油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 行情回顾 棕榈油：5月马棕产量环比下降，低于市场预期，出口疲弱，降幅超过产量降幅，马棕5月库存继续累积，高于市场预期。MPOB报告偏空。印尼将于7月实行B50政策，支撑国内棕榈油需求。印尼宣布棕榈油出口集中化政策，引发市场对于棕榈油供应的担忧。厄尔尼诺导致棕榈油有减产预期，棕榈油远期价格受到支撑。国内方面，棕榈油买船增加，库存仍处高位，需求端刚需为主。短期棕榈油震荡运行。关注印尼B50政策落地情况。 豆油：全球大豆供应较宽松，USDA供需报告预计2026/27年度全球大豆产量达到4.4134亿吨，同比增长2.83%。美国新季大豆产量预测为44.35亿蒲，和上月预测持平，较2025/26年度提高4.06%。压榨量估计为27.50亿蒲，较2025/26年度增长3.77%。国内5月大豆进口量环比增加，处于年内高位，大豆供应宽松，油厂开机率上升，大豆压榨量增加，豆油产量增加，库存累积压力增加，淡季需求疲弱。 菜油：海外方面，加拿大产区天气好转，菜籽播种进度追赶，天气炒作减弱，菜籽价格回落。国内方面，油菜籽进口量增加，油厂开机率上升，菜油产量增加，库存逐渐累积。菜籽持续到港，据Mysteel调研显示，6月菜籽预估到港7船44.5万吨；7月菜籽预估到港7船44.5万吨。菜油供应将转向宽松，淡季需求偏弱。菜油弱势震荡。 供应 棕榈油：据Mysteel调研显示，6月5日-2026年6月11日，国内新增5条买船，其中1条7月，2条11月，2条12月。豆油：大豆到港增加，国内油厂开机率上升，豆油产量增加。截至6月12日，大豆到港量282.1万吨，港口库存增至879.4万吨。油厂大豆压榨量238.96万吨，开机率65.8%；豆油产量45.4万吨（+0.33）。 菜油：菜油供应增加。截至6月12日，油厂开机率31.45%，环比上升，沿海油厂菜油产量为4.95万吨（+1.64）。 需求 棕榈油：截至6月12日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量3500吨。豆油：淡季需求偏弱。截至6月12日，国内豆油周成交量16.53万吨。菜油：截至6月12日，沿海油厂菜油提货量5.678万吨。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存同比高位。截至6月12日，全国重点地区棕榈油商业库存68.25万吨（-4.03）。豆油：库存累积。截至6月22日，全国重点地区豆油商业库存117.59万吨（+6.62）。菜油：截至6月12日，菜油样本库存48.4万吨（-1.76）,库存同比处于低位。 成本利润 截至6月12日，马来产棕榈油到岸价为1162美元/吨；进口成本价为9404元/吨，环比上周减少485元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止6月12日，张家港四级豆油现货价格8660元/吨，环比下降20元/吨。广东24度棕榈油现货价格9300元/吨，环比下降150元/吨。南通四级菜油现货价格10260元/吨,环比下降220元/吨。 库存：由于马总出口下降幅度大于产量下降幅度，棕榈油库存环比上升5.15%至242.8万吨，高于市场预期，连续2个月累积。 出口：5月马棕出口量110.57万吨，环比下降14.45%，低于市场预期。主要由于主要进口国采购转向印尼。船运调查机构称，6月1-15日马来西亚棕榈油出口环比增长9.6%到23.8%。 消费：5月马来国内消费量33.54万吨，环比下降%。 截至6月12日，全国重点地区棕榈油商业库存68.25万吨，环比下降，库存同比处于高位。5月，国内棕榈油进口量22万吨，进口量回升。 国内棕榈油成交低位运行 4月，国内棕榈油消费量26.55万吨。截至6月12日，棕榈油成交量3500吨，成交仍处低位。 截至6月12日，24度棕榈油进口利润-184元/吨，环比上升342元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至6月12日，大豆到港量增加至282.1万吨，港口库存879.4万吨，延续累积，大豆供应宽松；大豆压榨量238.96万吨，处于高位。 豆油数据周度跟踪 截至6月12日，油厂开机率升至65.8%；豆油产量45.4万吨，供应处于高位。全样本企业豆油库存117.59万吨，环比增加6.62万吨，库存处于高位。 菜油数据周度跟踪 截至6月12日，沿海油厂菜油产量为4.95万吨，同比高位。菜油库存48.4万吨，环比下降。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。