宏观
- LPR持稳：6月LPR连续第13个月持稳，1年期LPR报3%，5年以上品种报3.5%。达沃斯论坛特设“十五五”规划纲要解读主题论坛，关注论坛政策信号。
- 财政数据：前5个月全国财政收入同比增长4%，增速加快；财政支出同比增长0.8%。内需偏弱背景下，下半年需政策发力。
- 美伊谈判：美伊签署谅解备忘录后首轮谈判达成5项要点，地缘对市场的扰动逐渐弱化。
人民币汇率
- 美元指数高位偏强震荡：美伊和平预期提升，油价走弱，但对美元指数扰动有限，受美国经济基本面支撑。
- 人民币走贬：受美元指数偏强压制，出口企业可把握当前美元兑人民币汇率走高窗口，分批结汇。
股指
- 放量大涨：股指集体收涨，成交额大幅放量突破3.7万亿元。消息面上，美伊谈判框架性共识推动外围风险缓和、流动性预期修复。
- 短期震荡偏强：市场风格切换不确定，短期股指在流动性阶段性修复影响下震荡偏强。
国债
- V形反弹：国债期货市场早盘承压，午后逆转V形反弹全线收涨。央行开展4765亿7天期逆回购操作，净回笼3415亿。
- 债市总体看多：市场对资金价格不会继续走高的预期高度一致，但需警惕短期情绪过热带来的波动加剧风险。
大宗商品
新能源
- 碳酸锂：成交旺盛，底部稳固。价格走势将回归供需基本面主导，预计后续进入宽幅震荡区间。下游企业需理性判断区间波动机会，开展套期保值操作。
- 工业硅&多晶硅：价格震荡整理。基本面整体偏弱，供给端持续施压，下游需求暂无回暖迹象，短期价格以区间震荡为主。
有色金属
- 铝：国内去库加速与宏观鹰派压制角力，短期偏强震荡但波动加剧。关注美伊谈判后续进展对能源及地缘溢价的传导效应、国内铝锭社库去化速率。
- 铜：弱势震荡。5月国内精铜进口同比增加、出口大减，表明国内净进口需求仍旺。临近月底，关税政策不确定性主导铜价走势。
- 锌：压力尚存。沪锌基本面仍有一定支撑，但国内供给仍处宽松，库存上依旧维持较高水位，预计库存去化难畅。
- 镍-不锈钢：基本面逻辑逐渐凸显。纯镍库存以及仓单均处于高位，目前进入淡季基本面矛盾突出。不锈钢近期宽度震荡运行，部分产能淡季检修，需求同样偏弱。
- 锡：日内受权益板块带动，夜盘回落。短期基本面估值较高，宏观偏鹰与不确定性尚存，锡价跟随有色板块整体偏弱。
- 铅：窄幅震荡。基本面维持供需双弱，供给端上原生受制于矿端压力，再生受制于亏损于废电瓶价格，需求端，下游表现一般，但需求旺季即将到来。
油脂饲料
- 油料：继续累库。国内油厂与港口大豆库存回升暂缓，油厂开机率与压榨量回归历年高位，豆粕库存继续加速回升。菜粕近期在水产集中备货的季季节性需求中走强。
- 油脂：走势分化。印尼强制实施的B50方案将于2026年7月启动，利好情绪提前支撑盘面。国内三大油脂库存依然处于同期较高水平，下游成交偏弱，短期供强需弱依旧是主旋律。
豆一
- 窄幅震荡：黄大豆一号主力合约价格横盘震荡，整体波动幅度很小。政策性储备持续投放与进口大豆集中到港是压制国内大豆价格的主要因素，市场终端需求持续清淡。
玉米&淀粉
- 盘面保持震荡：大连玉米主力合约震荡下跌，玉米淀粉高开低走，美玉米略有下跌。东北产区部分贸易企业售粮意愿提升，华北地区部分贸易商适量出货，但存挺价情绪，整体玉米价格维持稳定。美国农业部发布的6月供需报告显示，全球玉米供应呈现进一步宽松的趋势。
能源油气
- 原油：美伊谈判向好，原油价格承压。消息面上，美伊谈判取得积极进展，伊朗已同意邀请国际原子能机构核查人员重返伊朗。原油市场延续交易地缘溢价的消退以及供应的快速恢复，看海峡内的水上库存，从6月初至今每日降幅超600万桶。
- 燃料油：继续承压。市场基于美伊和平协议预期，普遍认为7月燃料油供给将边际宽松，但短期低硫成品货源供给仍偏紧，持续支撑现货价格走强。高硫燃料油受远期供给恢复预期、7月船货抛压影响行情整体降温。
- 沥青：现货松动。美伊双方签署谅解备忘录，中东地缘缓和海峡流量存正常化预期，使得油价大幅下挫，从成本端带动沥青绝对价格下跌。短期中东地缘扰动仍是油品的最核心主导因素，但即使海峡解封，整体物流恢复、油田复产的周期都需要原油给出战争前的溢价。
贵金属
- 铂金&钯金：铂钯震荡偏弱。中东地缘局势虽传来缓和迹象，美国放松对伊朗石油制裁，但通胀数据的滞后性以及美伊期间谈判存不确定性，仍无法修正美联储加息预期。
- 黄金&白银：加息预期难降温贵金属低位运行。短端美债收益率的大幅上行，以及美指的偏强走势，使得贵金属价格难以摆脱偏弱格局。中长期看，贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、经济滞胀与金融市场风险等。
化工
- 纸浆-胶版纸：华东地区现货行情偏空，期价大幅下探。现货市场需求仍维持疲弱，淡季属性明显，各类纸种，除白卡纸外，上周开工率均有所下降；供应角度来看，纸浆前5月进口数量与去年同期持平，压力维稳，但进口成本支撑偏弱。
- 纯苯-苯乙烯：5月纯苯进口量大幅削减。短期宏观主导盘面，市场偏空情绪浓厚，当前苯乙烯主力合约价格已跌回美伊以战争爆发前水平。
- LPG：成本下移叠加供应恢复，PG震荡偏弱。中东供应中断风险溢价基本出清，原油当周大幅回落，LPG进口到岸成本系统性下移。供需层面，到港量环比大幅增加，港口库存加速累积，供应压力上升。
- 乙二醇：小幅反弹。伊朗媒体报道，美伊经过18小时谈判目前已达成协议文件。现阶段中东地缘摩擦仍在反复，中长期和谈预期保持，乙二醇价格仍然保持偏弱预期。
- PP丙烯：关注7月PP供应回归情况。由于6月供应回归速度缓于预期，PP现货依然偏强。但目前PDH制及外采丙烯制利润均处高位，边际装置复产动力较强，进入7月后供应预计进一步增加，供需将逐步转向宽松。
- 塑料：跟随成本端波动。当前PE自身矛盾相对有限。供应端，短期因装置回归速度偏缓，PE供应依然偏紧；7月预计供应将进一步回升，压力将逐步显现。
- PVC：驱动偏空。PVC的价格本身触及低成本的利润，对于PVC产量迅速回升的预期暂时不高。PVC的核心矛盾是内需弱。
- 橡胶：供需承压，成本支撑分化。原料走势差异带来内外分化支撑，供需双端带来压制，短期压力与支撑并存，预计胶价维持区间震荡。
黑色
- 螺纹&热卷：成本支撑减弱，淡季需求压力。下游需求走弱进入淡季，尤其是建筑材，即将进入南方的梅雨季节，户外施工逐渐放缓，建材需求面临加速下滑。
- 铁矿石：向下寻底。全球铁矿石发运总量环比增加，国内47港到港环比下滑，但6月均值同比、环比走高，全年海外来华矿总量大增，澳巴及非主流矿持续放量。需求端铁水小幅回升，但多重利空压制采购。
- 焦煤：八轮提涨落地。国内增产空间不足，6月山西安全核查造成煤矿复产反复，网传大规模复产文件不实。供应端国内增产空间不足，需澳煤补给。需求端铁水高位支撑焦炭需求，高炉日产铁水超240万吨，焦炭第八轮提涨今日落地。
- 硅铁&硅锰：需求走弱，承压寻底。高库存的现实压力以及下游需求可能转弱，硅锰库存历史性高位，硅铁库存同期中高位水平，随着需求的季节性走弱，去库难度不小，高库存仍会压制铁合金的价格。
农副软商品
- 生猪：震荡回调。前期养殖场通过压栏惜售等方式推动生猪上涨，但屠宰端方面对于高价猪源认购意愿较差压制价格上行空间。
- 棉花：关注印度季风进程。下游仍处传统消费淡季，纺企负荷稳中有降，逢低采购原料，纱布厂成品库存延续小幅累库态势。新疆新棉处于盛蕾期，部分棉田已开花，整体长势良好。
- 白糖：原糖大幅下跌带动郑糖夜盘回落。巴西五月下半月产糖同比下降，5月我国自巴西进口糖同比大幅减少，国内糖供应充裕，库存整体仍偏高，压制白糖反弹空间。
- 鸡蛋：梅雨来临，高位回落风险加剧。当前养殖企业严重惜淘老鸡，新开产蛋鸡逐渐增多，预计未来鸡蛋产量趋增，叠加南方梅雨季节临近、空气湿度加大，蛋价回落趋势难改。
- 橡胶：供需承压，成本支撑分化。美伊谈判推进，亚洲丁二烯走弱，合成橡胶期货承压震荡。国内产区原料价格有所下跌，泰国、越南等产区原料偏高运行，但供应季节性转宽预期和终端需求压力并存。
- 苹果：放量下跌。产区库存果行情以顺价销售为主，客商压价挑选合适货源。西北地区果农货陆续收尾，近期多以当地中大型企业加工包装为主，低价货源积极去库。
- 花生：油厂收购减少，盘面下跌。全国油厂采购均价在7454元/吨，无涨跌，部分中大型油厂收购价在7200-7600元/吨。
- 红枣：压力仍存。今年新疆整体气温偏高，枣树发芽时间有所提前，枣农积极田间管理，目前枣树生长情况良好。
- 原木：库存进一步去化，供需相对好转。新西兰部分规格小幅上涨，带来一定利好。此外，上周，原木进一步去库，带来一定支撑。且当前外盘价格相对维稳，供应收敛，带来一定利好。
