑带来的上涨支撑。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15992元/吨，新疆棉花到厂价为15487元/吨。 市场分析：外盘方面，宏观预期成为主要驱动，市场对美联储降息的押注持续施压美元，构成大宗商品的整体利好；另外，一月美国USDA供需报告下调产量和期末库存，带来一定利好作用。国内方面，商业库存持续累积，季节性供应压力显著；但近期市场受“26年新疆植棉面积调减”的传闻刺激，价格获得情绪提振而上行，但该传闻有待证实。需求端表现相对稳定，下游纺企订单维持韧性，利润尚可，但多以刚需补库为主，未出现显著的增量驱动。总体来看，多空因素交织，棉价上方压力加大。 参考观点：短期棉价或高位回调，以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格持续下跌。张家港：3070元/吨、天津：3150元/吨、日照：3100元/吨、东莞：3100元/吨。 市场分析：（1）全球方面，南美大豆处于生长期，产区暂无极端天气出现，天气溢价基本为无，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美国对华出口销售低于市场预期，中方主要为政策性采购，商业买船仍以南美采购为主。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是油厂高开机高库存压制上方空间。豆粕成交表现平稳，因养殖利润持续亏损，现货已刚需采购为主，远月基差成交主导市场。春节备货启动，油厂和贸易商挺价心态积极。 参考观点：豆粕短线或区间波动。 豆油 现货信息：豆油现货窄幅波动。江苏：8550元/吨、广州：8590元/吨、福建：8570元/吨。 市场分析：全球方面，印尼确认B50政策26年不会实施，市场关注重心聚焦于美国生柴方面。国内方面，豆油产量下降和去库给与豆油价格支撑。下游节前备货和刚需补库推动消费增加，进一步支撑了现货价格和基差。但价格上方